數(shù)據(jù)來源：財政部、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會

版式設計：蔡華偉

防范化解重大風險位列三大攻堅戰(zhàn)之首。中央經濟工作會議提出，打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)，重點是防控金融風險。

防風險大幕開啟于2017年。這一年，監(jiān)管部門專項整治市場亂象，彌補制度短板，引導金融機構回歸本源，專注主業(yè)，增強服務實體經濟能力。2018年金融防風險將在哪些重點領域出手？投資者和企業(yè)等市場主體如何看待防風險？怎樣建立防風險的長效機制，從根源上遏制風險產生的苗頭？我們從銀行業(yè)、資本市場、保險業(yè)和地方融資平臺四個領域，聚焦2017年防風險的主要成效，反映企業(yè)、投資者、金融機構的實際感受和來年期盼，共同探討構筑今年金融業(yè)防風險屏障的有效路徑。

——編 者

銀行業(yè)，去杠桿回本源

本報記者歐陽潔

江蘇嘉年華服飾有限公司是一家從事服裝及飾品設計、制造、銷售的小企業(yè)。去年公司考慮重新調整布局，規(guī)劃產業(yè)轉型升級。“企業(yè)發(fā)展得找準方向，集中發(fā)力；產業(yè)升級得跟上市場，精準布局。”公司負責人楊克純說，2017年，他們主動收縮負債規(guī)模，歸還銀行借款400萬元，輕裝上陣。今年，公司將成立自己獨立的品牌，并入駐天貓、京東等電商平臺，期間少不了對資金的需求。

“希望2018年銀行能繼續(xù)拓寬企業(yè)融資渠道，如發(fā)行短融等直接債務融資工具，我們的融資成本能降低0.3%到0.5%。”楊克純說，服裝業(yè)屬于傳統(tǒng)行業(yè)，利潤率不高，企業(yè)自身也要重視資金風險，如控制應收賬款賬齡，減少墊資生產，控制負債總額和融資成本，防止利息負擔過重而加劇企業(yè)“錢緊”。

中國銀行泰州分行負責人卞大軍說：“像嘉年華這樣專注主業(yè)、主動求變的制造業(yè)企業(yè)，正是我們的服務對象。2017年中行加大了對戰(zhàn)略性新興產業(yè)、傳統(tǒng)產業(yè)技術改造和轉型升級等支持力度，同時限制產能過剩企業(yè)融資規(guī)模，嚴格控制信貸資金用途。”

卞大軍分析，2018年防風險任務依然艱巨，前期對傳統(tǒng)行業(yè)投放的貸款可能面臨較大信用風險防控壓力。同時，也需警惕有部分企業(yè)對市場行情發(fā)生誤判，過度負債。在去杠桿的宏觀背景下，企業(yè)融資成本總體預計將呈現(xiàn)上升態(tài)勢，增加企業(yè)債務負擔，“建議企業(yè)高度重視財務管理，嚴控債務規(guī)模，審慎投資擴產，防止出現(xiàn)資金鏈斷裂風險。”

記者展望：

一年來，防風險無疑是貫穿銀行業(yè)發(fā)展最清晰的一條主線。壓同業(yè)、降理財、去表外，銀行業(yè)摒棄速度和規(guī)模情結，減少通道、縮短鏈條，聚焦主業(yè)、服務實體，經過半年多的整治，市場亂象頻發(fā)高發(fā)勢頭得到遏制，銀行回歸傳統(tǒng)貸款業(yè)務。

防風險、治亂象，少不了監(jiān)管鐵腕。去年銀監(jiān)會全力整治市場亂象，依法查處大案要案。12月銀監(jiān)會對廣發(fā)銀行惠州分行違規(guī)擔保案件開出天價罰單，罰沒金額合計7.22億元，隨后又對參與出資的機構處以重罰，并處罰相關責任人。

2018年金融風險如何防控？交通銀行首席經濟學家連平分析，預計未來一個時期金融去杠桿進一步深化推進、金融強監(jiān)管力度不減，一系列類似資管新規(guī)的監(jiān)管新政還將陸續(xù)出爐。

金融業(yè)要服務于供給側結構性改革這條主線，促進形成金融和實體經濟、金融和房地產、金融體系內部的良性循環(huán)。連平分析，“金融和房地產良性循環(huán)”要求金融既要支持和促進房市的良性健康發(fā)展，但也不能助長房市投機和泡沫。“金融體系內部的良性循環(huán)”則是繼續(xù)要求金融機構嚴格控制杠桿率、禁止過度期限錯配、嚴禁監(jiān)管套利等。從主要領域來看，預計對銀行表外業(yè)務、互聯(lián)網金融、“僵尸企業(yè)”處置以及金融控股公司等將重點加強監(jiān)管和治理。

證券業(yè)，股市生態(tài)更“干凈”

