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網貸“易容術”：借新概念行騙防不勝防

近千家網貸平臺退出 化解存量風險尚需時日

距離銀監(jiān)會等四部門聯(lián)合頒發(fā)的《網絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理暫行辦法》出臺，已有一年多時間。記者近期調研了解到，在嚴監(jiān)管背景下，網貸行業(yè)發(fā)生了巨大調整，大額標的平臺陸續(xù)停業(yè)轉型，近千家平臺退出。不過，在前期野蠻增長的背景下，網貸行業(yè)仍有不少存量風險，比如一些犯罪分子假借迎合國家政策，打著“經濟新業(yè)態(tài)”“金融創(chuàng)新”等幌子，新型犯罪層出不窮，一些互聯(lián)網金融平臺假借區(qū)塊鏈、比特幣、ICO等新型概念行詐騙之實的趨勢值得關注。

業(yè)界人士建議，進一步細化網貸行業(yè)監(jiān)管規(guī)則，同時減少區(qū)域監(jiān)管差異、降低可能產生的監(jiān)管套利，探索完善網貸征信體系等配套基礎設施，促進行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

網貸行業(yè)大浪淘沙近千家平臺退出

一年來，監(jiān)管政策逐步落地、細化、趨緊，網貸行業(yè)也告別了發(fā)展初期的“野蠻生長”態(tài)勢，進入深度調整期。盈燦咨詢數據顯示，去年8月監(jiān)管政策出臺以來，有近千家P2P平臺退出了網貸行業(yè)。

在位于深圳福田區(qū)的一家咖啡館，記者見到了王力（化名），他曾經創(chuàng)立了一家網貸第三方平臺，但由于行業(yè)下行趨勢明顯、商業(yè)模式不清晰，近期正式關停結業(yè)。“前段時間一直在忙著公司遣散員工相關補償的事情，有部分員工還到勞動部門申請仲裁，忙得焦頭爛額。”

身穿休閑服的王力，神情有些落寞，遠沒有一年前的意氣風發(fā)。彼時，他剛剛拿到風險投資，公司估值達到數千萬元。“隨著監(jiān)管加強，網貸行業(yè)進入‘大浪淘沙’時代，很多平臺、第三方機構可能會退出，未來也許只會剩下幾十家機構。”王力說。

網貸作為互聯(lián)網金融業(yè)態(tài)的重要組成部分，在近幾年行業(yè)規(guī)模迅速擴張的同時，業(yè)務創(chuàng)新偏離軌道，風險亂象時有發(fā)生。許多網貸機構偏離信息中介定位以及服務小微和依托互聯(lián)網經營的本質，異化為信用中介，存在自融、違規(guī)放貸、設立資金池、期限拆分、大量線下營銷等行為。更值得關注的是，網貸行業(yè)問題機構不斷累積，這些問題機構部分受資本實力及自身經營管理能力限制，當借貸大量違約、經營難以為繼時，出現“卷款”、“跑路”等情況，部分機構銷售不同形式的投資產品，規(guī)避相關金融產品的認購門檻及投資者適當性要求，在逃避監(jiān)管的同時，加劇風險傳播，部分機構甚至通過假標、資金池和高收益等手段，進行自融、龐氏騙局，觸碰非法集資底線。

2016年被稱為網貸行業(yè)的“監(jiān)管元年”。針對行業(yè)發(fā)展出現的問題，2016年8月，銀監(jiān)會等四部門出臺監(jiān)管辦法，確立了網貸行業(yè)“小額、分散、普惠”的發(fā)展方向。明確了P2P網貸是專門經營網貸業(yè)務的金融信息服務中介而非信用中介，因此不得吸收公眾存款、歸集資金設立資金池、不得自身為出借人提供任何形式的擔保等；規(guī)定了P2P網貸平臺的具體監(jiān)管機構為銀監(jiān)會、工信部、公安部、國家互聯(lián)網信息辦公室和地方金融監(jiān)督部門；規(guī)定對客戶資金和網貸機構自身資金實行分賬管理，由銀行業(yè)金融機構對客戶資金實行第三方存管。對P2P網貸行業(yè)實行依法、適度、分類、協(xié)同和創(chuàng)新監(jiān)管，既滿足了行業(yè)創(chuàng)新的要求，也改變了基本無規(guī)則約束的行業(yè)現狀。

該網絡借貸監(jiān)管辦法，對借款上限、資金存管、備案登記等方面提出要求，并設立了12個月的過渡期。同時，對行業(yè)定下兩條紅線：同一自然人在同一網貸平臺的借款余額上限不超過20萬元；同一法人或其他組織在同一網貸平臺的借款余額不超過100萬元。

此后，按照監(jiān)管辦法精神，各地結合自身實際，逐步細化網貸監(jiān)管細則。據零壹財經不完全統(tǒng)計，在過去的一年時間里，各級政府部門及行業(yè)協(xié)會累計發(fā)布有關P2P的各項監(jiān)管政策超過50份，從“資金存管指引”“備案管理指引”到“催收規(guī)范”等不一而足。如2017年9月底，深圳互聯(lián)網金融協(xié)會相繼上線網貸從業(yè)人員違規(guī)違紀信息共享平臺，發(fā)布網貸信息中介機構業(yè)務退出指引（征求意見稿），不斷推進完善行業(yè)自律監(jiān)管。

