日前，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》，對(duì)理財(cái)子公司的準(zhǔn)入條件、業(yè)務(wù)規(guī)則、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面作出具體規(guī)定。與征求意見稿相比，主要從股權(quán)管理方面、自有資金投資方面、內(nèi)控隔離和交易管控方面進(jìn)行了修改和完善。

這也意味著，很快我們又將多一個(gè)理財(cái)渠道了。銀保監(jiān)會(huì)在相關(guān)答記者問中指出，商業(yè)銀行設(shè)立理財(cái)子公司開展資管業(yè)務(wù)，有利于強(qiáng)化銀行理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隔離，推動(dòng)銀行理財(cái)回歸資管業(yè)務(wù)本源，逐步有序打破剛性兌付，更好保護(hù)投資者合法權(quán)益，同時(shí)也可以引導(dǎo)理財(cái)資金以合法、規(guī)范形式進(jìn)入金融市場(chǎng)和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

多家銀行擬設(shè)理財(cái)子公司

根據(jù)公開信息，目前已有20來家商業(yè)銀行陸續(xù)發(fā)布公告，擬發(fā)起設(shè)立理財(cái)子公司。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月30日，四大行合計(jì)擬出資不超過530億元注冊(cè)成立理財(cái)子公司，注冊(cè)資本金工行為160億元，農(nóng)行為120億元，中行為100億元，建行為150億元。

理財(cái)子公司的定義是，商業(yè)銀行經(jīng)銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，在我國(guó)境內(nèi)設(shè)立的主要從事理財(cái)業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。雖然不是每一家理財(cái)子公司都是銀行100%控股，還可以有其他股東，但是根據(jù)規(guī)定，銀行必須是控股股東。

銀行理財(cái)子公司主要發(fā)行公募理財(cái)產(chǎn)品、發(fā)行私募理財(cái)產(chǎn)品、理財(cái)顧問和咨詢等，不允許吸收存款、發(fā)放貸款。

在理財(cái)子公司的風(fēng)控上，最新公布的《管理辦法》有著嚴(yán)格的規(guī)定。其中，股東的盈利狀況和經(jīng)營(yíng)狀況都要好，而且出資必須要用自有資金，債務(wù)資金和委托資金全都不可以。5年之內(nèi)不可以轉(zhuǎn)讓股份，不能質(zhì)押股權(quán)，也不能把股權(quán)用來設(shè)立信托。

理財(cái)子公司要按照理財(cái)產(chǎn)品管理費(fèi)收入的10%計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金余額達(dá)到理財(cái)產(chǎn)品余額的1%時(shí)可以不再提取。當(dāng)然，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金并不是保證剛兌的意思，如果是正常的投資行為導(dǎo)致了虧損，人家是不賠的，我們需要自己承擔(dān)。如果理財(cái)子公司因?yàn)檫`法違規(guī)、違反理財(cái)產(chǎn)品合同約定、操作錯(cuò)誤或者技術(shù)故障等給理財(cái)產(chǎn)品財(cái)產(chǎn)或者投資者造成了損失，理財(cái)子公司才會(huì)動(dòng)用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金來進(jìn)行賠償。

門檻更低，選擇更多

銀行理財(cái)以前的銷售門檻是5萬元，目前陸陸續(xù)續(xù)下調(diào)，最低是1萬元。相比而言，理財(cái)子公司的產(chǎn)品起購門檻更低，監(jiān)管不設(shè)置理財(cái)銷售起點(diǎn)硬性要求，銀行自行設(shè)置。此外，銀行理財(cái)只能在銀行渠道賣，但是理財(cái)子公司的產(chǎn)品除了在銀行渠道賣之外，還可以在銀保監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)代銷。市民如果是第一次買銀行的理財(cái)產(chǎn)品，需要本人到銀行去做風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和面簽。但是買理財(cái)子公司的產(chǎn)品就不強(qiáng)制面簽啦，但是風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和雙錄（錄音、錄像）還是需要的。

值得注意的是，銀行是不允許發(fā)行分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品的，但是理財(cái)子公司可以。分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品的產(chǎn)品名稱中應(yīng)包含“分級(jí)”或“結(jié)構(gòu)化”字樣。分級(jí)產(chǎn)品分為優(yōu)先級(jí)和劣后級(jí)。優(yōu)先級(jí)的收益比劣后級(jí)更低，但是有盈利的時(shí)候，先保障優(yōu)先級(jí)的盈利。出現(xiàn)虧損的時(shí)候，先虧劣后級(jí)的本金。如果是同級(jí)的份額享有同等權(quán)益、承擔(dān)同等風(fēng)險(xiǎn)。相比所有人都承擔(dān)一樣風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品，分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品能給投資人更多選擇。

還有一條頗受業(yè)界關(guān)注的是，“理財(cái)子公司發(fā)行的公募理財(cái)產(chǎn)品可直接投資股票”。記者查閱9月28日發(fā)布的“理財(cái)新規(guī)”（《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》），其中規(guī)定銀行公募理財(cái)產(chǎn)品需要借道各類公募基金間接進(jìn)入股市，本次則從制度上放開了理財(cái)子公司進(jìn)行股票投資的限制。在股票投資集中度管理上，銀行理財(cái)子公司全部開放式公募理財(cái)產(chǎn)品持有單一上市公司發(fā)行的股票，不得超過該上市公司可流通股票的15%。直接投資股票，自然增加了潛在收益，當(dāng)然也增加了潛在風(fēng)險(xiǎn)。在這個(gè)去剛兌的時(shí)代，大家買理財(cái)產(chǎn)品，還是要把風(fēng)險(xiǎn)和收益都考慮進(jìn)去。