隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，推行董責(zé)險(xiǎn)的必要性與可行性都在迅速提升。不過(guò)，目前我國(guó)董責(zé)險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展尚待完善。

《證券日?qǐng)?bào)》記者在近日召開(kāi)的全球人工智能風(fēng)險(xiǎn)控制科技高峰論壇上了解到，目前，美國(guó)上市公司董責(zé)險(xiǎn)投保率高達(dá)97%，歐洲國(guó)家上市公司董責(zé)險(xiǎn)投保率約為90%，在亞洲的新加坡上市公司投保率約為88%，中國(guó)香港上市公司的董責(zé)險(xiǎn)投保率也達(dá)到80%左右，而我國(guó)內(nèi)地上市公司董責(zé)險(xiǎn)的投保率尚不足10%。數(shù)據(jù)差異的背后，既是法律環(huán)境、投保意識(shí)的不同，也反映出保險(xiǎn)公司對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)缺少完善的風(fēng)控手段。

三大原因致市場(chǎng)發(fā)展緩慢

盡管已經(jīng)推出多年，但相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)內(nèi)地上市公司投保董責(zé)險(xiǎn)的比例仍不到10%，市場(chǎng)發(fā)展較為緩慢。

所謂董責(zé)險(xiǎn)，全稱是董監(jiān)事及高級(jí)管理人員責(zé)任保險(xiǎn)，是指由保險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)補(bǔ)償董事及其他履行公司管理職能的人員在履行公司管理職能時(shí)，因其不當(dāng)行為，而需由董事及其他履行公司職能的人員對(duì)公司或第三人承擔(dān)的民事賠償責(zé)任的一種職業(yè)責(zé)任保險(xiǎn)。

在2002年頒發(fā)的《上市公司治理準(zhǔn)則》中就提到：經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)，上市公司可以為董事購(gòu)買(mǎi)責(zé)任保險(xiǎn)。去年，修訂后的《上市公司治理準(zhǔn)則》保留了上述內(nèi)容并指出，責(zé)任保險(xiǎn)范圍由合同約定，但董事因違反法律法規(guī)和公司章程規(guī)定而導(dǎo)致的責(zé)任除外。

對(duì)于我國(guó)董責(zé)險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展較慢的原因，在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)，業(yè)界人士主要提及三方面原因：一是投資者索賠大多是針對(duì)上市公司主體而非董監(jiān)高，賠償責(zé)任難以落到個(gè)人身上；二是在當(dāng)前法律環(huán)境下，上市公司的投保意愿較弱；三是保險(xiǎn)公司缺乏完善的風(fēng)控手段，涉足該市場(chǎng)的公司數(shù)量也不多。

普華永道中國(guó)金融業(yè)管理咨詢合伙人周瑾表示，全球各地董責(zé)險(xiǎn)投保率數(shù)據(jù)差異的背后，與各地證券市場(chǎng)的法律環(huán)境和訴訟習(xí)慣有關(guān)。在成熟證券市場(chǎng)，小股東或投資者對(duì)董事和高管的不當(dāng)行為付諸法律很普遍，相關(guān)的民事訴訟很多，公司董監(jiān)高面臨的風(fēng)險(xiǎn)也較高，對(duì)董責(zé)險(xiǎn)的市場(chǎng)需求就更大。

而目前我國(guó)證券市場(chǎng)針對(duì)上市公司董監(jiān)高的不當(dāng)行為仍然缺乏有效的市場(chǎng)化約束機(jī)制，投資者通過(guò)法律手段維護(hù)權(quán)益的成功案例太少，公司及不當(dāng)行為人付出的代價(jià)不明顯。因此，董責(zé)險(xiǎn)的市場(chǎng)并不大。周瑾認(rèn)為，董責(zé)險(xiǎn)的發(fā)展有賴于證券市場(chǎng)的法律環(huán)境和市場(chǎng)行為的改變，當(dāng)上市公司董監(jiān)高的不當(dāng)行為需要付出更高的法律成本時(shí)，將倒逼其提高公司治理水平，董責(zé)險(xiǎn)的市場(chǎng)需求也將更大。

風(fēng)控不足暗藏經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

人保財(cái)險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著資本市場(chǎng)和法律法規(guī)的不斷完善，上市公司的治理水平和信息的透明度都在提高。相應(yīng)的，上市公司的董事及高管執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的重要性和難度也進(jìn)一步加大，董責(zé)險(xiǎn)的需求將進(jìn)一步激發(fā)。不過(guò)，險(xiǎn)企要發(fā)展該業(yè)務(wù)必須完善自身的風(fēng)控手段，防止經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

例如，在2017年證監(jiān)會(huì)對(duì)某上市公司的行政處罰中，處罰主體除了上市公司之外，還包括董事長(zhǎng)、董秘等21名責(zé)任人，幾乎覆蓋該公司全部董監(jiān)高。同時(shí)，近年來(lái)A股市場(chǎng)投資者通過(guò)法律維權(quán)的意識(shí)不斷提升，索賠案例、人數(shù)和金額都不斷提高。隨著相關(guān)處罰既面向公司又面向董監(jiān)高個(gè)人，加上投資者維權(quán)意識(shí)的增強(qiáng)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，我國(guó)董責(zé)險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展將提速。

人保財(cái)險(xiǎn)是我國(guó)較早推出董責(zé)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的險(xiǎn)企之一，其業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占比也較高。據(jù)人保財(cái)險(xiǎn)責(zé)任保險(xiǎn)事業(yè)部總經(jīng)理方曉棟介紹，為完善風(fēng)控手段，該公司與桑葛石信息技術(shù)咨詢公司合作，在2018年推出了首個(gè)上市公司董監(jiān)高以及高級(jí)管理者的責(zé)任保險(xiǎn)的人工智能服務(wù)系統(tǒng)，為在人保財(cái)險(xiǎn)投保董監(jiān)高責(zé)任險(xiǎn)的客戶提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。“這套系統(tǒng)結(jié)合了人保財(cái)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)場(chǎng)景，通過(guò)大數(shù)據(jù)收集、建模以及機(jī)器學(xué)習(xí)等手段，對(duì)上市公司風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行多維度、多層次的分析，篩查相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，提高業(yè)務(wù)效率。”方曉棟表示。

盡管董責(zé)險(xiǎn)的市場(chǎng)需求不斷增長(zhǎng)，但對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，該項(xiàng)業(yè)務(wù)也可能是一把雙刃劍。“責(zé)任險(xiǎn)、信用保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)是財(cái)險(xiǎn)公司發(fā)展非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的主要路徑，有利于壯大業(yè)務(wù)規(guī)模、平衡其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。但開(kāi)展這些業(yè)務(wù)的風(fēng)控工作非常重要，一旦處理不好，則會(huì)給險(xiǎn)企帶來(lái)較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，近期部分財(cái)險(xiǎn)公司被信保業(yè)務(wù)拖累就是前車(chē)之鑒。”某財(cái)險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)人表示。在他看來(lái)，由于目前國(guó)內(nèi)針對(duì)上市公司董監(jiān)高不當(dāng)行為發(fā)生的民事訴訟還很少，最后付出代價(jià)的更是罕見(jiàn)。所以作為這類風(fēng)險(xiǎn)的承保人，保險(xiǎn)公司獲得的數(shù)據(jù)樣本有限，其風(fēng)控能力也較為薄弱。要發(fā)展責(zé)任險(xiǎn)，險(xiǎn)企一方面要去挖掘市場(chǎng)，爭(zhēng)取市場(chǎng)，另一方面也要多方面完善風(fēng)控手段，防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。（記者 冷翠華）