在全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的背景下，2018年主要發(fā)達(dá)國家貨幣正?；熬叭绾?？全球是否會很快迎來貨幣緊縮周期？貨幣政策調(diào)整將帶來哪些影響？中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心主辦的2018年第1期“國經(jīng)論壇”1月29日在京舉行，專家們就上述問題發(fā)表了各自的見解。

中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副總經(jīng)濟(jì)師張永軍表示，自2014年美國經(jīng)濟(jì)逐步趨穩(wěn)，美聯(lián)儲就開始探討和制定平穩(wěn)退出非常規(guī)貨幣政策的計(jì)劃，此后，隨著歐元區(qū)、英國、日本等經(jīng)濟(jì)體先后走出經(jīng)濟(jì)衰退并呈現(xiàn)向好態(tài)勢，平穩(wěn)退出非常規(guī)貨幣政策逐漸成為全球主要央行的政策選擇。他認(rèn)為，貨幣政策收緊是一個(gè)逐步調(diào)適的過程，目的是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，并預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)負(fù)債表不會一蹴而就，整個(gè)進(jìn)程預(yù)計(jì)超過五年。主要發(fā)達(dá)國家政策調(diào)整將直接帶動(dòng)相關(guān)國家中長期國債收益率趨勢性上行，加快部分國家和地區(qū)央行政策正?；椒?，可能加劇全球資本大規(guī)?？缇沉鲃?dòng)。對我國而言，將影響境外資產(chǎn)安全，對國內(nèi)價(jià)格水平和進(jìn)出口產(chǎn)生影響，增加我國實(shí)現(xiàn)跨境資本雙向流動(dòng)基本平衡的難度。

中國銀行首席研究員宗良表示，全球經(jīng)濟(jì)正在加速增長，周期性上升勢頭加強(qiáng)，國際貿(mào)易復(fù)蘇成為全球經(jīng)濟(jì)提速換擋的重要?jiǎng)恿?，但不平衡情況仍然嚴(yán)重。目前全球主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策將回歸正?；?，利率上升周期迎來拐點(diǎn)。未來，拐點(diǎn)的持續(xù)時(shí)間取決于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況。在這一背景之下，全球貨幣政策呈現(xiàn)新的特征，主要表現(xiàn)為緊縮中存靈活、匯率與政策出現(xiàn)偏離、資本流向出現(xiàn)分化。他預(yù)計(jì)，國內(nèi)貨幣政策也將呈現(xiàn)偏緊趨勢，宏觀管理將面臨挑戰(zhàn)。中國需要保持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，穩(wěn)步推進(jìn)金融市場開放和資本項(xiàng)目可兌換，注意防范資產(chǎn)市場泡沫，完善匯率形成機(jī)制和資金流動(dòng)機(jī)制，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化，推動(dòng)中國成為“一帶一路”沿線全球資金匯聚地。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副院長譚小芬表示，美國貨幣正?；苤朴诰揞~政府債務(wù)給美國金融市場帶來的風(fēng)險(xiǎn)，以及貨幣政策工具的制約。美國貨幣政策正?；瘜⒔o全球金融穩(wěn)定帶來挑戰(zhàn)，抑制國際大宗商品價(jià)格，其中新興經(jīng)濟(jì)體可能受到較大影響。對中國而言，需注意資本流出風(fēng)險(xiǎn)上升、人民幣匯率波動(dòng)幅度加大、外匯儲備管理難度加大、中性貨幣政策或難以維系、金融風(fēng)險(xiǎn)趨于加大以及債券市場利率進(jìn)一步上升的壓力。

國金證券首席宏觀分析師邊泉水表示，近期美元快速貶值基本面因素較弱，隨著市場關(guān)注點(diǎn)逐步回歸基本面，美元指數(shù)仍將可能溫和上升。這一趨勢將扭轉(zhuǎn)資金流向，對新興市場形成壓力。