國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室日前推出的11條金融業(yè)對外開放措施（簡稱“國11條”），其中保險行業(yè)對外開放被業(yè)界視為“重頭戲”。“國11條”提出縮短人身險公司外資股比限制從51%提高至100%的過渡期至2020年；取消境內(nèi)保險公司合計持有保險資產(chǎn)管理公司的股份不得低于75%的規(guī)定，允許境外投資者持有股份超過25%；放寬外資保險公司準(zhǔn)入條件，取消30年經(jīng)營年限要求。

業(yè)內(nèi)人士指出，預(yù)計壽險業(yè)務(wù)在行業(yè)回歸保障下，外資險企的市場占率會有所提升。保險資管公司外資持股比例的放開，促進險資投資向國際市場看齊，挖掘出更多符合險資長期限特性的資產(chǎn)，提升險資投資能力，更好地支持實體經(jīng)濟，同時支持負(fù)債端的轉(zhuǎn)型。

產(chǎn)險占有率低

國盛證券分析師馬婷婷認(rèn)為，產(chǎn)險業(yè)務(wù)外資發(fā)展相對穩(wěn)健但占比短時間內(nèi)可能會持續(xù)低迷。當(dāng)前我國產(chǎn)險業(yè)務(wù)雖已實現(xiàn)完全放開，且市場上22家外資產(chǎn)險公司大部分為獨資險企，整體發(fā)展速度緩慢，近年來保費收入市場占有率持續(xù)維持在2％左右。2012年隨著交強險對外資產(chǎn)險公司放開，不少公司進行了積極探索，使得2014年外資市占率達到了歷史高點2.2％，但是經(jīng)營效果并不理想，隨后其市占率也呈現(xiàn)逐年下降的趨勢。

業(yè)內(nèi)人士指出，目前來看，產(chǎn)險市場經(jīng)營情況可能與外資經(jīng)營理念有所沖突。外資險企在經(jīng)營過程中往往對規(guī)模及市場占有率的要求并不高，而更注重公司的實際經(jīng)營管控和盈利情況。從我國產(chǎn)險業(yè)務(wù)發(fā)展來看，其市場高度競爭且盈利情況并不理想，2018年行業(yè)財險公司平均綜合成本率為100.13％，其中老8家的綜合成本率為98.23％，中小財險公司綜合成本率為109.01％，行業(yè)整體處于承保虧損的狀態(tài)。

“在整體行業(yè)盈利不佳等情況下，部分外資險企逐步退出車險業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)向規(guī)模較小的非車險業(yè)務(wù)。加上監(jiān)管政策及分支機構(gòu)設(shè)立的要求，進一步影響外資財險業(yè)務(wù)推進。”馬婷婷說，未來看產(chǎn)險業(yè)務(wù)方面，外資保險公司預(yù)計在市場份額的提升上仍然存在一定的困難，更多險企將更愿意在保證承保盈利的前提下經(jīng)營細分非車險業(yè)務(wù)領(lǐng)域，做到“小而精”的發(fā)展模式。

壽險有望提升

業(yè)內(nèi)人士指出，在壽險業(yè)務(wù)行業(yè)回歸保障的情況下，外資險企的市場占有率會有所提升。

一位險企人士表示，壽險方面，時點的提前以及經(jīng)營要求的適度放寬將會使得更多境外優(yōu)質(zhì)保險公司進入中國市場，引入更加多元化的產(chǎn)品及較為先進的管理理念，増加壽險市場活力，增強服務(wù)實體經(jīng)濟能力，豐富保險市場產(chǎn)品供給，在保障本源之下推動產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展。

“伴隨著保費收入占比提升的還有經(jīng)營效益的改善。外資壽險公司較好的經(jīng)營管控、負(fù)債端保費的逐步改善、準(zhǔn)備金的影響以及部分公司增資使得實力明顯提升，不少公司逐步實現(xiàn)盈利，2016年-2018年之間，28家外資壽險公司中虧損家數(shù)逐年下降，分別為12家、10家、8家，同時合計凈利潤顯著增長，分別為24.26億元、78.34億元、128.98億元。”上述險企人士稱。

盡管未來外資壽險市場占有率會有所提升，但渠道問題可能是外資壽險公司業(yè)務(wù)發(fā)展的瓶頸。馬婷婷指出，從當(dāng)前壽險市場的渠道結(jié)構(gòu)趨勢看，一是代理人渠道必然在未來一段時間內(nèi)持續(xù)作為主渠道，但代理人團隊的建設(shè)需要較長的建設(shè)周期、較大的前期資源投入；二是銀保渠道手續(xù)費持續(xù)提升，且外資險企尤其是如果成為獨資的外資險企難有資源優(yōu)勢，進入銀保渠道銷售難度更大，而當(dāng)前規(guī)模較大的外資險企整體對銀保渠道依賴度高，以保費規(guī)模居前的外資壽險公司為例，工銀安盛和恒大人壽銀保渠道占比均超過90％；三是電商銷渠道方面，依舊面臨著客戶名單飽和、個人信息立法等問題?；ヂ?lián)網(wǎng)銷售方式可以成為未來的突破點，但會受制于總規(guī)模的限制。因此，銷售渠道不暢仍然會在未來一段時間內(nèi)制約外資壽險公司發(fā)展。

險資投資或?qū)?biāo)國際市場

馬婷婷認(rèn)為，接下來，外資險企股權(quán)結(jié)構(gòu)的問題有望在政策推動下解決。屆時或有部分外資股東方有意愿獲取全部股權(quán)成為獨資壽險公司，穩(wěn)定的管理層及公司戰(zhàn)略會成為公司長期發(fā)展的基石。

國務(wù)院發(fā)展研究中心保險研究室副主任朱俊生指出，當(dāng)前保險業(yè)負(fù)債端正在轉(zhuǎn)型，10年期以上的期繳業(yè)務(wù)占比在逐步提高，這些長期資金需要匹配長期限資產(chǎn)，但目前保險資金所持有資產(chǎn)相對較短。保險資管公司外資持股比例的放開，促進險資投資向國際市場看齊，挖掘出更多符合險資長期限特性的資產(chǎn)，提升險資投資能力，更好地支持實體，同時支持負(fù)債端的轉(zhuǎn)型。

“目前我國外資壽險公司的股東方以來自美國、日本等發(fā)達國家為主，而這些國家都已經(jīng)進入了保費增速長期接近停滯的狀態(tài)。我國目前的壽險市場及空間仍然非常廣闊，總保費增速在未來十年仍然有望每年維持15％以上的復(fù)合增速，對外資股東而言是巨大的市場。因此如何對中國市場定位，會成為外資壽險公司未來發(fā)展的基礎(chǔ)與前提。”馬婷婷表示。

朱俊生指出，外資保險公司準(zhǔn)入條件放寬了，取消了30年經(jīng)營年限的要求。國外有一些創(chuàng)新型保險公司，成立時間不長，但通過科技的力量切入到傳統(tǒng)保險業(yè)務(wù)上，推動了保險市場的改革，把這些新型保險公司引入到國內(nèi)，與國內(nèi)保險科技的應(yīng)用相結(jié)合，有利于促進國內(nèi)保險產(chǎn)品和商業(yè)模式的創(chuàng)新。（記者 程竹）