多家外資機(jī)構(gòu)展望第二季度市場：全球經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)猶存 普遍看好中國市場

近日，多個外資金融機(jī)構(gòu)對2023年第二季度全球經(jīng)濟(jì)形勢和市場投資策略作出展望。記者梳理發(fā)現(xiàn)，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在歐美銀行業(yè)動蕩的背景下，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐仍然不那么平穩(wěn)，投資者要關(guān)注市場下行風(fēng)險，并保持長期投資和多元化投資。與此同時，大部分機(jī)構(gòu)仍看好中國市場，尤其是權(quán)益市場的投資機(jī)會，消費(fèi)、科技等領(lǐng)域受到青睞。

　　全球市場持續(xù)波動帶來挑戰(zhàn)

多數(shù)機(jī)構(gòu)對于2023年第二季度全球經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期仍不太樂觀，近期的歐美銀行業(yè)風(fēng)險事件雖不至于引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，但也對整體經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生了負(fù)面影響。

3月22日，美聯(lián)儲在結(jié)束今年第二次貨幣政策例會后宣布加息25個基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率提高到4.75%-5%，為2007年9月以來的最高水平。富達(dá)國際亞太區(qū)股票主管馬蒂·德普金（Marty Dropkin）表示，美聯(lián)儲維持偏高利率的時間越長，金融體系將面對的壓力越大，其中銀行業(yè)已出現(xiàn)裂縫。盡管近日的銀行業(yè)風(fēng)險事件帶來了一些壓力，但并不表示歐美銀行體系存在系統(tǒng)性風(fēng)險，近期的拋售是由負(fù)面市場情緒主導(dǎo)，而非受基本面影響。“即便如此，我們可能在未來幾周內(nèi)看到進(jìn)一步的動蕩。”他說，如果美聯(lián)儲在2023年全年保持緊縮政策，將會出現(xiàn)更嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。

高盛首席中國股票策略分析師劉勁津表示，盡管國外銀行系統(tǒng)金融業(yè)出現(xiàn)風(fēng)險，但與2008年的金融風(fēng)險可比性不高，美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險仍在可控范圍之內(nèi)，但金融風(fēng)險出現(xiàn)對經(jīng)濟(jì)增長也有所拖累。

2023年第二季度，投資者面對的投資挑戰(zhàn)仍不小。景順亞太區(qū)全球市場策略師趙耀庭認(rèn)為，“現(xiàn)在的情況是全球經(jīng)濟(jì)從收縮到復(fù)蘇并不是那么平穩(wěn)，可能還會經(jīng)歷波動，收縮和復(fù)蘇交替往復(fù)。”他表示，對于投資者而言，需要判斷現(xiàn)在市場處于哪個階段，在收縮階段，可優(yōu)先選擇政府債券和高等級信用債等更具防御性的資產(chǎn)；在復(fù)蘇階段，則可以嘗試加大風(fēng)險偏好，比如可以投資股票、高收益?zhèn)荣Y產(chǎn)。

德普金表示，“在利率長期偏高的環(huán)境中，擁有結(jié)構(gòu)性利好因素、防御性較高并兼具估值吸引力的行業(yè)及地區(qū)，將可在風(fēng)險與回報之間取得較佳平衡。長期而言，可持續(xù)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)回流本土或周邊地區(qū)等主題，將繼續(xù)為投資者提供具有吸引力的投資機(jī)遇。”

　　多機(jī)構(gòu)看好中國市場表現(xiàn)

雖然全球市場在2023年第二季度仍面臨諸多不確定性，但中國市場仍被機(jī)構(gòu)普遍看好。

趙耀庭表示，“自去年年底中國調(diào)整優(yōu)化相關(guān)疫情防控政策后，最新消費(fèi)數(shù)據(jù)顯示消費(fèi)持續(xù)復(fù)蘇。從這些數(shù)據(jù)來看，這次的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是消費(fèi)引領(lǐng)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。預(yù)計(jì)未來，尤其是在今年下半年，將有更多的潛力可以釋放。”

“全國兩會釋放出一個重要信號，即強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。”富達(dá)基金管理（中國）有限公司權(quán)益研究負(fù)責(zé)人寧靜表示，中國政府將更加關(guān)注復(fù)蘇的質(zhì)量而非速度，可能會推出更多措施以支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

匯豐環(huán)球私人銀行及財富管理中國首席投資總監(jiān)匡正表示，“我們對中國股市持積極看好的觀點(diǎn)。盡管去年年底開始的第一波由市場預(yù)期觸發(fā)的升勢已經(jīng)結(jié)束，但我們相信企業(yè)盈利改善將為中國股市提供進(jìn)一步的上升空間。”他說，中國在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇道路上的穩(wěn)定前行將凸顯出中國股市在全球市場中的避風(fēng)港地位。

　　消費(fèi)、科技等領(lǐng)域受青睞

針對中國市場，部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，消費(fèi)、科技等領(lǐng)域存在投資機(jī)會，投資者可予以關(guān)注。

匡正表示，第一季度中國企業(yè)盈利數(shù)據(jù)最終將反映出中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和整體宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善，而目前中國股票的估值尚未完全反映出相關(guān)宏觀有利因素。無論從歷史角度來看或者對比新興市場，中國股市的估值仍處于合理的水平。“我們認(rèn)為在第二輪市場升勢中，市場機(jī)遇將由基本面因素主導(dǎo)，主要聚焦于消費(fèi)、醫(yī)療保健、科技自主和綠色轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域，并主要源自成長股。”

寧靜也認(rèn)為，“中國將更關(guān)注科技自立自強(qiáng)，并著重推動高端制造業(yè)發(fā)展。這將有助于提升中國企業(yè)在先進(jìn)科技領(lǐng)域的全球競爭力，并有望加速數(shù)字化發(fā)展。”

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示，“在投資主題上，我們繼續(xù)看好數(shù)字經(jīng)濟(jì)、自主可控和高股息個股。” （記者 張莫 實(shí)習(xí)生 柯振嘉）