中國(guó)經(jīng)濟(jì)深觀察｜調(diào)控之效：三大關(guān)鍵詞勾勒2024年政策主線(xiàn)

回顧2024年，面對(duì)外部壓力加大、內(nèi)部困難增多的復(fù)雜嚴(yán)峻形勢(shì)，財(cái)政、貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、監(jiān)管等政策持續(xù)發(fā)力、發(fā)揮合力，助推經(jīng)濟(jì)向好回升。尤其是9月以來(lái)，一攬子增量政策精準(zhǔn)加力，有力提振社會(huì)信心。加力、創(chuàng)新、協(xié)同，三個(gè)關(guān)鍵詞勾勒出2024年政策調(diào)控的特點(diǎn)和主線(xiàn)。

關(guān)鍵詞一：加力

持續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升向好，財(cái)政貨幣政策持續(xù)發(fā)力、存量政策與增量政策疊加發(fā)力。“加力”“給力”，是今年政策調(diào)控最鮮明的特征之一。

積極財(cái)政政策提質(zhì)增效。2024年赤字規(guī)模突破4萬(wàn)億元；新增地方政府專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)限額3.9萬(wàn)億元，為歷年來(lái)規(guī)模最大；發(fā)行1萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債，用于支持國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)（“兩重”）、大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新（“兩新”）政策落地；12萬(wàn)億元地方化債“組合拳”加快落地……財(cái)政政策多種政策工具組合發(fā)力，助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

貨幣政策加大調(diào)控強(qiáng)度。2024年以來(lái)，1年期LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）從3.45%降至3.10%，下降35個(gè)基點(diǎn)；5年期以上LPR從4.20%降至3.60%，下降60個(gè)基點(diǎn)，降幅均為歷年最大；年內(nèi)中國(guó)人民銀行兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率共1個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性約2萬(wàn)億元；綜合運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)操作、中期借貸便利等工具，保持流動(dòng)性合理充裕……貨幣政策持續(xù)加力，多次降準(zhǔn)、降息措施力度大、速度快。

瞄準(zhǔn)擴(kuò)內(nèi)需，“兩新”政策也不斷加力擴(kuò)圍。其中，消費(fèi)品以舊換新補(bǔ)貼政策出臺(tái)兩輪，后一輪的補(bǔ)貼范圍和力度加大，更多“真金白銀”直達(dá)消費(fèi)者，激活消費(fèi)市場(chǎng)效應(yīng)明顯。

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，截至12月19日24時(shí)，全國(guó)汽車(chē)報(bào)廢更新近270萬(wàn)輛，汽車(chē)置換更新超310萬(wàn)輛，超3330萬(wàn)名消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)相關(guān)家電以舊換新產(chǎn)品超5210萬(wàn)臺(tái)，家裝廚衛(wèi)“煥新”補(bǔ)貼產(chǎn)品超5300萬(wàn)件，電動(dòng)自行車(chē)以舊換新超100萬(wàn)輛。

“2024年以來(lái)，我國(guó)政策力度隨內(nèi)外部環(huán)境變化而逐漸加大。特別是9月下旬以來(lái)，隨著一攬子增量政策相繼出臺(tái)，有力地提振了市場(chǎng)信心，夯實(shí)了經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)。”中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示。

關(guān)鍵詞二：創(chuàng)新

政策工具的“創(chuàng)新”也是2024年政策調(diào)控的顯著特點(diǎn)之一，這尤其體現(xiàn)在貨幣金融工具的創(chuàng)新上。

設(shè)立股票回購(gòu)增持再貸款，推出證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利……9月，人民銀行會(huì)同有關(guān)部門(mén)宣布創(chuàng)設(shè)兩項(xiàng)新的貨幣政策工具，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。

“這兩項(xiàng)工具體現(xiàn)了中央銀行維護(hù)金融穩(wěn)定職能的拓展和新的探索。”中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在2024金融街論壇年會(huì)上表示。創(chuàng)新工具的激勵(lì)引導(dǎo)作用已經(jīng)顯現(xiàn)，以股票回購(gòu)增持再貸款為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年以來(lái)截至12月26日，已有218家A股公司發(fā)布回購(gòu)增持貸款相關(guān)公告。而在2023年，這一數(shù)量為146家。

