臨近年末，銀行理財(cái)收益率再現(xiàn)“翹尾”行情。據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月24日-12月1日，279家銀行共發(fā)行了1796款銀行理財(cái)產(chǎn)品，其中封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為4.71%，是今年首次突破4.7%，較上期上升0.02個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士表示，除了年末效應(yīng)凸顯，近期資管新規(guī)征求意見稿中提出的銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型要求，也可能助推理財(cái)收益率進(jìn)一步走高。

年內(nèi)首次突破4.7%

銀行理財(cái)收益率繼續(xù)刷新年內(nèi)高點(diǎn)。據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年四季度以來，封閉式預(yù)期收益型的銀行理財(cái)收益率不斷走高，每周漲幅在0.01-0.03個(gè)百分點(diǎn)，11月下旬開始增速加快，至上周末累計(jì)上漲0.1個(gè)百分點(diǎn)，年內(nèi)首次突破4.7%。與之有關(guān)的一個(gè)大的背景，就是今年銀行業(yè)去杠桿。業(yè)內(nèi)人士指出，雖然下半年市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)平穩(wěn)，但資金面仍處于緊平衡狀態(tài)，推動(dòng)利率小幅走高。

臨近年底，又是傳統(tǒng)的資金面緊張時(shí)期，各類擾動(dòng)因素也不少。分析人士指出，一是MPA等各類監(jiān)管考核的影響不容小覷；二是12月到期同業(yè)存單超過2.2萬億元，到期理財(cái)資金不少，資金騰挪、接續(xù)增加市場(chǎng)摩擦；三是政府債發(fā)行繳款會(huì)造成流動(dòng)性回籠；四是月內(nèi)共有3750億元MLF以及12300億元逆回購(gòu)到期。疊加上述因素，預(yù)計(jì)銀行理財(cái)收益還會(huì)小幅沖高。

凈值化轉(zhuǎn)型“助漲”

值得一提的是，央行等五部委近日發(fā)布資管新規(guī)征求意見稿，要求銀行理財(cái)打破剛性兌付，向凈值化管理轉(zhuǎn)型。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這意味著銀行需要把實(shí)際的投資收益分配給投資者，收益率有可能會(huì)比以前更高。

從普益標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布的最新報(bào)告來看，上周凈值型產(chǎn)品期間收益率最高的產(chǎn)品為建設(shè)銀行發(fā)行的“‘亞洲創(chuàng)富精選’QDII 產(chǎn)品”，期間收益率高達(dá)65.19%；中國(guó)銀行、渤海銀行、光大銀行和工商銀行也分別有1-3只凈值型產(chǎn)品的期間收益率超過30%。資金投向主要以股票、債券、貨幣市場(chǎng)工具等為主。

有法365首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李虹含進(jìn)一步指出，本次征求意見稿對(duì)降低期限錯(cuò)配的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)方面也提出相關(guān)規(guī)定，將使得理財(cái)非標(biāo)業(yè)務(wù)難度加大，短期理財(cái)產(chǎn)品通過資金池業(yè)務(wù)滾動(dòng)投資長(zhǎng)久期非標(biāo)資產(chǎn)將不再可行。從資產(chǎn)角度來講，也將進(jìn)一步促使理財(cái)資金更多投資于債券市場(chǎng)或資本市場(chǎng)等標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。

理財(cái)呈分層發(fā)展趨勢(shì)

雖然資管新規(guī)目前發(fā)布征求意見稿，距離正式實(shí)施還有一個(gè)過渡期，投資者短期內(nèi)仍然可以按照過去的方法購(gòu)買理財(cái)，不過長(zhǎng)期理財(cái)習(xí)慣和思維需要改變。同樣需要轉(zhuǎn)變的還有銀行。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，未來90%以上的銀行理財(cái)產(chǎn)品將被迫轉(zhuǎn)型為凈值型。

從銀行類別來看，理財(cái)產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型之后，對(duì)國(guó)有銀行和股份制銀行的整體影響相對(duì)較小，因?yàn)檫@兩類銀行早已布局凈值型理財(cái)，只不過由于市場(chǎng)接受程度較低，所以發(fā)行比例一直不大；而城商行、農(nóng)商行發(fā)行的多是封閉式預(yù)期收益類理財(cái)產(chǎn)品。

數(shù)據(jù)顯示，三季度農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)保本類理財(cái)產(chǎn)品的占比還處于32.04%的高位。普益標(biāo)準(zhǔn)研究員陳新春認(rèn)為，新規(guī)出臺(tái)后，保本產(chǎn)品占比更高且產(chǎn)品線較為單一的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)受到的沖擊會(huì)更大，調(diào)整難度更高。有業(yè)內(nèi)人士表示，小型銀行資管專業(yè)人才缺乏，資產(chǎn)端的利益被迫讓出部分給委外機(jī)構(gòu)?？紤]到資管業(yè)務(wù)勢(shì)必統(tǒng)一，未來競(jìng)爭(zhēng)加劇，這將倒逼小型銀行在理財(cái)業(yè)務(wù)上做出調(diào)整。