本報記者 許志峰

去年股市給人最強烈的感覺就是變“干凈”了。北京股民劉一德感慨：“比如，往年一到年底，市場就炒‘高送轉’概念，上市公司也迎合市場，各種大比例送股制造炒作題材?？山衲?，‘高送轉’這個詞都沒人提，玩‘賬面游戲’的炒作不吃香了。以前垃圾股的保殼，年底也會炒一波，現(xiàn)在也基本看不到了。”

慧球科技“1001項議案”違法系列案，九好集團與鞍重股份“忽悠式重組”案，雅百特財務造假案……2017年，股市不時出現(xiàn)這類影響大、關注度高的事件，監(jiān)管之手針對種種亂象重拳出擊，果斷亮劍，及時回應了投資者的關切。

良好的市場生態(tài)是資本市場有效發(fā)揮功能、服務實體經濟的前提。一年來，資本市場發(fā)生了深刻變化，新股發(fā)行常態(tài)化，新規(guī)密集出臺。稽查執(zhí)法不斷強化，市場亂象有效整治，資本市場的生態(tài)環(huán)境明顯凈化。

2018年，劉一德最關心的是限售股減持問題。“前些年，有些公司上市后想辦法把股價做上去，然后大股東‘清倉式’減持，空倉走人，吃相太難看。去年出了關于減持的新規(guī)定，情況好多了。”劉一德說，但2018年限售股解禁的還是挺多，有些股票解禁期滿，股價就跳水，說明大家對這個問題還是很敏感。怎么減少限售股對市場的沖擊？需要關注。

防風險、嚴監(jiān)管，股民舉雙手贊成，但對股民來說，最希望的還是能有更好的投資回報。2017年股市比較穩(wěn)定，主要是指標股表現(xiàn)好，不過大部分股票都是跌的。“股民的投資理念需要及時更新，過去炒概念、追風頭的辦法確實不太靈了。但監(jiān)管層也要在加強給投資者的回報上多努力，讓我們更有獲得感。”劉一德說。

記者展望：

南開大學金融發(fā)展研究院負責人田利輝表示，2017年，我國強金融監(jiān)管逐漸規(guī)范化、成熟化、制度化，功能監(jiān)管和行為監(jiān)管并舉，守住了不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。這一年，金融監(jiān)管協(xié)調、補齊監(jiān)管短板方面有明顯進展，強監(jiān)管已常態(tài)化。展望新年，市場不會因為政策改變而再出現(xiàn)“處置風險的風險”，反而會因強監(jiān)管而更加風清氣正，發(fā)展更穩(wěn)健。

不過，他認為，金融機構目前過多過散，同質化競爭嚴重，企業(yè)和居民的杠桿較高，部分金融中介約束不強、金融科技創(chuàng)新所積聚的風險等，是2018年金融防風險要關注的環(huán)節(jié)。

田利輝認為，促進股市更進一步發(fā)展，實現(xiàn)長治久安的根本在于公開、公正和公平的市場環(huán)境，在于培養(yǎng)能有效配置資本資源的市場投資主體，在于打造具有核心競爭力的投資標的。這需要切實推進法治建設，健全資本市場規(guī)則，逐步實現(xiàn)適度監(jiān)管，更為平衡和充分地發(fā)展資本市場。

保險業(yè)，歷經風雨再出發(fā)

本報記者 曲哲涵

“2017年，保險業(yè)確實有新氣象，保險機構不再把保險包裝成理財產品到處推銷，短期限高收益、高風險的產品都下架了，大家更重視用‘保障牌’來抓市場、拼規(guī)模。”河北某銀行職員李華說，消費者的保險理念也在發(fā)生變化，來銀行柜臺咨詢的客戶中，關注保障權益的人多了，計較分紅高低的人少了。

李華說，保險公司應該多站在普通消費者角度，推出保障責任明確、合同條款簡單易懂的產品，培養(yǎng)更多既懂產品又真心為消費者著想的代理人。

在宏觀調控和監(jiān)管政策的共同作用下，金融業(yè)逐步從浮躁走向理性，從“快不快”走向“好不好”，向新時代需要的金融業(yè)轉變。

中國人壽集團董事長楊明生說，風險管理能力強，金融企業(yè)才能走得穩(wěn)、走得遠。“近年來，我們積極發(fā)展保障型和長期儲蓄型產品，提供居民需要的保險產品、保險服務，在承辦大病保險，發(fā)展扶貧保險、稅優(yōu)健康險業(yè)務等方面走在行業(yè)前列。同時努力做資本市場的成熟機構投資者，做穩(wěn)定資本市場的重要力量。”他表示，2018年，要把防控金融風險挺在最前面，把服務實體經濟作為根本舉措，推動公司實現(xiàn)高質量發(fā)展。

