上周A股市場沖高受阻，上證指數(shù)再度挑戰(zhàn)3250點支撐。前期市場熱點相繼消退，如芯片概念股在周五午市后出現(xiàn)跳水，市場人氣隨之降溫。目前看來，短線A股面臨調整壓力。

A股個股走勢分化趨勢明顯

近期，市場流動性趨緊對A股走勢有一定的影響。上周五，國債逆回購利率節(jié)節(jié)收高，隔夜逆回購利率曾一度達到年化7%。這表明，機構之間資金拆借成本較快上升，預示了機構流動性趨緊。由此，對A股走勢也產(chǎn)生了一定的影響。

近一年來，市場流動性持續(xù)收縮，股市中藍籌股重心持續(xù)上移，小盤股調整較為顯著，從中證100指數(shù)上升與中證1000指數(shù)下調的對比中可見一斑。因為，由于A股市場規(guī)模趨大，資金越來越多地涌入藍籌股。同時，養(yǎng)老金、社?；鸬葯C構實力迅速增強，長線持股的操作策略促使這些機構更傾向于選擇投資優(yōu)質的權重藍籌股。

伴隨目前A股市場格局的逐漸形成及市場流動性趨緊， A股市場參與者有可能逐漸遺忘小盤股。以上周四的數(shù)據(jù)為例，共有33只股票成交額不足500萬元，336只股票成交額不足1000萬元，978只股票成交額不足2000萬元。此外，一些股票在10分鐘至20分鐘內無一股成交，這在以往是難以想象的。

與此同時，部分優(yōu)質股股價持續(xù)上漲。中登公司數(shù)據(jù)顯示，在789只市值增長的個股中，貴州茅臺一只股票為A股市場增加了4150億元市值，占A股市值增量的比重超過10%。而貴州茅臺、中國平安、工商銀行和建設銀行四只股票的市值增量占2017年A股市值增量的比重約為50%。值得注意的是，從今年市值增量超千億的19只個股統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，這些個股在2017年的市值增量為4.3萬億元。A股或已進入部分優(yōu)質股掙錢的時代。

積極調倉并布局高成長個股

從目前來看， A股指數(shù)進一步下跌的空間并不大，滬指在3250點仍有較強支撐，或者說3200點下方風險并不大。因為，機構長線持股策略降低了A股藍籌股調整速率，從而封閉了指數(shù)下跌空間。但是，小盤股卻因為流動性不足而會出現(xiàn)持續(xù)調整。所以，近期A股面臨的市場風險不是包括上證指數(shù)、上證50、滬深300、中證100指數(shù)等在內的大盤指數(shù)，這些大盤指數(shù)下跌空間有限，但流動性不足可能導致小盤股繼續(xù)調整的風險卻有增無減。

在這種市場背景下，尋找和投資目前估值較為合理、未來成長性又相對確定的個股，是較為可行的操作策略。就A股走勢來看，兩類個股仍然值得跟蹤。一是化工股。主要是因為經(jīng)濟政策轉變，環(huán)保力度將繼續(xù)加大，預計化工產(chǎn)品價格將繼續(xù)高位運行，有可能會給化工類上市公司業(yè)績帶來超預期成長，其中農(nóng)藥、化工、橡膠助劑、化肥等相關個股值得期待。二是醫(yī)藥股。主要是因為近期我國醫(yī)藥政策發(fā)生重大轉變，仿制藥、創(chuàng)新藥面臨發(fā)展契機。另外，芯片等先進制造業(yè)個股。雖然這類股目前估值較高、股價波動較大，但這些個股所處產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間和成長趨勢相對確定，所以這些個股有望反復活躍，其中長期走勢仍可期待。

（金百臨咨詢 秦洪 執(zhí)業(yè)證書：A1210612020001）