原標(biāo)題：

外圍股市多股指頻創(chuàng)新高滬指站上3400點(diǎn)刷新近兩年來(lái)新高

“結(jié)構(gòu)性牛市”下A股不止有茅臺(tái)

滬指站上3400點(diǎn)，但白馬股年內(nèi)漲超50%，貴州茅臺(tái)的股價(jià)一舉突破600元，而創(chuàng)業(yè)板等成長(zhǎng)股上漲動(dòng)力似低于預(yù)期。這種“結(jié)構(gòu)性牛市”讓股民較為躊躇。

有分析稱(chēng)，接下來(lái)的四季度，市場(chǎng)的這種結(jié)構(gòu)性行情很大概率還會(huì)延續(xù)，但大消費(fèi)、國(guó)企改革、大金融等有可能是未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)資金較為關(guān)注的方向。投資者要避免去追漲個(gè)別股價(jià)已高高在上的牛股，應(yīng)該把眼光放至其他細(xì)分行業(yè)的稀缺股，以及機(jī)構(gòu)看好的年底潛力熱點(diǎn)。

貴州茅臺(tái)、中國(guó)平安等績(jī)優(yōu)藍(lán)籌上周五繼續(xù)發(fā)力上攻，滬指收盤(pán)站上3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，收?qǐng)?bào)3416.81點(diǎn)，以一波“六連漲”刷新近兩年來(lái)新高。這也意味著，A股再次進(jìn)入“3400點(diǎn)時(shí)間”。

有市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，滬指在3400點(diǎn)附近可能還會(huì)震蕩調(diào)整，但大消費(fèi)、國(guó)企改革、大金融等有可能是未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)資金較為關(guān)注的方向。

茅臺(tái)遭北上資金大舉賣(mài)出

上周A股漲1.13%，主要是上證50護(hù)盤(pán)有功。盡管技術(shù)派人士認(rèn)為，上證50已經(jīng)連續(xù)兩天放量上漲，短期上攻2950點(diǎn)附近有動(dòng)力，也就是上證50應(yīng)該還有150點(diǎn)左右的上升空間，那么對(duì)應(yīng)大盤(pán)至少可以看到3500點(diǎn)附近，但關(guān)鍵是，大盤(pán)上漲的同時(shí)，投資者手中的個(gè)股卻不一定上漲，因?yàn)橘I(mǎi)了上證50牛股并且持有至今的個(gè)人投資者畢竟是少數(shù)。

除了大盤(pán)站上3400點(diǎn)，茅臺(tái)股價(jià)破600元也引發(fā)熱議，上周末更是再創(chuàng)出655元?dú)v史新高。這讓很多股民懊悔不已，“越漲越不敢買(mǎi)，越不敢買(mǎi)就越漲”成為股民對(duì)茅臺(tái)的口頭禪。

事實(shí)上，茅臺(tái)只是近年來(lái)“慢牛”的典型代表，今年來(lái)，以資源、基建、白酒等為代表的有業(yè)績(jī)支撐的藍(lán)籌股紛紛走強(qiáng)，有“漂亮50”之稱(chēng)的上證50指數(shù)，也帶領(lǐng)大盤(pán)走出一波“慢牛”行情。

與此同時(shí)，大量的中小板、創(chuàng)業(yè)板個(gè)股卻一直在低位徘徊。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，26只個(gè)股創(chuàng)出半年新低，16只個(gè)股創(chuàng)出一年新低 ，另外還有大部分個(gè)股原地“趴”著。這種強(qiáng)弱分明的“結(jié)構(gòu)性行情”，也讓很多股民很糾結(jié)。

一路大漲的茅臺(tái)也引發(fā)市場(chǎng)分歧。在股價(jià)站上655元之后，有券商發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，貴州茅臺(tái)收入利潤(rùn)將大幅超越全球同行，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至725元，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦。

與此相反的是，上周五交易所數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺(tái)被“北上資金”賣(mài)出9.71億元，創(chuàng)其納入滬港通標(biāo)的以來(lái)最高紀(jì)錄；凈賣(mài)出高達(dá)4.63億元，創(chuàng)1月來(lái)單日最高紀(jì)錄。

結(jié)構(gòu)性牛市會(huì)繼續(xù) 機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)換股在即

有分析認(rèn)為，自6月份3000點(diǎn)開(kāi)始的這波慢牛行情的主線，都是以上證50為代表的藍(lán)籌行情，其邏輯主要是去產(chǎn)能以及環(huán)保風(fēng)暴等帶來(lái)的業(yè)績(jī)提升和估值修復(fù)，一些題材股的輪動(dòng)行情僅僅是插曲。這種行情下，股民往往賺了指數(shù)不賺錢(qián)。接下來(lái)的四季度，市場(chǎng)的這種結(jié)構(gòu)性行情很大概率還會(huì)延續(xù)。

不過(guò)中信證券市場(chǎng)人士黃先生則提出，把握結(jié)構(gòu)牛市不等于投資者要去追漲股價(jià)已經(jīng)高高在上的牛股。A股市場(chǎng)一向有句話叫做“買(mǎi)在分歧，賣(mài)在一致”。

茅臺(tái)三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)確實(shí)驚艷，但所有人都開(kāi)始看好并積極追高搶籌同類(lèi)型的消費(fèi)白馬的時(shí)候，就要警惕主力趁利好借機(jī)派發(fā)。尤其是三季報(bào)行情即將落幕，主力新一輪調(diào)倉(cāng)換股不可避免。所以對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力而股價(jià)又高高在上的消費(fèi)藍(lán)籌短線還是回避比較好。

