基金子公司的業(yè)務(wù)風險似乎正處于集中爆發(fā)期，有的違約，有的陷入糾紛，不僅危及公司利潤，還傷害公司品牌。在去通道、去杠桿的大背景下，基金子公司規(guī)模持續(xù)縮水，曾經(jīng)是基金公司擴張規(guī)模的一把利器，現(xiàn)在卻從“蜜糖”變成“毒藥”。而且可以預期，在將來銀行系資管公司批量設(shè)立的環(huán)境下，大部分基金子公司恐成雞肋。

數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月末，基金子公司規(guī)模6.12萬億元，而2017年底時，這一數(shù)字為7.3萬億元，子公司管理規(guī)模持續(xù)萎縮。

更嚴重的是，子公司早期跑馬圈地、爭搶項目時，風控不到位。比如德邦基金公司子公司此前就被上海證監(jiān)局認為公司風險控制管理薄弱，存在重大風險隱患。其董事會組成、重大事項報告流程不符合該公司制度要求，部分項目存在盡職調(diào)查流于形式、投后管理不到位等問題，責令其改正。之前還有包括海富通等多家基金的子公司受到相關(guān)監(jiān)督管理措施。

如今這些業(yè)務(wù)“地雷”，正處爆發(fā)期，嚴重的還涉及到所發(fā)行產(chǎn)品出現(xiàn)違約，陷入糾紛。有的子公司采用訴訟手段在替投資人追討資產(chǎn)，但一來時間周期長，二來即使官司贏了，能否收回資金也未可知，這對其自身品牌顯然是一大傷害。處理不妥可能還會連累其母公司，規(guī)模小的基金公司那點凈資產(chǎn)可賠不起。日前已經(jīng)出現(xiàn)多起投資人上門向母公司討要說法的情況。

對于子公司目前的局面，筆者早在5年前就已撰文提醒，子公司新將進入的領(lǐng)域并不是一片待墾荒的肥沃土壤，而是有著充分競爭的市場，如果一味規(guī)模至上，項目質(zhì)量降低，過后風險爆發(fā)是在意料之中。

從行業(yè)后續(xù)趨勢來看，目前銀行系基金的子公司一枝獨秀，其他大部分公司份額不斷縮水，這種環(huán)境下，小公司不如干脆壯士斷腕，學習一些合資基金的定力，不去從事自己不具備優(yōu)勢的業(yè)務(wù)。

此外，現(xiàn)在銀行準備自己直接成立資管公司，那么它與基金子公司恐怕會形成直接競爭關(guān)系。這些子公司也需盡早籌劃，以免成為雞肋。