7月17日，財(cái)政部、中國人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了2018年中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款（七期）招投標(biāo)，中標(biāo)總量為1500億元，中標(biāo)利率為3.7%。相比前一次4.73%的中標(biāo)利率，此次利率大幅下行了103個(gè)基點(diǎn)，為歷次調(diào)整中幅度相對較大的一次。

中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款是指將國庫現(xiàn)金存放在商業(yè)銀行，商業(yè)銀行以國債或地方政府債券為質(zhì)押獲得存款并向財(cái)政部支付利息的交易行為。該品種中標(biāo)利率較大幅度下降，意味著商業(yè)銀行將獲得更低成本的資金。有專家分析，這反映了貨幣政策對資金面的呵護(hù)，有助于滿足商業(yè)銀行對一般性存款的需求。

“當(dāng)前，市場整體流動性充裕，導(dǎo)致利率中樞下移，國庫招標(biāo)利率下行也是隨行就市。”中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫表示，自7月初央行正式實(shí)施定向降準(zhǔn)以來，市場流動性較為充足，以上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)為例，7月17日，三個(gè)月期Shibor報(bào)3.6010%，創(chuàng)下2017年1月份以來新低。

“向金融機(jī)構(gòu)注入這么大一筆流動性，可緩解金融機(jī)構(gòu)可貸資金不足的壓力，從而為實(shí)體經(jīng)濟(jì)派生更多貸款。”王有鑫分析。

在實(shí)施2018年中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款招投標(biāo)的當(dāng)日，央行還以利率招標(biāo)方式開展了700億元7天和300億元14天逆回購操作，中標(biāo)利率分別為2.55%和2.70%。鑒于當(dāng)日有100億元28天逆回購到期，公開市場實(shí)現(xiàn)凈投放900億元。

市場上也有聲音將這一信號解讀為貨幣政策轉(zhuǎn)向。對此，有專家認(rèn)為，人民銀行每一期公開市場操作，中標(biāo)利率經(jīng)常變化，并不意味著貨幣政策取向發(fā)生了變化。早在今年6月末，中國人民銀行貨幣政策委員會2018年第二季度例會闡述貨幣政策時(shí)，就已明確穩(wěn)健的貨幣政策保持中性，要松緊適度，管好貨幣供給總閘門，保持流動性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長。

“從近日央行動作可以看出，不論是全額續(xù)作MLF（中期借貸便利），還是超額逆回購操作，都體現(xiàn)了央行呵護(hù)國內(nèi)流動性，確保流動性合理充裕的政策取向。”王有鑫表示，隨著國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢變化，出口和制造業(yè)部門面臨的困境或?qū)⒅饾u顯現(xiàn)，央行此時(shí)向市場提供充裕的流動性，有利于支持企業(yè)發(fā)展。