回溯到2013年，中國(guó)大媽攜千億資金橫掃數(shù)百噸黃金，接下來卻是數(shù)年的“深度套牢”。囤金6年之后，隨著國(guó)際金價(jià)的上漲終迎“解套”。而另一邊，央行在過去四個(gè)月里耗資120億元增持黃金，中國(guó)大媽糾結(jié)要不要就此“下車”。

　　買買買！

　　近期，中國(guó)央行持續(xù)購入黃金。央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年3月底，中國(guó)官方的黃金儲(chǔ)備達(dá)到6062萬盎司。

　　當(dāng)然，這股“黃金潮流”席卷的不僅是中國(guó)，各國(guó)央行都成為黃金“發(fā)燒友”。那么，央行瘋狂“淘金”究竟是為了什么？囤金多年的“中國(guó)大媽”終于迎來解套？

　　耗資120億元買黃金

　　在2016年11月至2018年11月期間，中國(guó)央行有兩年未增加黃金儲(chǔ)備。而自2018年12月以來，央行已連續(xù)4個(gè)月增加黃金儲(chǔ)備。

　　根據(jù)中國(guó)人民銀行最新公布的數(shù)據(jù)，截至2019年3月末，中國(guó)官方的黃金儲(chǔ)備6062萬盎司（約1885.49噸），環(huán)比增加36萬盎司。

　　數(shù)據(jù)顯示，2018年12月至2019年3月，中國(guó)央行每月分別增持32萬、38萬、32萬、36萬盎司，共計(jì)138萬盎司。截至4月12日記者發(fā)稿，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁影響，美元持續(xù)走高，倫敦金現(xiàn)價(jià)格跌至1292美元/盎司。

　　按照1300美元/盎司的價(jià)格計(jì)算，138萬盎司黃金大概相當(dāng)于17.9億美元，按照離岸人民幣匯率計(jì)算，17.9億美元約合120.28億元。換句話說，中國(guó)央行在過去4個(gè)月耗資人民幣120.34億元增持黃金儲(chǔ)備。

　　十年來四啟黃金增持

　　回溯近十年來中國(guó)黃金儲(chǔ)備數(shù)據(jù)，中國(guó)央行有4次增持周期。其中增持最多的一次為2015年6月，增持1943萬盎司，并在隨后10個(gè)月連續(xù)增持。

　　2012年以來，黃金熊市已經(jīng)持續(xù)了7年。2015年金價(jià)近乎腰斬，創(chuàng)出1046美元/盎司的低點(diǎn)，而彼時(shí)正是央行開始上一輪黃金增持周期的起點(diǎn)。

　　2018年四季度，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)回調(diào)，黃金再次“閃現(xiàn)光輝”，跑贏全球大部分資產(chǎn)。

　　寶城期貨分析師認(rèn)為，此前央行2年多按兵不動(dòng)未買黃金，因?yàn)檫@段時(shí)間正值美元加息周期，而近期美聯(lián)儲(chǔ)“鴿派”聲音頻頻，對(duì)黃金產(chǎn)生利多效應(yīng)。加之全球各主要經(jīng)濟(jì)體的央行紛紛釋放貨幣寬松信號(hào)，金融資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值會(huì)出現(xiàn)一定程度縮水，黃金保值升值的功能越發(fā)凸顯。

　　此外，地緣政治和經(jīng)濟(jì)不確定性促使越來越多的央行外匯儲(chǔ)備多樣化?！陡２妓埂坟?cái)經(jīng)撰稿人霍姆斯（Frank Holmes）認(rèn)為，各國(guó)央行希望通過購買黃金來減少美元的持有量，外匯儲(chǔ)備多元化是這些購買的主要?jiǎng)訖C(jī)之一。

　　某黃金資深交易員向《國(guó)際金融報(bào)》記者透露，美國(guó)方面給金價(jià)帶來部分利好。一方面，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，緩解了對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)突然放緩的擔(dān)憂，但薪資漲幅溫和，支持美聯(lián)儲(chǔ)今年暫停進(jìn)一步加息的決定。另一方面，美國(guó)總統(tǒng)特朗普也多次喊話美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)降息，并采取其他非常規(guī)手段緩解經(jīng)濟(jì)面臨的壓力。

　　各國(guó)央行“淘金熱”

　　除中國(guó)央行外，其他國(guó)家央行也在大幅增持黃金。對(duì)比2017年數(shù)據(jù)，各大央行購買黃金量接近翻倍，再次成為黃金市場(chǎng)的大買家。2018年是近50年來世界各國(guó)央行黃金購買量最高的年份。

