截至12月25日，滬深兩融余額報(bào)10237.54億元。在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，電子、非銀金融、銀行、通信和電氣設(shè)備的融資凈買(mǎi)入金額居前。分析人士指出，從當(dāng)前指數(shù)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)來(lái)看，臨近年底，雖然宏觀流動(dòng)性維持偏緊格局，繼續(xù)壓制投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，但從昨日盤(pán)面及兩融運(yùn)行的趨勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)或已走出階段性底部區(qū)域。隨著年后流動(dòng)性改善，中期市場(chǎng)表現(xiàn)已不悲觀。

兩融余額穩(wěn)中略升

12月以來(lái)，兩融余額在萬(wàn)億大關(guān)之上持續(xù)高位整理，波動(dòng)明顯縮窄。截至12月25日，兩融余額報(bào)10237.54億元，較上周五回升了28.47億元。

從昨日交易情況來(lái)看，周一回調(diào)時(shí)的悲觀情緒顯然已出現(xiàn)了明顯改善跡象，但臨近年底，一些投資者依舊選擇觀望。在此背景下，兩市成交量依舊顯得有些“束手束腳”，而自高點(diǎn)出現(xiàn)明顯回落的兩融余額近期起伏也不大。但值得注意的是，相較于此前滬指3300點(diǎn)附近兩融余額不到萬(wàn)億元的水平，目前在萬(wàn)億大關(guān)上方企穩(wěn)的兩融余額，仍可以從一個(gè)側(cè)面反映出杠桿資金對(duì)后市仍抱有一定期待。

從本月以來(lái)兩融余額的趨勢(shì)來(lái)看，走勢(shì)較為平穩(wěn)，走勢(shì)上呈現(xiàn)出“上升-回落-再上升”的過(guò)程。就在兩市圍繞3300點(diǎn)激烈爭(zhēng)奪的同時(shí)，兩融余額也在10200億元上下的區(qū)間維持窄幅震蕩，整體穩(wěn)中略升。表明隨著3300點(diǎn)爭(zhēng)奪戰(zhàn)臨近尾聲，資金信心也已開(kāi)始穩(wěn)步向上。

此外，從兩融余額的結(jié)構(gòu)來(lái)看，就在融資余額穩(wěn)中略升的過(guò)程中，融券余額也出現(xiàn)了回升跡象。截至周一，融券余額報(bào)50.57億元。分析人士表示，從融資和融券余額同向運(yùn)行的情況來(lái)看，說(shuō)明了當(dāng)前多空雙方對(duì)后市的參與力度均有所加大，這也反映出當(dāng)前市場(chǎng)中兩方激烈的爭(zhēng)奪。

后市預(yù)期樂(lè)觀

分析人士表示，近期兩融余額的窄幅波動(dòng)主要受年底增量資金入場(chǎng)意愿下降的影響，呈現(xiàn)出了“順勢(shì)而為”的操作模式。因此，當(dāng)前增量資金能否入場(chǎng)，其實(shí)取決于流動(dòng)性改善以及市場(chǎng)能否再現(xiàn)“賺錢(qián)效應(yīng)”。從昨日的實(shí)際交易來(lái)看，申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)中25個(gè)行業(yè)均不同程度出現(xiàn)上漲，兩市上漲個(gè)股數(shù)量也大幅超過(guò)下跌個(gè)股數(shù)量，這對(duì)謹(jǐn)慎情緒的緩解顯然是有利的。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周首個(gè)交易日，28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，共有18個(gè)行業(yè)板塊獲得了融資凈買(mǎi)入。相較于近期主力資金凈流入的情況，這一數(shù)據(jù)反映出了場(chǎng)外杠桿資金仍相對(duì)較強(qiáng)的參與意愿。

25日，電子、非銀金融、銀行、通信和電氣設(shè)備這五個(gè)行業(yè)板塊的融資凈買(mǎi)入金額居前，分別獲得凈買(mǎi)入5.66億元、3.94億元、3.90億元、2.34億元和2.13億元。對(duì)比周一板塊間的主力資金流向數(shù)據(jù)，主力資金流出前五的行業(yè)分別為電子、公用事業(yè)、計(jì)算機(jī)、非銀金融和通信。顯示出場(chǎng)內(nèi)外資金對(duì)熱點(diǎn)的把握上存在顯而易見(jiàn)的分歧。從實(shí)際的交易情況來(lái)看，周一融資凈買(mǎi)入居前的五個(gè)板塊昨日均出現(xiàn)了升幅。相較之下，周一獲得主力資金凈流出的房地產(chǎn)、家用電器、銀行三個(gè)板塊中，家用電氣赫然出現(xiàn)在了昨日不多的幾個(gè)出現(xiàn)下跌行業(yè)中。進(jìn)一步凸顯了近期融資在對(duì)熱點(diǎn)把握方面具備一定的前瞻性。

資金面中，融資余額的變化無(wú)疑是投資者較為關(guān)注的指標(biāo)之一。11月融資余額突破萬(wàn)億元，且呈現(xiàn)出了高位震蕩之勢(shì)，但隨著杠桿資金波動(dòng)區(qū)間的收窄，其領(lǐng)先性雖已逐步與資金面同步指標(biāo)，但仍能從側(cè)面反映出市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，從近期融資余額表現(xiàn)出的前瞻性來(lái)看，其穩(wěn)步回升的信號(hào)也預(yù)示著中期市場(chǎng)表現(xiàn)或?qū)②呌跇?lè)觀。實(shí)習(xí)記者 黎旅嘉