昨日市場(chǎng)有兩大特征：一是滬深兩市成交額重新站上4000億元；二是周期股王者歸來(lái)，重新吸引資金關(guān)注。盡管以上二者持續(xù)性幾何，綜合目前市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看尚難判斷，還需要進(jìn)一步觀察，不過(guò)其中也透露出幾點(diǎn)信號(hào)，或?yàn)楹笫行星檠堇[提供了可供參考的借鑒。一是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍處低位，還需要通過(guò)時(shí)間來(lái)進(jìn)一步修復(fù)，不過(guò)指數(shù)近期反復(fù)小箱體震蕩同樣點(diǎn)燃了少部分增量資金抄底預(yù)期，場(chǎng)外增量正蠢蠢欲動(dòng)；二是仍有投資者關(guān)注風(fēng)格切換以及白馬股何時(shí)“二度爆發(fā)”之際，市場(chǎng)熱點(diǎn)卻顯露出向主題投資過(guò)渡的苗頭，天然氣、新能源汽車(chē)、煤炭、有色等品種近期輪番登場(chǎng)，其背后深層次原因無(wú)一例外地來(lái)自產(chǎn)業(yè)變革預(yù)期。

“圍城”之困

暌違一段時(shí)間后，滬深兩市成交額昨日重新回到4000億元上方，不過(guò)同期主要市場(chǎng)指數(shù)悉數(shù)報(bào)收綠盤(pán)。整體看，謹(jǐn)慎情緒占主導(dǎo)的氛圍下，當(dāng)前市場(chǎng)交投溫度也存在一定的冷暖不均。對(duì)場(chǎng)內(nèi)籌碼而言，3250點(diǎn)附近一而再地“筑底”卻遲遲迎不來(lái)預(yù)期中的反彈，而隨著2018年進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，近期流動(dòng)性環(huán)比出現(xiàn)一定程度緊張，刺激短期資金利率維持在相對(duì)高位，同時(shí)目前均處于年報(bào)披露“真空期”，盤(pán)久必跌擔(dān)憂(yōu)令部分資金選擇出局觀望。

本周以來(lái)市場(chǎng)連續(xù)遭遇主力凈流出，昨日指數(shù)加速下跌，出局避險(xiǎn)成為更多資金的共同選擇。截至昨日收盤(pán)，從滬深兩市凈流出的資金規(guī)模達(dá)到178.95億元，為前一日的4.6倍；其中超大單是資金凈流出的先鋒，全天凈流出金額為92.23億元，占昨日市場(chǎng)凈流出總規(guī)模的51%；大單凈流出金額也達(dá)到86.72億元，環(huán)比增長(zhǎng)42.72億元。

分板塊來(lái)看，昨日從滬深300板塊凈流出的主力金額為82.21億元，而前一日則為凈流出12.88億元，環(huán)比同樣出現(xiàn)激增；并且其中超大單凈流出61.69億元，占比總規(guī)模同樣十分可觀，為75%。此外，昨日從創(chuàng)業(yè)板凈流出的主力金額為39.67億元，為前一日的2.89倍；從創(chuàng)業(yè)板凈流出的主力資金規(guī)模為22.50億元，為前一日的2.34倍。

但是積極地看，11月宏觀數(shù)據(jù)高于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)基本面并不悲觀，而近期重要會(huì)議相繼召開(kāi)，為接下來(lái)一段時(shí)間經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革推進(jìn)指明了方向，作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，A股運(yùn)行大氛圍可以說(shuō)向好無(wú)虞，而這恰好與底部徘徊的股指形成明顯背離，從而吸引場(chǎng)外抄底資金介入布局。

短期而言，分析人士建議投資者緊密關(guān)注資金面變化，倘若接下來(lái)成交量出現(xiàn)階段性放大，則指數(shù)走出底部空間為時(shí)不遠(yuǎn)。

周期品逆市“吸金”

昨日主要指數(shù)悉數(shù)回落的同時(shí)，以煤炭、有色為代表的周期股重新回到投資者視野，集體占據(jù)漲幅榜前列。同時(shí)，周期品也是昨日?qǐng)鰞?nèi)為數(shù)不多受到資金追捧和逗留意愿最為強(qiáng)烈的品種。

申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)昨日漲少跌多，全天僅有6個(gè)板塊紅盤(pán)報(bào)收，漲幅居前的是采掘、有色金屬、汽車(chē)和綜合，分別為1.35%、0.93%、0.77%、0.31%；與之相對(duì)，昨日跌幅超過(guò)1%的板塊有11個(gè)，非銀金融、家用電器、食品飲料跌幅最深，分別達(dá)到2.86%、2.59%和1.88%。

綜合來(lái)看，昨日采掘板塊走強(qiáng)或源于近期關(guān)于天然氣缺口的消息發(fā)酵，受此影響，以貴州燃?xì)鉃榇淼奶烊粴馄贩N聯(lián)袂近期集體大漲，而這也激發(fā)了投資者關(guān)于傳統(tǒng)煤燃料替代作用的想象力，刺激煤炭品種掀起熱潮。此外，昨日財(cái)政部等多部委聯(lián)合發(fā)布公告，自2018年1月1日至2020年12月31日，對(duì)購(gòu)置的新能源汽車(chē)免征車(chē)輛購(gòu)置稅。伴隨新能源汽車(chē)概念走強(qiáng)，作為其重要?jiǎng)恿?lái)源，鋰電池相關(guān)的部分小金屬也受到資金關(guān)注。

昨日行業(yè)資金流向基本與行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)正相關(guān)。采掘、有色金屬、房地產(chǎn)是僅有的三個(gè)資金凈流入板塊，具體金額為8.70億元、7.17億元和1.26億元；凈流出的25個(gè)板塊中，非銀金融、電子、醫(yī)藥生物凈流出金額最大，分別為29.83億元、24.44億元和16.93億元。