□本報(bào)記者 趙白執(zhí)南 劉麗靚

中國(guó)證券報(bào)記者從權(quán)威人士處獲悉，《基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域政府和社會(huì)資本合作條例》（簡(jiǎn)稱“PPP條例”）將于年底前發(fā)布。專家認(rèn)為，出臺(tái)PPP條例等措施將進(jìn)一步完善PPP政策體系，助力PPP項(xiàng)目提質(zhì)增效，促進(jìn)基建回升。未來(lái)PPP項(xiàng)目入庫(kù)有望進(jìn)一步規(guī)范，落地速度將加快，并聚焦民生、生態(tài)環(huán)保等補(bǔ)短板工程。

提供法治保障

華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家賈康對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，PPP特別要求法律保障，立法工作非常關(guān)鍵。PPP條例的出臺(tái)將在立法上給予保障，有利于降低不確定性，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防控，保證項(xiàng)目未來(lái)投資回報(bào)能夠“八九不離十”。

賈康認(rèn)為，PPP規(guī)范化需做到三點(diǎn)：一是法治化，使毀約、違約行為受到懲治，這樣才能保證PPP可持續(xù)運(yùn)行；二是陽(yáng)光化，保障PPP的績(jī)效提升機(jī)制不被扭曲，提高透明度，相關(guān)各方要知情，要通過(guò)多重審計(jì)進(jìn)行監(jiān)督；三是專業(yè)化，要有專業(yè)團(tuán)隊(duì)貢獻(xiàn)智慧，提高PPP項(xiàng)目專業(yè)水平。

近期，財(cái)政部PPP中心主任焦小平透露，財(cái)政部將配合司法部加快出臺(tái)PPP條例，統(tǒng)一頂層設(shè)計(jì)，加快統(tǒng)一市場(chǎng)建設(shè)。此外，財(cái)政部近期將下發(fā)規(guī)范PPP發(fā)展意見(jiàn)，進(jìn)一步明確政策界限，發(fā)展重點(diǎn)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

焦小平表示，財(cái)政部即將下發(fā)的規(guī)范PPP發(fā)展相關(guān)意見(jiàn)在明確10%的支出紅線絕對(duì)不能打破的同時(shí)，強(qiáng)調(diào)依法合規(guī)的10%支出紅線以內(nèi)的PPP支出責(zé)任并不屬于隱性債務(wù)。并且依法合規(guī)的PPP財(cái)政支出責(zé)任必須納入預(yù)算，政府要帶頭履約。在民企參與PPP方面，要鼓勵(lì)地方政府拿出更多優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目向社會(huì)資本推出，特別是向民營(yíng)企業(yè)推薦優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。PPP項(xiàng)目將優(yōu)先選擇污染防治、脫貧攻堅(jiān)、鄉(xiāng)村振興和基礎(chǔ)公共服務(wù)補(bǔ)短板項(xiàng)目。

賈康認(rèn)為，前段時(shí)間強(qiáng)調(diào)PPP規(guī)范發(fā)展，是將PPP穩(wěn)一穩(wěn)、沉一沉，更多強(qiáng)調(diào)健康、可持續(xù)。近段時(shí)間，隨著PPP清理項(xiàng)目庫(kù)更多規(guī)范指導(dǎo)，以及應(yīng)對(duì)外部環(huán)境不確定性增大的新形勢(shì)，綜合考慮下，管理部門對(duì)PPP的態(tài)度已更積極。

大岳咨詢董事長(zhǎng)金永祥表示，PPP條例的出臺(tái)將具有指標(biāo)意義，說(shuō)明政府推動(dòng)PPP發(fā)展的政策方向很積極。運(yùn)作PPP有法可依后，可避免以前依據(jù)部門政策可能出現(xiàn)的沖突。

PPP現(xiàn)回暖跡象

專職從事PPP項(xiàng)目法律事務(wù)的北京京師律師事務(wù)所合伙人張從治向中國(guó)證券報(bào)記者透露，PPP回暖跡象已出現(xiàn)，之前項(xiàng)目評(píng)審幾乎停滯，但目前進(jìn)入評(píng)審環(huán)節(jié)的項(xiàng)目明顯增多，項(xiàng)目質(zhì)量有所提升。咨詢公司對(duì)方案的把握、評(píng)審專家的審核等環(huán)節(jié)的嚴(yán)格程度均有所提高。

“從4月起，PPP相關(guān)政策就已開(kāi)始回暖。”金永祥認(rèn)為，近段時(shí)間，大型銀行開(kāi)始提供貸款，已有項(xiàng)目完成融資；地方政府推項(xiàng)目力度開(kāi)始加大。

