凈值型理財產(chǎn)品發(fā)行量持續(xù)攀升

在銀行理財業(yè)務回歸本源大背景下，銀行理財增速下降趨勢將延續(xù)。同時，商業(yè)銀行資管子公司布局激戰(zhàn)正酣，凈值化轉型步伐不斷提速。專家及業(yè)內(nèi)人士表示，銀行理財凈值化轉型任重道遠，資管子公司在設立過程中存在與母行“分家”帶來的各種挑戰(zhàn)。未來商業(yè)銀行需加強投資研究，提升資管業(yè)務核心競爭力。

機遇挑戰(zhàn)并存

資管新規(guī)已發(fā)布兩月有余。作為資管產(chǎn)品中市場份額占比最高的一部分，銀行理財資管業(yè)務需要在與其他非銀機構同臺“競技”。

在此背景下，各銀行資管子公司布局競速，監(jiān)管部門也予以積極引導。今年以來，已有9家銀行宣布設立資管子公司，擬注冊資本金從10億元到80億元不等。

中國銀行業(yè)協(xié)會專職副會長潘光偉表示，設立資產(chǎn)管理子公司，可以建立起有效的風險隔離制度，在資管業(yè)務和銀行其他主營業(yè)務之間牢固樹立防火墻，有助于引入市場化機制，推動資管業(yè)務更加專業(yè)化運營，以及進一步深化金融體制改革，推動公司治理機制和架構優(yōu)化。

業(yè)內(nèi)人士坦言，設立資管子公司在具有諸多利好的同時，也存在不少挑戰(zhàn)。中國建設銀行資產(chǎn)管理業(yè)務中心副總經(jīng)理李麗杰認為，資管子公司脫離了與母行天然的緊密聯(lián)系后，與分支機構和其他業(yè)務條線的聯(lián)動會弱化，在銷售渠道上可能會不如目前。另外，分支機構或是其他業(yè)務條線給資管子公司提供相應資產(chǎn)的動力可能會下降。此外，在風控方面，成立資管子公司后需建立一整套風險管理和審計決策機制，這也是一個有挑戰(zhàn)的過程。

作為中小型城商行，南京銀行此前公告擬設立資管子公司。南京銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理助理張?zhí)m表示，希望能夠成為第一批成立資管子公司的機構之一，借資管子公司以突破城商行地域限制，把理財業(yè)務推廣到更多區(qū)域。

“成立資管子公司面臨的最大挑戰(zhàn)在于跟母行‘分家’。”張?zhí)m稱，未來如果各家資管機構的產(chǎn)品高度同質化，資管子公司獨立出來之后是否還能獲得母行的渠道支持是需要考慮的問題。另外，未來流動性管理方面對資管子公司來說也是一大挑戰(zhàn)。

凈值型產(chǎn)品增長明顯

中國銀行業(yè)協(xié)會報告顯示，2017年銀行理財產(chǎn)品存續(xù)余額和募集金額同比增速放緩至個位數(shù)，同業(yè)理財規(guī)模與占比較2017年年初“雙降”。融360監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年6月銀行理財產(chǎn)品共發(fā)行11319款，環(huán)比減少778款，降幅為6.43%，較2017年6月減少3265款，降幅為22.39%。

華寶證券分析師楊宇表示，目前銀行理財市場處于等待資管新規(guī)各類細則落地的空窗期，老產(chǎn)品逐漸壓縮，新產(chǎn)品推出緩慢，有的機構新業(yè)務甚至已基本停滯，理財規(guī)模正在緩慢下降。

融360分析師楊慧敏表示，在資管新規(guī)影響下，3個月以內(nèi)期限的短期銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量逐漸減少，3至12個月的中長期理財產(chǎn)品發(fā)行量占比逐漸上升。未來隨著銀行理財細則落地，預計該趨勢還會更加明顯。另外，盡管凈值型理財產(chǎn)品發(fā)行量明顯增長，但總量依然偏少，銀行理財凈值化任重道遠。

提升投研能力迫在眉睫

資管新規(guī)發(fā)布后，銀行理財一方面將迎來資管新規(guī)出臺所帶來的業(yè)務發(fā)展新機遇，另一方面也面臨業(yè)務轉型升級的新挑戰(zhàn)。業(yè)內(nèi)人士認為，未來銀行理財?shù)陌l(fā)展應著重提升投研能力。

“為適應資管新規(guī)要求，銀行業(yè)財富管理應更加注重轉型發(fā)展，抓住發(fā)展機遇，積極應對挑戰(zhàn)，努力提高核心競爭力。”潘光偉強調，一是加強投資研究，提升資管業(yè)務核心競爭力；二是細化分層，提升客戶管理和綜合服務能力；三是需求為本，提升產(chǎn)品創(chuàng)新和研發(fā)定價能力；四是前瞻布局，推動資管業(yè)務專業(yè)化綜合化發(fā)展；五是借助金融科技，積極推進跨界合作。

潘光偉表示，近年來，盡管理財規(guī)模高速增長，商業(yè)銀行在投資方面的主動管理能力卻沒有跟上，距離精細化、專業(yè)化還有一定差距，需要加大人才引進的力度，造就一批精通國際業(yè)務規(guī)則、知曉客戶、熟悉境內(nèi)外資產(chǎn)配置的精英型財富管理師隊伍。

在提升投研能力方面，中國銀行業(yè)協(xié)會報告提出，銀行資管應加強對宏觀經(jīng)濟走勢、貨幣政策和行業(yè)發(fā)展的前瞻性預測，把握資產(chǎn)輪動機遇，結合經(jīng)營實際提高大類資產(chǎn)的配置和組織能力。微觀層面上，銀行資管需進一步強化自身在固定收益和泛固定收益資產(chǎn)領域的優(yōu)勢，并在債券投資方面從目前持有到期為主的投資模式逐漸向交易型、策略型的投資模式轉型。在此基礎上，銀行理財需要圍繞固定收益市場未來增長的重點領域，包括不良資產(chǎn)、資產(chǎn)證券化、PPP等打造相應的投資能力。此外，銀行理財逐漸成為資本市場的重要參與者，提升權益投資、委托投資和量化投資的投研能力迫在眉睫。