360借殼江南嘉捷帶來(lái)的巨大財(cái)富效應(yīng)，似乎給沉寂多時(shí)的殼資源市場(chǎng)帶來(lái)了一線曙光，A股市場(chǎng)也短暫掀起殼資源概念的炒作。不過(guò)，據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，目前無(wú)論是監(jiān)管部門還是投行機(jī)構(gòu)，對(duì)于借殼上市都持相對(duì)審慎態(tài)度，過(guò)去多年來(lái)對(duì)于殼資源炒作的盛景難以再現(xiàn)。

自11月7日復(fù)牌以來(lái)，被借殼的江南嘉捷已經(jīng)連續(xù)5個(gè)一字漲停，股價(jià)從停牌前的8.79元一路上漲至14.16元，5個(gè)交易日中，成交金額累計(jì)只有741萬(wàn)元，換手率僅為0.15%，市場(chǎng)普遍對(duì)其最終的開(kāi)板價(jià)格抱有較高期待。借著360回歸A股的東風(fēng)，A股市場(chǎng)久違的對(duì)于殼資源概念的炒作似乎又有了短暫的回暖，喬治白上周連續(xù)兩個(gè)交易日漲停，除此之外，鞍重股份、GQY視訊等公司也在近期頻頻被投資者詢問(wèn)是否有賣殼計(jì)劃。

不過(guò)，這一情形很快遭遇當(dāng)頭一棒。針對(duì)過(guò)去一些上市公司年末突擊進(jìn)行重大交易或會(huì)計(jì)處理調(diào)整，借以扭虧摘帽、規(guī)避連續(xù)虧損戴帽、暫停上市以至退市，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人常德鵬近日在例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，證監(jiān)會(huì)將強(qiáng)化對(duì)上市公司年末突擊進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)行為的監(jiān)管力度。交易所將聚焦上市公司年末突擊進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)行為，加大“刨根問(wèn)底”式問(wèn)詢力度，強(qiáng)化與二級(jí)市場(chǎng)交易核查的監(jiān)管聯(lián)動(dòng)。證監(jiān)局將視情況開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查，發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)情況，依規(guī)采取行政監(jiān)管措施，達(dá)到立案標(biāo)準(zhǔn)的，堅(jiān)決啟動(dòng)立案稽查程序。此外，交易所正在研究完善退市財(cái)務(wù)類指標(biāo)，優(yōu)化退市制度。

2016年9月，號(hào)稱“史上最嚴(yán)借殼新規(guī)”的《關(guān)于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》正式實(shí)施，對(duì)重組上市（即借殼上市）的標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)定進(jìn)行了完善，取消重組上市的配套融資，延長(zhǎng)股東股份鎖定期。2017年以來(lái)，受到新股發(fā)行常態(tài)化、監(jiān)管審核愈發(fā)嚴(yán)格等一系列因素影響，借殼上市早已不是企業(yè)進(jìn)入A股市場(chǎng)的最優(yōu)選擇，投資者對(duì)于殼資源概念的炒作也陷入了低潮。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年以來(lái)完成買殼上市的案例僅有6家，分別為順豐控股、藍(lán)焰控股、貝瑞基因、新疆城建、中電廣通和中鐵工業(yè)，同時(shí)宣告失敗的也有6起，分別為英特集團(tuán)、鳳凰光學(xué)、恒基達(dá)鑫、霞客環(huán)保、*ST萬(wàn)里和*ST華菱。

北京一家投行人士對(duì)記者表示，目前行業(yè)對(duì)于借殼上市類業(yè)務(wù)仍然持十分審慎態(tài)度，新規(guī)實(shí)施以來(lái)，成功實(shí)施的借殼和類借殼案例都沒(méi)有很強(qiáng)的參考性和可復(fù)制性，在這塊業(yè)務(wù)上，實(shí)在屬于費(fèi)力不討好，很可能費(fèi)了大把時(shí)間和精力到頭來(lái)一場(chǎng)空。短期內(nèi)，看不到這方面監(jiān)管松綁的可能性。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，隨著新股發(fā)行的常態(tài)化和退市制度的完善，借殼上市的空間將被進(jìn)一步壓縮。（記者 吳黎華）