全球股市普跌，A股也難獨善其身。不過，坐擁萬億可投資資產(chǎn)的保險機構(gòu)，對明年上半年股市機會并不悲觀。有受訪的京滬主流保險機構(gòu)人士稱，即使年底一些保險資金也“不休息”，仍然圍著業(yè)績確定性強的板塊在轉(zhuǎn)。

一家大型保險機構(gòu)近期的內(nèi)部觀點是：短期全球市場進(jìn)入調(diào)整期，A股難以獨善其身，但隨著國內(nèi)各項政策逐步落實，海外沖擊或?qū)⑩g化，政策推動的A股結(jié)構(gòu)性機會將顯現(xiàn)。在這過程中，確定性的機會仍然來自業(yè)績確定性強的板塊。

這家保險機構(gòu)的研究員舉例說，特別是對先進(jìn)制造相關(guān)的5G、新能源汽車、人工智能，以及基建相關(guān)的軌道交通、建筑、機械等行業(yè)，他們都在持續(xù)關(guān)注。同時，券商、地產(chǎn)，亦可適當(dāng)配置。“不過，近期要警惕機構(gòu)兌現(xiàn)受益和限售股解禁的沖擊，避開相關(guān)個股。”

在談到對整個A股市場的預(yù)判時，受訪的保險機構(gòu)都提到中央經(jīng)濟工作會議。他們的觀點認(rèn)為，中央經(jīng)濟工作會議為2019年定調(diào)，后續(xù)政策想象空間較大，重點關(guān)注制造業(yè)、資本市場、減稅等政策的進(jìn)展。

債券市場方面，跨年資金緊張，上周人民銀行重啟逆回購操作，全周共投放資金4800億元。整體來看，債市投資者情緒相對謹(jǐn)慎。上周全周利率債長端收益率小幅下行，信用債整體調(diào)整，信用利差走闊。

一家大型保險機構(gòu)固定收益方面研究員分析表示，逆周期調(diào)節(jié)的思路下，預(yù)計明年去杠桿等監(jiān)管政策可能不會成為債市的主要矛盾。積極的財政政策要“加力提效”，減稅降費和增加專項債額度將是主要途徑。關(guān)于地方政府債務(wù)，從“切實加強管理”到“穩(wěn)妥處理風(fēng)險”的措辭轉(zhuǎn)變中，調(diào)控側(cè)重點有所變化，這可能會降低城投債的風(fēng)險。