　　據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的《2018年黃金需求報(bào)告》，2018年全球各大央行購買黃金量大幅增長(zhǎng)74%。2018年全球黃金需求增長(zhǎng)4%，為4345.1噸，與全球市場(chǎng)的5年平均水平基本相當(dāng)，而在全球金飾需求基本穩(wěn)定的狀況下，中國(guó)市場(chǎng)的需求回暖創(chuàng)下了三年來的新高。

　　同時(shí)最新數(shù)據(jù)顯示，2019年3月，全球黃金ETF和類似產(chǎn)品的黃金持倉總量微增3噸，升至2483噸，相當(dāng)于流入資金1.83億美元。

　　俄羅斯央行僅在2018年就增加黃金儲(chǔ)備14.9%（近275噸），成為位列美國(guó)、德國(guó)、意大利和法國(guó)之后的全球第五大黃金儲(chǔ)備國(guó)。美國(guó)黃金儲(chǔ)備為8130噸，德國(guó)為3370噸，意大利為2450噸，法國(guó)為2440噸。

　　此外，一些許久不曾青睞黃金的國(guó)家也紛紛加入買金隊(duì)伍。波蘭央行的黃金儲(chǔ)備達(dá)到35年來最高位；匈牙利央行更是32年來首次增持黃金，2018年其黃金儲(chǔ)備從3.1噸直接飆升到31.5噸。

　　目前，美國(guó)、德國(guó)、意大利、法國(guó)、俄羅斯、中國(guó)、瑞士是官方黃金儲(chǔ)備量最大的七個(gè)國(guó)家，均在1000噸以上。

　　中國(guó)大媽終迎“解套”

　　目前看來，全球央行已成為最大買家，加之美聯(lián)儲(chǔ)鴿派對(duì)黃金的利多，黃金小牛市要來了么？網(wǎng)絡(luò)上不斷有聲音表示，2013年搶金潮“吃虧”的大媽們?nèi)缃窠K于可以解套了。然而隨著央行的接盤，中國(guó)大媽是否會(huì)選擇在此“下車”？

　　就此，《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪了北京金海磐石投資咨詢有限公司總經(jīng)理周英皓。他說：“無解套之說。對(duì)于中國(guó)大媽而言，黃金跌的只是價(jià)格，而不會(huì)影響她們對(duì)黃金價(jià)值的肯定。購買黃金的行為也許瘋狂，但購買之后不受短期行情波動(dòng)影響的心態(tài)卻又是淡定。”

　　進(jìn)一步分析而言，從2013年至今，有多次的機(jī)會(huì)價(jià)格已回到2013年黃金價(jià)格區(qū)間。中國(guó)大媽既非技術(shù)派也不是宏觀派，對(duì)于他們而言購買黃金及黃金首飾也許并不是為了低買高賣賺取差價(jià)，而是用于結(jié)婚嫁娶等喜慶的場(chǎng)合，黃金價(jià)格下跌帶來的損失和遺憾已經(jīng)被愉悅的情緒價(jià)值所代替。長(zhǎng)期來看，中國(guó)黃金大媽們才是真正的價(jià)值投資實(shí)踐者。

　　無論哪一種投資方式，皆有利有弊，紙黃金、實(shí)物黃金、黃金ETF基金、黃金概念的股票等等都是黃金價(jià)格上漲后，賺取相應(yīng)的上漲收益。只要是在心理承受范圍之內(nèi)、具備相應(yīng)的知識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力、對(duì)于盈虧有理性的認(rèn)識(shí)都可以參與其中。

　　銀河期貨研究所對(duì)此提出建議：作為避險(xiǎn)工具而言，“中國(guó)大媽”這類普通投資者的資金量以及風(fēng)險(xiǎn)偏好決定了其黃金配置的比例。對(duì)于家庭收入相對(duì)較少且投資經(jīng)驗(yàn)不足的投資者而言，在低位配置黃金將是較好的選擇，可以占投資資金配置的30%左右；而對(duì)于資金量較大且投資經(jīng)驗(yàn)較多的投資者而言，可以根據(jù)自身情況，減少黃金的配比。

　　申銀萬國(guó)期貨貴金屬分析師林新杰對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者分析：“與其他資產(chǎn)相比，黃金波動(dòng)較小，能夠?qū)Y產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益及多樣性起到一定優(yōu)化作用，尤其在全球經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升的環(huán)境下有優(yōu)異的表現(xiàn)。”