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資金鏈面臨“長考” 房企年關(guān)難過

2019-11-11 08:35 來源:經(jīng)濟(jì)參考報 責(zé)任編輯:付琳
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摘要:52%,增速較2018年同期大幅減少19.無論是千億房企還是中小房企,當(dāng)下更重要的是降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險以及穩(wěn)發(fā)展,在今后較長一段時間,融資能力將成為房企能否長久發(fā)展的主要因素。

10月多渠道融資額環(huán)比“腰斬” 市場整體下滑加劇回款壓力

資金鏈面臨“長考” 房企年關(guān)難過

資金緊張背景下,一些房企明顯加快海外發(fā)債節(jié)奏。11月7日,弘陽地產(chǎn)公告稱,建議進(jìn)一步發(fā)行于2022年到期的美元優(yōu)先票據(jù),利率9.95%,未標(biāo)明融資額度。佳兆業(yè)近日也發(fā)布公告稱,將發(fā)行額外2023年到期的1.5億美元規(guī)模、利率為10.875%的優(yōu)先票據(jù),這是佳兆業(yè)半個月來第五次、今年以來第10次海外融資。據(jù)不完全統(tǒng)計,進(jìn)入11月僅一周,房企已發(fā)布的海外融資計劃規(guī)模超過23.5億美元。

匯率波動加劇,而房企頻繁尋求海外發(fā)債有其不得已的原因:一方面,房地產(chǎn)市場下滑,房企回款難度不斷加大;另一方面,從銀行貸款到發(fā)債、再到信托融資,房企境內(nèi)融資渠道幾乎全面被限。業(yè)內(nèi)人士表示,隨著資金壓力加大,房企如何“找錢”來應(yīng)對即將到來的還款期,將是其未來的首要“功課”。

境外融資規(guī)模大增

同策研究院最新數(shù)據(jù)顯示,其監(jiān)測的40家典型上市房企,在10月完成融資金額折合人民幣235.82億元,環(huán)比大幅下跌65.80%。

多個融資渠道的融資額均跌至冰點。數(shù)據(jù)顯示,10月,房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行公司債折合人民幣101.08億元,環(huán)比減少35.14%;通過發(fā)行超短期融資券、向金融機(jī)構(gòu)借款、發(fā)行優(yōu)先永續(xù)債券等方式,融資金額60.93億元,環(huán)比減少67.12%;通過境內(nèi)銀行貸款融資40.45億元,環(huán)比減少74.79%。

同策研究院陳朦朦認(rèn)為,融資金額下滑的原因,一方面是年關(guān)將至,房企開工意愿減弱,也因財務(wù)需求減少相應(yīng)投融資行為;另一方面,更重要的原因是前期政策監(jiān)管作用初顯,市場出現(xiàn)了相應(yīng)的反應(yīng)。

與此同時,銀行的房地產(chǎn)開發(fā)貸款也明顯收縮。央行數(shù)據(jù)顯示,9月末,房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額為11.2萬億元,同比增長11.7%,增速比上年末回落10.8個百分點,為連續(xù)14個月回落。前三季度,新增房地產(chǎn)開發(fā)貸款為1萬億元,占同期各項貸款增量的7.7%,占比與去年全年占比相比低了3.9個百分點。

在國內(nèi)融資難度加大的背景下,房企不得不加大資金成本較高的海外融資力度。中原地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示,10月房企海外融資井噴,13家房企累計發(fā)布總額高達(dá)50億美元的融資計劃,僅10月30日當(dāng)天就有5家企業(yè)發(fā)布接近20億美元的計劃。這一態(tài)勢還在擴(kuò)大,截至目前,進(jìn)入11月僅一周,房企發(fā)布海外融資計劃已超23.5億美元,這些房企包括弘陽地產(chǎn)、旭輝控股、綠城中國等。

