上周，貴州茅臺(tái)再創(chuàng)歷史新高，股價(jià)向500元邁進(jìn)。今年以來，以上證50為代表的大盤藍(lán)籌股不斷創(chuàng)出新高，場(chǎng)內(nèi)氣氛逐步活躍。

展望四季度，方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平堅(jiān)定看好結(jié)構(gòu)性牛市，海通證券首席宏觀分析師姜超也對(duì)“慢牛”行情充滿信心。券商分析師們普遍認(rèn)為，四季度白馬股將更“白”，大概率延續(xù)上漲，同時(shí)，由于藍(lán)籌股漲幅偏大，新經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)力逐步增強(qiáng)，因此，市場(chǎng)或出現(xiàn)從藍(lán)籌股到成長股的切換。

南方日?qǐng)?bào)記者 張俊

防守 回歸消費(fèi)股與大金融板塊

對(duì)于四季度整體行情，不少券商認(rèn)為應(yīng)該偏向防守。招商證券建議，配置風(fēng)格以穩(wěn)為上，從“綠色中國”“可選消費(fèi)崛起”兩大思路進(jìn)行布局。

銀河證券認(rèn)為，四季度市場(chǎng)將面臨一定變數(shù)，風(fēng)格將較二、三季度發(fā)生轉(zhuǎn)換，重點(diǎn)推薦業(yè)績穩(wěn)定、安全邊際高、品牌溢價(jià)能力較強(qiáng)、存在估值切換行情的白馬消費(fèi)龍頭及大金融板塊。

此外，銀河證券表示，本輪周期股行情已經(jīng)走過接近4個(gè)月，部分強(qiáng)周期品種面臨三、四季度盈利增速回落、估值優(yōu)勢(shì)不再的問題，對(duì)上游強(qiáng)周期資源品股票持謹(jǐn)慎態(tài)度。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板則受業(yè)績下滑與估值高企影響，整體反彈的持續(xù)性存疑。

總體而言，部分券商認(rèn)為，四季度應(yīng)該更重視防御，布局低估值且業(yè)績暴漲的消費(fèi)類和金融類個(gè)股。

進(jìn)攻 風(fēng)格切換從藍(lán)籌到成長

大部分券商看好四季度結(jié)構(gòu)行情。從賺錢效應(yīng)看，四季度的新經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)行情是關(guān)注焦點(diǎn)。

天風(fēng)證券認(rèn)為，消費(fèi)、科技、金融三者的相互結(jié)合和融合，不僅誕生出新零售、消費(fèi)金融和金融科技等投資機(jī)會(huì)，也孕育了新能源、環(huán)保等投資機(jī)會(huì)。

川財(cái)證券則建議，均衡配置補(bǔ)漲藍(lán)籌和成長龍頭。在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好穩(wěn)步上升的情況下，短期對(duì)成長板塊有利，因此部分有業(yè)績支撐、低估值的影視、游戲及通信、人工智能等領(lǐng)域的成長龍頭股值得關(guān)注。此外，當(dāng)前低庫存及供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策的進(jìn)一步推進(jìn)的背景下，周期板塊經(jīng)過持續(xù)調(diào)整后，估值也在20倍以下。在目前市場(chǎng)偏好大市值、高凈資產(chǎn)收益率的背景下，周期和消費(fèi)，金融板塊仍具有配置價(jià)值。結(jié)合當(dāng)前的市場(chǎng)，建議均衡配置補(bǔ)漲藍(lán)籌和成長龍頭。

板塊 科技股是未來主線之一

成長股方面，最受券商看好的是科技股，尤其是新能源汽車和通信板塊。不少券商認(rèn)為，它們是未來A股市場(chǎng)最大的主線之一。

東吳證券表示，新能源車三季度高增速符合預(yù)期，四季度關(guān)注電動(dòng)物流車和客車。9月新能源汽車銷售7.8萬輛（同比增長79.1%）。由于乘用車受A級(jí)及A00級(jí)雙向拉動(dòng)增長勢(shì)頭猛，且商用車明顯起量，三季度新能源汽車銷量同比增長70.9%。由于電動(dòng)客車招標(biāo)陸續(xù)完成，9月開始集中起量，電動(dòng)物流車受益于“三萬公里”政策松動(dòng)彈性較大，年底旺季行情值得期待。

東吳證券建議關(guān)注三類投資機(jī)會(huì)。一是雙積分管理辦法正式落地，各大車企加快布局新能源；“三萬公里”有望調(diào)整，可關(guān)注電動(dòng)物流車投資機(jī)會(huì)。推薦東風(fēng)汽車、宇通客車、國機(jī)汽車。二是重卡銷量持續(xù)超預(yù)期，可關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。推薦濰柴動(dòng)力、中國重汽，關(guān)注威孚高科。三是關(guān)注估值與業(yè)績?cè)鏊倨ヅ涞某砷L性零部件龍頭。推薦星宇股份、精鍛科技、東睦股份。

通信板塊方面，海通證券表示，四季度應(yīng)該立足藍(lán)籌變革、布局創(chuàng)新成長。

其一，立足藍(lán)籌變革。關(guān)注中國聯(lián)通混改，以及星網(wǎng)銳捷為代表的央企、地方國改；華為、中興、中芯國際為代表的電信產(chǎn)業(yè)鏈全面崛起，并且掌握了國際先進(jìn)技術(shù)；以中國電信集團(tuán)“非洲信息高速公路”為代表的信息基礎(chǔ)設(shè)施能力輸出，利好中興通訊、烽火通信為代表的光網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商。

其二，布局創(chuàng)新成長。海通證券建議側(cè)重5G和物聯(lián)網(wǎng)。5G包括光通信、射頻部件、天線、小基站等細(xì)分行業(yè)公司；物聯(lián)網(wǎng)包括傳感器及機(jī)器視覺、應(yīng)用解決方案商、通用平臺(tái)或操作系統(tǒng)等。海通證券看好如下公司：中國聯(lián)通、光迅科技、烽火通信、中興通訊、紫光股份、高新興、海能達(dá)、海蘭信等。