一方面是監(jiān)管加強促使部分平臺退出，一方面一些平臺選擇“主動清盤”。近期，業(yè)內累計交易量排名前列的紅嶺創(chuàng)投，宣布3年內清盤網貸業(yè)務，引起廣泛關注。紅嶺創(chuàng)投董事長周世平表示，退出的主要原因是“不掙錢”。“成立8年來，平臺上的累計交易量達到2800多億元，為投資者帶來60多億元的收益，但平臺不僅沒賺錢，甚至還虧錢。”周世平說，“做網貸的運營成本、墊付成本都很高。”

不少業(yè)界人士認為，我國剛性兌付的投資文化對網貸平臺的發(fā)展形成“困擾”。“在大多數老百姓的理念中，除了股票，其他的投資理財都應該是保本甚至是保息的。這種想法根深蒂固，必須徹底打破才能建立起風險意識。”銀率網一位分析師認為，剛性兌付想法的存在，一是源于以儲蓄為主的投資渠道匱乏時代的經驗，二是基于虛幻的“政府隱形擔保”期望。

在網貸行業(yè)，紅嶺創(chuàng)投曾是較為激進的“大單模式”的代表平臺。動輒數千萬元、甚至上億元的網貸產品，在吸引投資者入場的同時，也帶來了一定風險。2014年，廣州多家大中型紙張貿易商出現壞賬，涉及紅嶺創(chuàng)投借款本金總額1億元。為了維護投資者利益，紅嶺創(chuàng)投兜底1億元為到期借款墊付。

“大單”網貸產品出現風險后是否墊付，不少平臺面臨兩難困境。一方面，按照投資風險自擔的原則，平臺并沒有墊付義務，但這樣可能損失平臺口碑、導致投資人“撤離”；另一方面，墊付可能會贏得投資人信任，但平臺屢屢大額資金墊付則可能“掙不到錢”。在不少網貸從業(yè)人員看來，紅嶺創(chuàng)投等平臺的正常退出，是部分平臺的市場選擇，但同時也折射出網貸領域發(fā)展的艱難。

行業(yè)亂象猶存化解風險尚需時日

隨著互聯(lián)網金融風險專項整治工作的不斷深入，過去一年來網貸非法集資案件增速不斷回落，整體風險水平逐步下降。但專家提醒，在前期野蠻增長的背景下，網貸行業(yè)仍有不少存量風險，風險化解尚需時日。

一是網貸非法集資手法不斷翻新，投資者辨識難度、監(jiān)管打擊難度大。一些犯罪分子假借迎合國家政策，打著“經濟新業(yè)態(tài)”“金融創(chuàng)新”等幌子，新型犯罪層出不窮、噱頭新穎、迷惑性強。不少法律界人士認為，近年來隨著金融科技的不斷發(fā)展，一些互聯(lián)網金融平臺假借區(qū)塊鏈、比特幣、ICO等新型概念行詐騙之實的趨勢值得關注。

值得注意的是，一些職業(yè)犯罪分子利用互聯(lián)網信息技術，打破地域界限，隱藏在幕后操縱犯罪，在境外注冊公司，設立資金盤，并將客戶數據服務器托管在境外。境內外不法分子相互勾結，以投資虛擬貨幣、原始股權、網絡商城、金融互助社區(qū)等名義，通過拉人頭提成等傳銷手法在境內發(fā)展投資者，利用境內投資者的信息不對稱來騙取其信任。

二是部分平臺借助協(xié)會、廣告商等背書增信，夸大甚至虛假宣傳。如8月杭州一家成立了9年的“老牌”網貸平臺“妙資金融”出現風險事件，這家平臺為首批中國互聯(lián)網金融協(xié)會會員之一，目前公安機關已對該公司涉嫌非法吸收公眾存款案進行立案偵查。不少業(yè)界人士認為，網貸平臺公司通過加入協(xié)會的方式將自身包裝成正規(guī)平臺，并投放鋪天蓋地的廣告宣傳，是不少投資者受騙、放松警惕的原因之一。

據了解，還有一些不法企業(yè)為顯示“實力”，租用高檔寫字樓辦公，讓投資者知曉的業(yè)務宣傳活動從公開化、半公開化向“地下”活動轉移，利用親戚、朋友相互間的信用進行傳遞、擴散，模糊“特定對象”與“非特定對象”的法律界限。

三是部分網貸平臺的風控能力不容樂觀。金融的核心是風險，網貸平臺風控管理水平的高低，直接決定著平臺能否生存、能否發(fā)展壯大、能否持續(xù)盈利，也決定著用戶投資的資金到期能否收回本金和利息。不少業(yè)界專家認為，科技與風控是小額信貸、普惠金融的關鍵，也是網貸平臺“大浪淘沙”的決勝點，但目前來看不少平臺的科技金融實力仍顯薄弱，運營成本較高。