記者展望：

2017年，對保險業(yè)來說非同尋常，被業(yè)內稱為“史上最嚴監(jiān)管年”。監(jiān)管“重錘”接連落地，行業(yè)經歷“涅槃重生”。

部分保險機構的日子不好過。保監(jiān)會發(fā)布“1+4”系列文件，集中整飭保險市場主體在償付能力、產品開發(fā)、業(yè)務經營、資金運用等方面存在的問題，監(jiān)管和懲罰力度大大超出以往。渾水摸魚、拒不收斂的機構被頂格處罰，以往靠高風險業(yè)務彎道超車的行業(yè)“新貴”保費遭受斷崖式下跌，全行業(yè)對風險的敬畏前所未有。

大批保險機構在轉型陣痛后迎來光明前景。轉型，成為保險行業(yè)“大合唱”。產品結構進一步調整，保障型業(yè)務占比大幅提升，短期萬能險保費大幅減少，金融科技助力行業(yè)產品、服務創(chuàng)新提速。資本市場上，險資摘掉“野蠻人”的帽子，成為穩(wěn)定股市的“壓艙石”。

服務實體經濟，保險業(yè)大展身手。優(yōu)質、長期的保險資金，成為實體經濟的源頭活水。

“保險業(yè)是一個分散風險、管理風險的行業(yè)，筑牢風險防線，是行業(yè)自身健康發(fā)展的需要，也事關金融業(yè)乃至經濟社會發(fā)展全局。”保監(jiān)會副主席陳文輝表示，2018年，對行業(yè)突出風險點仍需及時排查、處置，針對風險隱患較大的公司，及時采取有針對性的處置措施；對違法違規(guī)和激進投資等各種市場亂象，要繼續(xù)加強股權穿透管理；對銷售誤導、理賠難、違規(guī)套取費用等頑癥，將加強日常防范，構建多層次防控格局。

地方債，開前門堵后門

本報記者 吳秋余

2017年最后一個工作日，財政部對外通報四川、江西兩省嚴肅處理有關市區(qū)違法違規(guī)舉債擔保的情況，除責令限期整改，還依法依規(guī)對多名相關責任人啟動問責程序，給予行政撤職、行政降級、行政記過等不同程度處分。其中，江西豐城市因為違規(guī)使用置換債券資金，被全額收繳違規(guī)使用的置換債券資金10861萬元，并按程序扣減了豐城市2017年度新增地方政府債券額度1億元。

此前一周，財政部就曾向社會通報了江蘇省、貴州省嚴肅問責處理部分市縣違法違規(guī)舉債擔保問題的情況，70多名官員為此付出沉重代價，其中有部分官員已離開涉事崗位，甚至已被提拔。這意味著，無論在任與否，在地方政府官員違法違規(guī)舉債擔保問題上，終身問責將成為常態(tài)。

“對地方債違規(guī)違法問題，一經查實，都要從嚴問責。”江蘇省有關負責人表示，將以此次問責為契機，切實提高風險防控意識，扎實做好地方政府融資行為清理整改工作，穩(wěn)妥推進融資平臺公司市場化轉型，確保各項政策規(guī)定不折不扣落實到位。

去年以來，中央規(guī)范地方政府舉債融資頻出重拳，加快存量政府債務置換、堅決制止地方以政府購買服務名義違法違規(guī)融資、規(guī)范地方政府舉債融資行為……一系列組合拳為地方債“開前門、堵后門”，多管齊下防范金融風險。公開信息顯示，除上述四省外，2017年先后有重慶、山東、河南、湖北等省份的多名責任人，因為地方債違法違規(guī)問題被問責處分并公開通報。

記者展望：

借錢總是有風險的，但地方債因為有了政府這個特殊責任主體，似乎罩上了“金鐘罩”。“出了事有政府兜著”“錢花在公家的事上，出了問題也沒責任”，在不少人的觀念里，只要錢借給政府了，就進了保險柜，既沒有金融風險，也沒有道德風險。

從數(shù)據(jù)來看，到2016年末，我國中央和地方政府債務余額為27.33萬億元，負債率36.7%，債務風險總體可控。但“明槍易躲、暗箭難防”，地方債最大的風險不在賬面上，看不見的風險才是最大的風險，隱性擔保、融資平臺舉債、假借政府購買服務變相舉債、虛假PPP……地方債務披上各種“馬甲”，潛在的風險和隱患不容小覷。

“切實加強地方政府債務管理”，中央經濟工作會議為今年地方債管理定了調。拆除地方債的風險隱患，一方面要堅決“堵暗道”，嚴查隱藏在政府隱性擔保背后的違法違規(guī)融資平臺，嚴防地方債變化多端的新品種，對出現(xiàn)的問題一查到底、終身追責；另一方面也要積極“開明渠”，規(guī)范地方債發(fā)行，加快存量政府債務置換步伐，對地方事權給予相應的財力保障，引導地方樹立正確的政績導向，消除地方債違法違規(guī)行為存在的土壤。