然而，一些業(yè)內(nèi)專家仍對(duì)PPP發(fā)展抱有一定擔(dān)憂。

一位資深銀行人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，提高銀行給PPP項(xiàng)目貸款積極性，需解決項(xiàng)目收益的不確定性問(wèn)題。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度快，基礎(chǔ)設(shè)施更新也較快，所以PPP項(xiàng)目未來(lái)收益具有較大不確定性。當(dāng)實(shí)際收益與測(cè)算時(shí)的規(guī)劃、定價(jià)條件出現(xiàn)不符的情況時(shí)，應(yīng)該有所處置。“PPP項(xiàng)目就像上市公司募集資金的說(shuō)明書(shū)，需要城市規(guī)劃、政府購(gòu)買服務(wù)及定價(jià)等方面非常清晰的方案。”

“如果不改變整體結(jié)構(gòu)，資金落地確實(shí)存在問(wèn)題。”在張從治看來(lái)，現(xiàn)在銀行不能直投PPP項(xiàng)目，只能通過(guò)貸款，對(duì)PPP的項(xiàng)目投資的熱情不足。很多項(xiàng)目因?yàn)橘Y本金不能到位，導(dǎo)致后續(xù)資金也有問(wèn)題。未來(lái)想要改變，需要專業(yè)的運(yùn)營(yíng)公司介入。

張從治表示，目前PPP項(xiàng)目主要由施工企業(yè)主導(dǎo)，運(yùn)營(yíng)角色很弱。由于PPP項(xiàng)目大部分時(shí)間處于運(yùn)營(yíng)期，這樣的角色分配對(duì)后期PPP項(xiàng)目的質(zhì)量把關(guān)會(huì)產(chǎn)生不利影響。如果即將出臺(tái)的PPP條例對(duì)于經(jīng)營(yíng)和施工的結(jié)構(gòu)有所調(diào)整，讓政策法律更關(guān)注經(jīng)營(yíng)，那么資源也會(huì)向運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)傾斜，對(duì)質(zhì)量改善能有所幫助。

助力基建投資回升

國(guó)泰君安證券分析師韓其成認(rèn)為，從投資來(lái)看，房地產(chǎn)投資目前仍處于高位，但政策調(diào)控依然沒(méi)有放松，穩(wěn)投資關(guān)鍵在于穩(wěn)基建投資。

基建投資增速?gòu)哪瓿跻詠?lái)開(kāi)始回落，至10月開(kāi)始觸底回升。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-10月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)5.7%，其中基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)3.7%，增速有所回升。10月單月基建投資增速出現(xiàn)今年以來(lái)首次反彈。

政策支持基建投資力度有所加大。日前，國(guó)家發(fā)改委公布《關(guān)于重慶市城市軌道交通第三期建設(shè)規(guī)劃（2018～2023年）的批復(fù)》，同意重慶三條軌道交通規(guī)劃調(diào)整。至此，今年以來(lái)國(guó)家發(fā)改委審批核準(zhǔn)的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目規(guī)模已超過(guò)8000億元。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，國(guó)家發(fā)改委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目147個(gè)，總投資6977億元；10月共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目9個(gè)，總投資918億元；11月批復(fù)總投資421.14億元的烏魯木齊機(jī)場(chǎng)改擴(kuò)建工程。

韓其成認(rèn)為，在經(jīng)歷2016年底至2018年中的集中清理整頓后，PPP政策的最緊張的階段已過(guò)去。在基建投資及GDP增速持續(xù)放緩背景下，PPP政策不斷趨于友好；同時(shí)積極財(cái)政政策、穩(wěn)健偏寬松的貨幣政策助推地方政府資金到位率提升，銀行對(duì)于PPP項(xiàng)目投貸節(jié)奏加快，PPP項(xiàng)目入庫(kù)有望進(jìn)一步規(guī)范，落地速度將加快。

中信證券分析師羅鼎認(rèn)為，PPP條例出臺(tái)等舉措將進(jìn)一步完善PPP政策體系，助力PPP項(xiàng)目提質(zhì)增效。作為保在建、補(bǔ)短板下為數(shù)不多且合規(guī)的基建落地通道之一，PPP將更好地支撐基建投資反彈。

從投向來(lái)看，多位券商分析人士認(rèn)為，PPP項(xiàng)目將更加關(guān)注基建補(bǔ)短板。從行業(yè)看，基建補(bǔ)短板將聚焦中西部交通基礎(chǔ)設(shè)施、精準(zhǔn)扶貧等民生工程以及水系河道治理等生態(tài)環(huán)保工程，未來(lái)PPP項(xiàng)目中這幾類項(xiàng)目的占比將繼續(xù)提升。從區(qū)域來(lái)看，財(cái)政負(fù)債率過(guò)高甚至已超過(guò)公共財(cái)政支出預(yù)算10%紅線的地區(qū)，未來(lái)新增PPP項(xiàng)目節(jié)奏將放緩甚至可能主動(dòng)清理存量規(guī)模，而負(fù)債率相對(duì)較低且PPP潛在規(guī)?？臻g較大的地區(qū)，未來(lái)PPP入庫(kù)以及落地有望保持較快增速。