江蘇信托最近做了一個(gè)讓諸多市場(chǎng)人士不解的舉動(dòng)：在利安人壽身陷股權(quán)騰挪“鬧劇”、凈利潤(rùn)連年虧損的情況下，勇當(dāng)“接盤俠”。

上證報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前，除了江蘇信托外，國民信托、中泰信托、北方信托、重慶信托等10家信托公司也配上了保險(xiǎn)牌照。數(shù)據(jù)顯示，這總計(jì)11家保險(xiǎn)公司中有8家去年實(shí)現(xiàn)盈利。

分析人士指出，信托公司持有保險(xiǎn)牌照有利于信托公司完善金融服務(wù)體系，同時(shí)，還可以通過保險(xiǎn)資金投資融資型信托產(chǎn)品和未上市股權(quán)型信托產(chǎn)品，為信托公司提供資金支撐。

8家信托參股險(xiǎn)企實(shí)現(xiàn)盈利

近日，銀保監(jiān)會(huì)批文顯示，同意蘇匯資產(chǎn)管理公司、紫金投資集團(tuán)、鳳凰出版?zhèn)髅綄⒎謩e持有的利安人壽1.5億股股份、2.19億股股份、1.62億股股份轉(zhuǎn)讓給江蘇信托。轉(zhuǎn)讓后，江蘇信托持有利安人壽10.43億股股份，持股比例升至22.79%，成為利安人壽第一大股東。

從第四大股東搖身一變成為第一大股東，江蘇信托對(duì)保險(xiǎn)牌照可謂是布局已久。不過，從利安人壽的自身經(jīng)營(yíng)狀況來看，亟待解決的是凈利潤(rùn)多年虧損難題。

統(tǒng)計(jì)顯示，利安人壽自2011年設(shè)立以來，7年6虧，除2014年實(shí)現(xiàn)752.9萬元盈利外，其余年度均虧損，2017年虧損1.29億元。

事實(shí)上，信托公司入股保險(xiǎn)業(yè)早已不是新鮮事。上證報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前，國民信托為匯豐人壽并列第一大股東，中泰信托持有都邦財(cái)險(xiǎn)19.07%的股份，北方信托持有渤海財(cái)險(xiǎn)13.54%的股份，重慶信托持有農(nóng)銀人壽10.34%的股份。此外，山東信托、吉林信托、中江信托、安信信托、粵財(cái)信托、上海信托還分別參股了泰山財(cái)險(xiǎn)、中融人壽、天安財(cái)險(xiǎn)、渤海人壽、珠江人壽和上海人壽。

這些配置了保險(xiǎn)牌照的信托公司“收成”怎么樣？記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從盈利情況看，除了利安人壽、中融人壽、渤海財(cái)險(xiǎn)外，其余8家保險(xiǎn)公司去年凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)盈利。其中，珠江人壽在凈利潤(rùn)下滑53.4%的情況下，實(shí)現(xiàn)2.9億元的盈利；渤海人壽去年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)2.21億元，匯豐人壽盈利1.12億元，農(nóng)銀人壽盈利1.1億元。

“基于保險(xiǎn)業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)等特點(diǎn)，該行業(yè)有其自身發(fā)展規(guī)律。一般而言，壽險(xiǎn)公司要成立7-8年后才進(jìn)入盈利周期，財(cái)險(xiǎn)公司則是在2-3年后可能會(huì)實(shí)現(xiàn)盈利。要深耕保險(xiǎn)業(yè)，的確考驗(yàn)股東耐力。”某保險(xiǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

提升金融服務(wù)滿足資金需求

“隨著通道業(yè)務(wù)發(fā)展逐步受限，銀信類業(yè)務(wù)降幅明顯，傳統(tǒng)的粗放式規(guī)模增長(zhǎng)方式難以為繼。”山西證券分析師劉麗表示。

在金融防風(fēng)險(xiǎn)的主基調(diào)下，破剛兌、去通道、回歸信托業(yè)本源已成為趨勢(shì)。對(duì)信托公司而言，需要優(yōu)化傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式，做精做細(xì)，提高附加值；同時(shí)，加強(qiáng)新業(yè)務(wù)、新領(lǐng)域、新模式的布局，拓展業(yè)務(wù)空間。

中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級(jí)研究員董希淼表示，信托業(yè)務(wù)可積極向家族信托等財(cái)富管理業(yè)務(wù)和資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

而信托參股保險(xiǎn)公司，則可實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)模式和業(yè)務(wù)空間上的雙突破。滬上某保險(xiǎn)投資人士分析，從二者的協(xié)同效應(yīng)來看，信托公司持有保險(xiǎn)牌照有利于信保合作，可以依托保險(xiǎn)公司差異化的險(xiǎn)種需求——如為信托公司一些高凈值客戶提供信托和保險(xiǎn)等一攬子優(yōu)化產(chǎn)品——提供更多元化的財(cái)富管理服務(wù)。目前，已有信托公司升級(jí)家族信托品牌，正式推出保險(xiǎn)金信托等產(chǎn)品。

此外，在當(dāng)前嚴(yán)監(jiān)管環(huán)境下，資管新規(guī)對(duì)信托公司最大的資金來源方——銀行理財(cái)資金的委外產(chǎn)生較大沖擊。在此背景下，如何拓寬信托業(yè)務(wù)資金來源方的多元化成為信托公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的問題之一。在業(yè)內(nèi)人士看來，保險(xiǎn)資金作為大資管市場(chǎng)上重要的資金來源方，可以通過保險(xiǎn)資金投資融資型信托和未上市股權(quán)型信托產(chǎn)品為信托公司提供資金支撐。

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