■ 封面評論

　　銷售規(guī)模仍然是房企下半場征戰(zhàn)的利器。近日多家房企紛紛發(fā)布中報(bào)，恒大、碧桂園、萬科正在奔向5000億的路上，而不少處在二、三線陣營的房企提出了千億的銷售目標(biāo)，有的今年劍指千億，有的明后年瞄準(zhǔn)千億。

　　不可否認(rèn)規(guī)模的重要性，但值得警惕的是，已經(jīng)有幾家品牌房企出現(xiàn)了增收不增利，甚至利潤大幅下滑的情況。首開上半年實(shí)現(xiàn)簽約金額383.25億元，同比上升19.96%，不過營收和凈利均大幅下滑，首開實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入111.69億元，同比下跌10.3%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.16億元，同比下降66.35%。

　　華潤置地凈利也出現(xiàn)大幅下滑。上半年，扣除投資物業(yè)評估增值后的核心股東應(yīng)占溢利為32.5億港元（約合27.6億元人民幣），同比大幅下降48.1%；即便計(jì)入投資物業(yè)評估增值后，股東應(yīng)占溢利依然同比下降了33%。而過去，華潤置地一直強(qiáng)調(diào)注重股東回報(bào)，與中海一樣，整體盈利能力一直頗為人稱道。

　　確實(shí)，今年以來市場環(huán)境發(fā)生了很大變化。華潤置地凈利下降，部分原因是受樓市調(diào)控的影響，一、二線多個(gè)高端項(xiàng)目受到限制。首開則解釋稱，業(yè)績降低的原因是不同報(bào)告期結(jié)算的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同。

　　但面臨同樣的環(huán)境，萬科等房企依舊在利潤與規(guī)模上實(shí)現(xiàn)雙漲，可見龍頭房企的應(yīng)變效率極高。數(shù)據(jù)顯示，萬科上半年歸屬上市公司股東的凈利潤73億元，同比增長36.5%；毛利率提升7.35個(gè)百分點(diǎn)至25.3%；凈利率提升4.9個(gè)百分點(diǎn)至14.4%。

　　房企梯隊(duì)格局中一個(gè)重要信號開始出現(xiàn)，最為明顯的是恒大，恒大過往規(guī)?；?、高負(fù)債的房企，正在通過降負(fù)債、控成本等多重方式，努力實(shí)現(xiàn)從保規(guī)模到保效益的轉(zhuǎn)變。恒大已提出，向三低一高轉(zhuǎn)型，即低負(fù)債、低杠桿、低成本、高利潤。

　　恒大還明確，今年不會再調(diào)整目標(biāo)，但完成4500億是沒問題的，且會大幅超額完成，下半年的計(jì)劃是保證效益，爭取銷售均價(jià)在1萬元/平方米以上，利潤與上半年持平，恒大高層甚至表示：如果稍微降一點(diǎn)效益的要求，今年銷售超6000億都沒問題。

　　不只是恒大，今年以來，部分嗅覺靈敏的房企圍繞著提升利潤展開了多個(gè)維度的變革。房企通過內(nèi)功挖掘，包括提高效率、控制成本、優(yōu)化投資、提升產(chǎn)品和服務(wù)等方式，來提高利潤。

　　萬科甚至提出，要更加追求ROE（凈資產(chǎn)收益率）水平持續(xù)的穩(wěn)定甚至上升，這比靜態(tài)的凈利率指標(biāo)更加全面。萬科集團(tuán)董事長郁亮還強(qiáng)調(diào)，萬科過去盈利能力提高，跟合伙人機(jī)制有很大關(guān)聯(lián)。員工都把項(xiàng)目當(dāng)做自己的項(xiàng)目來看待，在費(fèi)用的節(jié)約、控制方面比以往做得更好。

　　此外，控制土地成本更是十分重要，規(guī)避土地市場過熱的風(fēng)險(xiǎn)，泰禾集團(tuán)全面轉(zhuǎn)入到以并購為主的階段，上半年共計(jì)有10個(gè)項(xiàng)目是通過并購的方式獲取，土地獲取成本得到了很好的把控。遠(yuǎn)洋也提及，正在通過并購控制土地成本。(龔小鋒)