自從11月1日年內(nèi)首次攻破萬億元大關以來，兩融余額已連續(xù)9個交易日站穩(wěn)萬億元之上，至11月13日，這一余額達10322億元。作為高風險偏好的杠桿資金，兩融余額的上升被解讀為A股市場趨向活躍和樂觀的一個指標。而跟蹤兩融資金操作的行業(yè)和個股，也為投資者分析、把握市場熱點提供了參考。

兩融余額持續(xù)創(chuàng)新高

進入11月份以來，A股市場出現(xiàn)兩個搶眼的數(shù)據(jù)：一是上證綜指站穩(wěn)3400點，不斷創(chuàng)出階段新高；二是兩融余額在11月1日強勢突破1萬億元之后，至11月13日這一余額達10322.17億元，暫未出現(xiàn)下行跡象，看漲信號強烈。

事實上，從以往經(jīng)驗來看，兩融余額的增減基本與A股行情走勢正相關，這兩個數(shù)據(jù)相輔相成，配合默契。上證綜指自11月3日盤中探底回升，11月4日至13日實現(xiàn)了6連陽，昨日雖然收陰，但盤中創(chuàng)出了3450點的階段新高，11月以來上證綜指漲1.07%。而從數(shù)據(jù)上看，近期兩融余額的增加，對股指回暖有一定的推動作用。11月1日，滬深兩市兩融余額達到10051億元，這也是自2016年1月15日跌破1萬億之后，首次登上萬億大關。此后兩融余額連續(xù)9個交易日站穩(wěn)萬億元之上，尤其是最近7個交易日節(jié)節(jié)攀升，刷新22個月新高，其中融資余額為10269億元，融券余額為53億元。財通證券認為，兩融余額回升反映出市場風險偏好穩(wěn)步回升，投資者仍有望繼續(xù)掙風險偏好小幅回升的錢。

不過，兩融余額過億并不意味著A股將迎來大牛市，只能說明A股在突破3400點后，投資者對后市呈現(xiàn)樂觀情緒，由于場內(nèi)外資金在當前點位上對后市的判斷不同，其步調(diào)顯然并不一致。從兩融余額的結(jié)構(gòu)來看，融券余額已連續(xù)兩個交易日超過50億元，說明了空方力量也在集結(jié)準備反撲。中原證券提醒，警惕兩融余額激增以后市場行情的回調(diào)風險。

據(jù)財通證券分析，雖然兩融余額站上萬億，但A股市場尚沒有去杠桿風險。從兩融余額市值占比、兩融交易額占比和兩融交易額絕對水平看，都反映出當前市場杠桿率合理，市場情緒沒有過熱，股市不存在去杠桿風險。11月13日，兩融交易額占A股總交易額比重為11.56%，相當于上一輪牛市啟動前2014年6月的水平，較股災前峰值22.23%大幅下降約50%。

融資客偏好電子行業(yè)

盡管兩融余額能否繼續(xù)創(chuàng)出新高備受關注，但就目前而言，投資者風險偏好還未有實質(zhì)回落。

同花順統(tǒng)計顯示，11月以來，融資客凈買入額超過10億元的行業(yè)有9個，其中電子行業(yè)的區(qū)間融資凈買入額最高，達到52.02億元；其次是銀行和非銀金融行業(yè)，融資凈買入額均在40億元以上；醫(yī)藥生物和計算機的融資凈買入額分別為32.06億元和27.56億元。此外，凈買入額超過10億元的行業(yè)還有電氣設備、家用電器、建筑裝飾和家用電器。而有色金屬、紡織服裝、交通運輸及輕工制造則是融資撤離的“重災區(qū)”。

財通證券表示，隨著股市行情向好，目前非銀金融行業(yè)已由之前的融資凈賣出轉(zhuǎn)成凈買入，預計未來醫(yī)藥生物行業(yè)資金凈流出狀況也將會有所好轉(zhuǎn)。中原證券則建議行業(yè)上進行食品飲料、電子、醫(yī)藥生物、大金融等行業(yè)的均衡配置。

個股方面，統(tǒng)計顯示，11月以來融資凈買入金額居前的個股分別是京東方A、中國平安、科大訊飛、平安銀行、興業(yè)銀行；融資凈買入額分別為20.83億元、16.88億元、11.09億元、10.19億元和8.81億元；中信證券、中國建筑、恒瑞醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)銀行、四維圖新緊隨其后。可見，這些股票主要集中在近期表現(xiàn)搶眼的銀行、保險、人工智能等板塊。

記者 鐘恬