原標(biāo)題：消除信貸隱患 專家稱房價下跌“有底線”

4月23日召開的中共中央政治局會議提出，要推動信貸、股市、債市、匯市、樓市健康發(fā)展，及時跟進監(jiān)督，消除隱患。

“消除信貸隱患很可能意味著房價下跌有底線。”興業(yè)證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師閻常銘認(rèn)為，2016年-2017年，按揭、公積金和消費貸進入房地產(chǎn)市場累計凈增加額約為13萬億元，而2012年-2014年三年累計凈增加額6萬多億元，考慮償還金額，2016年-2017年杠桿新增加金額約為16萬億元，占到總房屋成交金額50%左右，而三四線城市杠桿比率更高，估算2016年三四線城市有息杠桿比率達70%左右，而2017年這一比例可能更高。這個時間點房價下跌就很可能意味比過往周期對銀行體系更為猛烈的沖擊。聯(lián)系到全國兩會及之后政府官員表態(tài)來看，消除信貸隱患很可能就意味著房價不能大幅度下跌。

值得關(guān)注的是，本次會議還明確“把加快調(diào)整結(jié)構(gòu)與持續(xù)擴大內(nèi)需結(jié)合起來，保持宏觀經(jīng)濟平穩(wěn)運行”。這也是時隔三年來，中央再次提出“持續(xù)擴大內(nèi)需”。

在閻常銘看來，這很可能表明未來對于房地產(chǎn)政策的邊際改善。雖然未必走刺激老路，但房地產(chǎn)行業(yè)及其產(chǎn)業(yè)鏈對于內(nèi)需的重要作用不言而喻。

回看近兩年的房地產(chǎn)市場，在一輪又一輪調(diào)控政策高壓下，投資投機性需求已被明顯抑制，房價也從此前的瘋狂上漲逐步回歸理性，同時，房屋的居住屬性越發(fā)明顯。但不可否認(rèn)的是，目前房地產(chǎn)行業(yè)仍是防范化解金融風(fēng)險的重點領(lǐng)域。

“從當(dāng)前情況來看，房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險隱患主要還是投資性需求旺盛導(dǎo)致的房價泡沫。”諾德基金投資研究部研究員楊雅荃在接受《證券日報》記者采訪時表示，在房價上漲之時，雖然也有問題存在，但尚處于可控范圍，可一旦房價出現(xiàn)大幅度下跌，諸多金融風(fēng)險有可能就會集中爆發(fā)。所以，防范化解房地產(chǎn)行業(yè)可能存在的風(fēng)險點，需要靠多維度的政策體系來構(gòu)建房地產(chǎn)市場長效機制。

楊雅荃表示，一方面要繼續(xù)遏制投資投機性需求，擠壓炒房套利空間，弱化房地產(chǎn)金融屬性，使其重歸居住屬性，堅持”房住不炒”。另一方面還要加大深化住房供給變革，經(jīng)過新增住房供給主體，優(yōu)化供給構(gòu)造，滿足多層次住房需求，讓房地產(chǎn)泡沫軟著陸以防備金融風(fēng)險，同時，需要堅持調(diào)控政策不能反復(fù)，但也不能調(diào)控過急刺破泡沫。