行業(yè)“整合出清”平臺加速轉型升級

隨著監(jiān)管規(guī)則的不斷完善，網貸行業(yè)的經營日漸規(guī)范，不少平臺開始轉向供應鏈金融、消費金融等垂直領域，行業(yè)收益率日趨理性，展現出普惠金融重要組成部分的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

——行業(yè)“整合出清”，平臺合規(guī)經營步伐加快。在深圳，經過不斷溝通準備，網貸平臺投哪網上線了廣發(fā)銀行的資金存管，目前運轉正常。按照網貸監(jiān)管暫行辦法“資金存管”“備案管理”等規(guī)定，不少平臺正在加緊合規(guī)進程。融360數據顯示，截至9月20日，上線銀行資金存管的網貸平臺數量為520家，占比由一年前的不到10%上升為27%。

——平臺轉型趨勢明顯，推進普惠金融發(fā)展。“經過一段時間的風險整治，很多不合規(guī)的P2P平臺已主動撤出或自我糾錯。”中央財經大學金融法研究所所長黃震認為。“我們結合小微企業(yè)發(fā)展現狀，目前推出了供應鏈金融‘訂單貸’等產品，借款期限2-35天，借款金額100萬元以內，利率低至10%，符合小微企業(yè)‘短、小、平、急’的融資需求，目前這一產品累計交易量達到1.7億元。”廣州e貸總裁方頌說。

近期，不少平臺開始向監(jiān)管要求靠攏，標的限額達標率不斷提高，向小額、分散的消費金融、信用貸、車貸等垂直領域轉型。一些平臺仍然在開展P2P網貸業(yè)務，但業(yè)務重心開始轉移，如人人貸、積木盒子等平臺，選擇拓展基金、私募、資管等理財業(yè)務，P2P網貸業(yè)務成為其眾多業(yè)務之一。不少網貸業(yè)界人士認為，網貸監(jiān)管暫行辦法對于借款限額（企業(yè)100萬、自然人20萬）的硬性要求，將網貸平臺的服務范圍鎖定在面向小微群體的普惠金融范圍內。

——行業(yè)收益率日漸回歸理性，參考性不斷提升。隨著互聯(lián)網金融風險專項整治的全面啟動，部分小微型網貸平臺逐步退出，而信譽良好、資金雄厚的大型網貸平臺更受客戶認可，其貸款收益率相對較低，在一定程度上引導整個網貸行業(yè)的平均收益率下降。據網貸之家不完全統(tǒng)計，2017年8月，網貸行業(yè)綜合收益率為9.49%，收益率不斷企穩(wěn)。上海網貸平臺空中金融CEO賴效剛等人表示，網貸整治效果在逐漸顯現，曾經收益超高的“賭博式”投資項目已經很少，平臺收益率基本趨于合理化。

你我貸創(chuàng)始人嚴定貴表示，“隨著網貸行業(yè)規(guī)范度不斷上升，網貸利率與基準利率因為資金的跨市場流動而產生更緊密的關聯(lián)，加強對網貸利率走勢和變化特征的關注，有助于監(jiān)管部門參考、判斷宏觀經濟的變化趨勢。”

細化行業(yè)監(jiān)管規(guī)則減少監(jiān)管套利空間

在目前持續(xù)推進互聯(lián)網金融風險專項整治行動的同時，不少業(yè)界人士建議，進一步細化網貸行業(yè)監(jiān)管規(guī)則，同時減少區(qū)域監(jiān)管差異、降低可能產生的監(jiān)管套利，探索完善網貸征信體系等配套基礎設施，促進行業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

微眾銀行行長李南青認為，小額信貸、普惠金融潛力巨大，但關鍵點還是在于風控和科技。借助大數據等科技手段，挖掘信息、搭建技術平臺和模型算法，微眾銀行目前注冊客戶已達2749萬人，總資產666億元，貸款余額981億元。微眾銀行的主要產品“微粒貸”兩年來累計發(fā)放貸款達3600億元，總筆數4400萬筆，筆均放款只有8200元。

新聯(lián)在線COO陳智誠表示，網貸行業(yè)進入深度洗牌期，優(yōu)勝劣汰的趨勢越發(fā)明顯，部分平臺在風險管理、資產儲備等方面都不具備可持續(xù)發(fā)展能力，面臨退出與轉型的雙重夾擊，可能會進入風險期。

談及網貸行業(yè)發(fā)展趨勢，中國人民銀行參事盛松成認為，網貸行業(yè)將經歷一個大浪淘沙的過程，大部分網貸平臺面臨發(fā)展轉型壓力。未來網貸平臺的核心競爭力將體現在資產的篩選與甄別、風險的管理與控制方面，只有具備較強風控能力，并真正與實體經濟（主要是小微經營、個人消費等）融資需求相結合的網貸平臺才能獲得可持續(xù)發(fā)展。網貸平臺自身也將做強做大，將發(fā)展出一批專業(yè)化平臺（如專做小額消費貸款的平臺）和一批全能型平臺。平臺將更加注重資金運用端的風險防控。（記者 孫飛 吳燕婷 王淑娟）