中國平安本次增持華夏幸福約1.7億股，占公司總股本的5.69%；每股價格為24.597元，共計耗資約42.03億元。加上2018年7月10日已買入的19.7%，中國平安目前持有華夏幸福股權(quán)超過了25%，仍為華夏幸福第二大股東。

⊙記者 黃蕾 ○編輯 陳羽

在銀保監(jiān)會發(fā)出“鼓勵保險資金增持上市公司股票”號召的第四天，作為資本市場機構(gòu)主力軍之一的中國平安，便以實際行動予以響應(yīng)。

1月31日晚間，華夏幸福發(fā)布公告稱，華夏控股、華夏幸福實際控制人王文學(xué)與平安資管當日簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，中國平安旗下平安資管以其受托管理的保險資金繼續(xù)增持華夏幸福約1.7億股，占公司總股本的5.69%；每股價格為24.597元，轉(zhuǎn)讓價款共計約42.03億元。加上2018年7月10日已買入的19.7%，中國平安目前持有華夏幸福股權(quán)超過了25%，仍為華夏幸福第二大股東。

令市場人士感到好奇的是，大手筆買入華夏幸福，中國平安在布什么局？

平安與華夏幸福“對上眼”

華夏幸福身上究竟有哪些特質(zhì)吸引了中國平安？

首先，中國平安這幾年的股票配置思路是對散股進行調(diào)倉，集中精力精選重點行業(yè)的龍頭股票進行大資金配置。尤其是作為率先采用新會計準則IFRS9編制報表的上市保險公司，中國平安更加重視權(quán)益配置的質(zhì)量。

在此背景下，高分紅、低估值并適合長期投資的大盤藍籌股無疑更受其青睞。從這點來看，華夏幸福這個標的是符合要求的。

華夏幸福近年現(xiàn)金分紅逐年增加。比如，2016年度每10股派6.6元，2017年度提高到每10股派9元。此外，作為投資者選股的一個重要指標，華夏幸福也一直保持著較高的ROE（凈資產(chǎn)收益率）水平，在上市房企中處于領(lǐng)先地位。

其次，中國平安進入華夏幸福后擁有董事席位，加上持股比例已經(jīng)超過20%，這意味著，中國平安可以運用權(quán)益法核算入賬，能在一定程度上降低中國平安的業(yè)績波動。因此，堅持對高股息率股票進行價值投資、長期投資、逆周期投資，既可避免報表大起大落，又可確保投資標的帶來長期穩(wěn)定的投資收益，類似于“類固定收益”投資。

再者，華夏幸福的“非典型房企”氣質(zhì)，正合中國平安“胃口”。華夏幸福目前的主要業(yè)務(wù)分為產(chǎn)業(yè)園區(qū)業(yè)務(wù)和房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)兩大板塊。然而，相比于傳統(tǒng)地產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)業(yè)新城業(yè)務(wù)正在不斷成為華夏幸福營收的核心板塊，目前華夏幸福產(chǎn)業(yè)新城已經(jīng)布局到15個核心都市圈，培育了近百個先進產(chǎn)業(yè)集群。

這與中國平安的業(yè)務(wù)方向較為契合與匹配。眾所周知，保險資金不能直接或間接投資商業(yè)住宅，這也是為何這些年來中國平安偏愛商業(yè)地產(chǎn)和辦公樓宇的主要原因。而華夏幸福正在做的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、園區(qū)孵化戰(zhàn)略布局，不僅符合保險資金的喜好，還與中國平安的業(yè)務(wù)存在戰(zhàn)略協(xié)同價值。這或許正是吸引中國平安買入華夏幸福的一個關(guān)鍵原因。

未來在醫(yī)療健康養(yǎng)老領(lǐng)域展開合作

雖然中國平安將這筆投資視為財務(wù)投資，但雙方已釋放出“未來加強業(yè)務(wù)合作”的信號。

中國平安昨日晚間向上海證券報記者表示：“對華夏幸福的投資，是偏長期的財務(wù)性投資，具有戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)。未來，雙方將響應(yīng)國家政策，解決社會難題，在醫(yī)療健康、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)等方面協(xié)同發(fā)展，聚焦長租公寓及康養(yǎng)服務(wù)兩大領(lǐng)域。”

一是在長租公寓方面合作。華夏幸福的主業(yè)聚焦產(chǎn)業(yè)新城的投資、建設(shè)與運營，其中包括長租市場方面等業(yè)務(wù)，屬于當前國家政策支持的領(lǐng)域。而這一點，恰好迎合了保險資金當前一種新的運作趨勢，即監(jiān)管部門鼓勵保險資金參與長租市場建設(shè)。

而長租公寓穩(wěn)定、長期的租金收入，也與大多數(shù)保險公司的資產(chǎn)負債情況比較匹配，尤其符合中國平安這樣負債久期較長的優(yōu)質(zhì)保險公司在資產(chǎn)配置上的匹配訴求。不僅解決長租市場的資金來源，加大長租公寓的市場供應(yīng)，同時有利于中國平安拉長資產(chǎn)久期。

二是“抱團”進軍養(yǎng)老地產(chǎn)。在“老齡化”趨勢加劇的背景下，大眾對健康養(yǎng)老的需求呈井噴態(tài)勢，業(yè)內(nèi)專家估算，整個中國大健康及養(yǎng)老市場的商機至少超過5萬億元。在此趨勢下，近年來不少保險公司與地產(chǎn)商相繼聯(lián)手進軍養(yǎng)老地產(chǎn)，打造出一種覆蓋健康養(yǎng)老全產(chǎn)業(yè)鏈的深度合作模式。

除產(chǎn)業(yè)新城以外，“產(chǎn)業(yè)鮮明、綠色生態(tài)、美麗宜居”的產(chǎn)業(yè)小鎮(zhèn)也是華夏幸福的核心產(chǎn)品之一，目前已經(jīng)在多地打造出多個標桿項目。在產(chǎn)業(yè)新城、產(chǎn)業(yè)小鎮(zhèn)運營的基礎(chǔ)上，可延伸出健康養(yǎng)老服務(wù)，這或許是中國平安看上華夏幸福的另一方面原因。

綜合以上多個因素，中國平安對華夏幸福的這筆投資，應(yīng)是對政策和市場進行充分解讀、調(diào)研后做出的決定：既符合監(jiān)管部門關(guān)于保險資金投資的政策方向，又符合保險資金配置原則，有利于中國平安拉長資產(chǎn)久期，獲得長期穩(wěn)定的收益。