年底熱點(diǎn)已有轉(zhuǎn)換跡象

以這兩周為例，此前幾次資金凈流入的對(duì)象主要以銀行股為主，而在上周二排名資金凈流入第一的板塊已悄然變?yōu)槿坦?，金額達(dá)到10.19億元之多。當(dāng)日，銀行股的凈流入額則為3.61億元，悄然退出三甲之列。

在目前機(jī)構(gòu)看好的年底熱點(diǎn)中，前瞻性布局年報(bào)預(yù)熱行情也被重點(diǎn)關(guān)注。因?yàn)閺臍v年走勢(shì)來(lái)看，隨著三季報(bào)逐步接近尾聲，資金會(huì)將開(kāi)始圍繞年報(bào)炒作，包括業(yè)績(jī)預(yù)增股，ST股摘帽行情以及高送轉(zhuǎn)往往都在四季度后半場(chǎng)有不錯(cuò)表現(xiàn)。

還有券商則提示到，臨近年底，投資者可緊隨資金流向，博弈政策事件驅(qū)動(dòng)型熱點(diǎn)預(yù)期差帶來(lái)的短線交易機(jī)會(huì)，而新能源以及網(wǎng)絡(luò)安全往往也是重要議題，投資者可加大力度挖掘相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

在滬指3400點(diǎn)之上，投資者應(yīng)該關(guān)注哪些焦點(diǎn)？有分析認(rèn)為，暫時(shí)調(diào)整倉(cāng)位，防止指數(shù)再次出現(xiàn)回探3400點(diǎn)以下。不過(guò)，總體上，3400點(diǎn)讓人感到較為安全，投資者可以繼續(xù)關(guān)注大消費(fèi)、國(guó)企改革和大金融等板塊，適當(dāng)配置部分優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。

茅臺(tái)市值超8000億元折射消費(fèi)熱

在超預(yù)期財(cái)報(bào)刺激下，貴州茅臺(tái)上周五再度大漲逾7%，報(bào)649.63元，成為A股歷史上，單價(jià)首次超過(guò)640元的高價(jià)股。而其市值已達(dá)8161億元，在A股僅次于中國(guó)銀行的8483.85億元。

“有人把茅臺(tái)股價(jià)看到800多元，此時(shí)我們并不建議一般散戶(hù)去追。但茅臺(tái)已是大消費(fèi)的標(biāo)桿。所以，大消費(fèi)板塊整體上，還是有很多機(jī)會(huì)的。”一位不愿透露身份的券商分析師表示。國(guó)金證券分析師李立峰也表示，受益于消費(fèi)升級(jí)，有持續(xù)需求的消費(fèi)板塊有“天然”的估值切換優(yōu)勢(shì)。

央企和地方國(guó)企混改或?qū)⑻崴?/p>

國(guó)資委網(wǎng)站消息顯示，10月26日國(guó)資委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，要加快形成一批在國(guó)際資源配置中能夠逐步占據(jù)主導(dǎo)地位的領(lǐng)軍企業(yè)，加快形成一批在全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展中具有話語(yǔ)權(quán)和影響力的領(lǐng)軍企業(yè)。

2017年下半年以來(lái)，國(guó)有企業(yè)尤其是地方國(guó)企改革動(dòng)作頻頻，在資本市場(chǎng)，目前已經(jīng)有32家地方國(guó)企正在停牌籌劃重大資產(chǎn)重組。因此，國(guó)企改革概念股在二級(jí)市場(chǎng)上沉寂一段時(shí)間后，有望逐步獲得資金的關(guān)注，一部分個(gè)股已現(xiàn)止跌跡象，中國(guó)聯(lián)通從今年8月23日最高9.29元下跌到10月19日最低6.92元，最大跌幅達(dá)到25.51%。不過(guò)，此后該公司股價(jià)連續(xù)回升，昨日收盤(pán)上漲3.09%，最高股價(jià)上漲到7.52元。同時(shí)，中國(guó)動(dòng)力、洛陽(yáng)玻璃、國(guó)電南自、大慶華科、一汽轎車(chē)等也紛紛反彈。

券商業(yè)績(jī)改善疊加補(bǔ)漲預(yù)期

截至目前，多家上市券商發(fā)布前三季度業(yè)績(jī)快報(bào)，受市場(chǎng)大環(huán)境影響，券商僅東方證券實(shí)現(xiàn)前三季度凈利潤(rùn)大幅上漲，而其他多數(shù)公司業(yè)績(jī)同比下降。

不過(guò)，進(jìn)入9月，券商業(yè)績(jī)環(huán)比明顯改善，A股28家上市券商9月凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)19.8%。而多家分析機(jī)構(gòu)均看好年底券商股的表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，目前動(dòng)態(tài)市盈率低于財(cái)通證券36.47倍的個(gè)股有16家之多，其中不乏像廣發(fā)證券、國(guó)泰君安這樣不足20倍市盈率的板塊龍頭股。廣發(fā)證券非銀分析師商田認(rèn)為，2017年以來(lái)，滬深300上漲近20%，保險(xiǎn)板塊上漲了50%多。銀行板塊上漲15%以上，但高彈性的證券板塊僅上漲3%左右。因此，她預(yù)計(jì)，在基本面向好、業(yè)績(jī)逐步修復(fù)等催化劑作用下，預(yù)計(jì)證券板塊四季度將存補(bǔ)漲潛力。國(guó)泰君安則建議關(guān)注兩條投資主線：一、風(fēng)控好、估值低、專(zhuān)業(yè)能力強(qiáng)的大型券商。二、彈性大、事件驅(qū)動(dòng)型的中小型券商。（記者 楊欣 張忠安）