引導(dǎo)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健投資

凈資產(chǎn)收益率考核調(diào)整為“3年周期指標(biāo)+當(dāng)年度指標(biāo)”——

引導(dǎo)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健投資

近日，財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健投資 加強(qiáng)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司長(zhǎng)周期考核的通知》，將經(jīng)營(yíng)效益指標(biāo)的凈資產(chǎn)收益率由“當(dāng)年度指標(biāo)”調(diào)整為“3年周期指標(biāo)+當(dāng)年度指標(biāo)”相結(jié)合的考核方式，并對(duì)其投資管理提出了相關(guān)要求。

調(diào)查顯示，我國(guó)保險(xiǎn)公司的投資績(jī)效考核周期以中短期為主，近七成機(jī)構(gòu)采取年度考核方式。“短周期”投資收益考核，一方面降低了險(xiǎn)資對(duì)股票等權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)波動(dòng)性的容忍度，抑制了相關(guān)投資積極性；另一方面也導(dǎo)致部分險(xiǎn)企過(guò)多追求短期收益而忽視風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《通知》按照保險(xiǎn)行業(yè)運(yùn)營(yíng)規(guī)律，增強(qiáng)資產(chǎn)與負(fù)債的匹配性，繼續(xù)引導(dǎo)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，防止因單純考核年度目標(biāo)，出現(xiàn)突增業(yè)績(jī)、忽視風(fēng)險(xiǎn)的短期行為，鼓勵(lì)其進(jìn)行長(zhǎng)期投資、穩(wěn)定投資、價(jià)值投資。

“激勵(lì)險(xiǎn)企秉持價(jià)值投資理念，抑制投機(jī)沖動(dòng)，必須從企業(yè)內(nèi)部治理和績(jī)效考核入手，切斷險(xiǎn)企短期逐利行為。”中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院金融研究中心研究員封北麟表示，《通知》意在引導(dǎo)險(xiǎn)企關(guān)注長(zhǎng)周期投資，提升投資穩(wěn)健性，不僅有利于持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場(chǎng)，也符合保險(xiǎn)企業(yè)自身的利益訴求。在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司投資管理制度，帶動(dòng)我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)改革創(chuàng)新發(fā)展。

《通知》對(duì)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司在投資資質(zhì)、資金投向和內(nèi)部管理方面提出了相關(guān)要求。比如，要遵守監(jiān)管要求的償付能力、風(fēng)險(xiǎn)管理、公司治理等相關(guān)規(guī)定，匹配自身投資管理能力、風(fēng)險(xiǎn)控制能力和相關(guān)資質(zhì)；保險(xiǎn)資金要投向風(fēng)險(xiǎn)可控、收益穩(wěn)健、具有穩(wěn)定現(xiàn)金流回報(bào)的資產(chǎn)，不得用于收益不穩(wěn)健、價(jià)格波動(dòng)大、現(xiàn)金流不穩(wěn)定的高風(fēng)險(xiǎn)投資；要建立透明規(guī)范的投資決策程序，設(shè)置科學(xué)有效的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系等。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，此次改革措施將提高險(xiǎn)企投資權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的積極性，進(jìn)一步打開(kāi)險(xiǎn)資入市空間。中國(guó)人壽集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“保險(xiǎn)資金是資本市場(chǎng)的重要參與力量?！锻ㄖ穼⒁龑?dǎo)保險(xiǎn)公司提高投資權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的穩(wěn)定性，有助于增加資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期資金規(guī)模，改善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，降低市場(chǎng)波動(dòng)，優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)。”

“保險(xiǎn)企業(yè)的業(yè)績(jī)受短期因素影響巨大，比如負(fù)債端受市場(chǎng)利率影響，資產(chǎn)端受股市影響，如果兩端同時(shí)受到負(fù)面影響，會(huì)對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)斐奢^大沖擊。”上海對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融管理學(xué)院保險(xiǎn)系主任郭振華教授認(rèn)為，拉長(zhǎng)考核期，可引導(dǎo)保險(xiǎn)企業(yè)在資產(chǎn)配置上做更長(zhǎng)期的考量，不僅有利于自身穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，也有利于資本市場(chǎng)發(fā)展。

專(zhuān)家認(rèn)為，此次政策落地，與此前相關(guān)措施的疊加效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)，引導(dǎo)保險(xiǎn)公司支持資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。國(guó)家金融監(jiān)督管理總局近期發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》，對(duì)于保險(xiǎn)公司投資滬深300指數(shù)成分股，風(fēng)險(xiǎn)因子從0.35調(diào)整為0.3；投資科創(chuàng)板上市普通股票，風(fēng)險(xiǎn)因子從0.45調(diào)整為0.4。同時(shí)要求保險(xiǎn)公司加強(qiáng)投資收益長(zhǎng)期考核，在償付能力季度報(bào)告摘要中公開(kāi)披露近3年平均投資收益率和綜合投資收益率。

數(shù)據(jù)顯示，三季度末，保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)29.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.8%。保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額27.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.8%。專(zhuān)家認(rèn)為，長(zhǎng)周期考核將增強(qiáng)險(xiǎn)企投資穩(wěn)定性，促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)回歸本源和穩(wěn)健運(yùn)行，為推動(dòng)資本市場(chǎng)健康發(fā)展和金融市場(chǎng)穩(wěn)定貢獻(xiàn)更大力量。（記者 董碧娟）