房企回款壓力加劇

除了市場融資不盡如人意,在房地產(chǎn)市場整體下滑的背景下,房企資金回款也問題重重。WIND數(shù)據(jù)顯示,前三季度,142家房企總營收合計為15052.3億元,同比增長22.04%,增速較2018年同期減少5.02個百分點;歸母凈利潤合計為1440.63億元,同比增長12.52%,增速較2018年同期大幅減少19.56個百分點。利潤率下滑的房企占比超過一半。

克爾瑞房地產(chǎn)研究中心報告也顯示,設(shè)定了年內(nèi)銷售目標(biāo)的房企中,今年僅有37%的房企目標(biāo)完成率達(dá)到75%以上,去年該比例為59%;今年23%房企目標(biāo)完成率未達(dá)到65%,去年該比例僅為5%。

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉表示,從三季報來看,房地產(chǎn)企業(yè)整體雖依然處于利潤和規(guī)模上漲期,但利潤率明顯下滑。同時房企規(guī)模帶來的分化明顯加劇,房地產(chǎn)行業(yè)的高峰已逐步過去。

張大偉說,除了少數(shù)資金成本占優(yōu)勢的企業(yè)外,2019年房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入秋天的趨勢非常明顯,龍頭房企漲幅也明顯放緩,綠地、萬科、保利營收漲幅均在20%左右。

受資金收縮影響,房企存貨增速有所放緩。易居房地產(chǎn)研究院數(shù)據(jù)顯示,截至2019年三季度末,20家房企存貨規(guī)模達(dá)29309.9億元,環(huán)比增長8.4%,同比增長16.2%,較二季度回落。但從去化周期來看,2019年三季度,20家房企存貨去化周期為13.6個月,環(huán)比增長4.6%,同比增長8.7%。

融資成本提高、去化周期延長,對中小型房企沖擊頗大。據(jù)人民法院網(wǎng)站消息,截至10月27日,宣告破產(chǎn)的房企已經(jīng)增至408家。

上海易居房地產(chǎn)研究院研究員姚方說,從銷售端來看,結(jié)合今年“金九銀十”落空來分析,四季度雖臨近年末,大部分房企會加大推盤力度沖業(yè)績,但調(diào)控不放松下市場降溫態(tài)勢難以扭轉(zhuǎn),商品住宅成交量恐難以大幅增長。此外,就目前形勢來看,土地市場仍較低迷,資金鏈較強(qiáng)的也只是少數(shù)龍頭房企。

融資困境料將持續(xù)

“房住不炒”基調(diào)下,監(jiān)管部門對房地產(chǎn)融資業(yè)務(wù)的監(jiān)管仍在加碼。記者了解到,北京銀保監(jiān)局、人行營管部近日發(fā)布《關(guān)于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)授信業(yè)務(wù)風(fēng)險提示的通知》,從加強(qiáng)授信管理、防范過度融資、審慎評估擔(dān)保、監(jiān)控資金用途四個維度,對各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)授信業(yè)務(wù)管理進(jìn)行規(guī)范。

2020年將至,融資壓力巨大的房企,如何“找錢”來應(yīng)對即將到來的還款期,將是其未來的首要“功課”。

標(biāo)普全球評級此前發(fā)布報告稱,中國房地產(chǎn)開發(fā)商正在換擋變速,也要接受融資環(huán)境前所未有的收緊的現(xiàn)實。標(biāo)普全球評級分析師廖美珊表示,今年以來,受評開發(fā)商已發(fā)行了超過650億美元的境外債券。這波境外發(fā)債潮提升了開發(fā)商的流動性,為他們進(jìn)一步擴(kuò)張?zhí)峁┝酥С?。然而,債?wù)“到期墻”已升至新高,債務(wù)即將到期而再融資能力有限、實力較弱的開發(fā)商,其面臨的風(fēng)險正在上升。

姚方表示,房企融資難或是長期性的。無論是千億房企還是中小房企,當(dāng)下更重要的是降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險以及穩(wěn)發(fā)展,在今后較長一段時間,融資能力將成為房企能否長久發(fā)展的主要因素。

責(zé)任編輯:付琳

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