與此同時(shí)，央行新創(chuàng)設(shè)的一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具發(fā)揮“四兩撥千斤”的作用，引導(dǎo)越來(lái)越多金融活水實(shí)現(xiàn)“精準(zhǔn)滴灌”。2024年4月，中國(guó)人民銀行宣布設(shè)立科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，額度5000億元，截至11月15日，已有1737個(gè)企業(yè)和項(xiàng)目與銀行簽訂科技創(chuàng)新和技術(shù)改造貸款合同，合同金額近4000億元；6月，中國(guó)人民銀行宣布設(shè)立3000億元保障性住房再貸款，支持地方國(guó)有企業(yè)以合理價(jià)格收購(gòu)已建成未出售商品房用作保障性住房。近期，10余個(gè)城市收購(gòu)存量房項(xiàng)目落地，已籌集保障性住房上萬(wàn)套。

而促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制的創(chuàng)新則體現(xiàn)為“精準(zhǔn)施策”。這一機(jī)制不同于以往金融機(jī)構(gòu)和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)直接對(duì)接推進(jìn)融資，對(duì)房企的支持不以集團(tuán)為主體，而是針對(duì)具體項(xiàng)目。城市協(xié)調(diào)機(jī)制建立以來(lái)，越來(lái)越多合規(guī)在建“白名單”項(xiàng)目獲得融資支持、加快建成交付。截至11月末，全國(guó)“白名單”項(xiàng)目貸款審批通過(guò)金額已達(dá)到3.6萬(wàn)億元。金融監(jiān)管總局預(yù)計(jì)，到2024年末這一金額將超過(guò)4萬(wàn)億元。

關(guān)鍵詞三：協(xié)同

值得注意的是，政策“協(xié)同”的特點(diǎn)在2024年更加顯現(xiàn)，各類(lèi)政策加大協(xié)同配合力度，以最大合力助推經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。

貨幣政策與財(cái)政政策進(jìn)一步加強(qiáng)配合，為宏觀調(diào)控提供了更多有力工具。10月，中國(guó)人民銀行、財(cái)政部就國(guó)債買(mǎi)賣(mài)建立聯(lián)合工作組，向市場(chǎng)傳遞了貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)調(diào)配合機(jī)制更明確的積極信號(hào)；央行推出買(mǎi)斷式逆回購(gòu)、在公開(kāi)市場(chǎng)操作中逐步增加國(guó)債買(mǎi)賣(mài)等，在精準(zhǔn)調(diào)節(jié)流動(dòng)性的同時(shí)，也為大量的債券發(fā)行營(yíng)造了更適宜的流動(dòng)性環(huán)境。

多項(xiàng)政策從供需兩側(cè)協(xié)同發(fā)力，推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)。在供給端，去庫(kù)存政策加快落地推進(jìn)，央行設(shè)立3000億元保障性住房再貸款，專(zhuān)項(xiàng)債回收存量閑置土地細(xì)則明確。在需求側(cè)，“四個(gè)降低”和“四個(gè)取消”有效降低購(gòu)房門(mén)檻和成本。從最新數(shù)據(jù)來(lái)看，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)積極變化，止跌回穩(wěn)態(tài)勢(shì)漸顯。11月，70個(gè)大中城市中，新建商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比上漲的城市比上月增加10個(gè)，二手住宅環(huán)比上漲的城市比上月增加2個(gè)。

此外，產(chǎn)業(yè)、就業(yè)、科技、生態(tài)等政策同向發(fā)力，經(jīng)濟(jì)政策、非經(jīng)濟(jì)政策形成合力。例如，聚焦培育壯大新質(zhì)生產(chǎn)力，在產(chǎn)業(yè)扶持上，首批制造業(yè)新型技術(shù)改造試點(diǎn)城市名單、第二批中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型試點(diǎn)城市名單出爐；在人才支撐上，先進(jìn)制造業(yè)促就業(yè)行動(dòng)實(shí)施；在資金支持上，結(jié)構(gòu)性減稅降費(fèi)政策重點(diǎn)聚焦支持科技創(chuàng)新和制造業(yè)發(fā)展、新一輪專(zhuān)精特新支持政策啟動(dòng)……

“宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是一個(gè)復(fù)雜、龐大的系統(tǒng)，包括財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)等多方面政策從系統(tǒng)聯(lián)系的角度協(xié)同發(fā)力，才能更好地發(fā)揮政策效能。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群表示，政策發(fā)力注重“協(xié)同”將形成更大合力加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，同時(shí)也有利于立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，助推經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。（記者 張莫 向家瑩 李昱佑）