新華社記者劉 錚

匯率和利率，是市場(chǎng)配置資源的關(guān)鍵。剛剛過(guò)去的一周，人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)攀升，銀行間市場(chǎng)利率保持平穩(wěn)，市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)中向好。

在“8·11”匯改兩周年之際，人民幣對(duì)美元匯率呈走高之勢(shì)。周一（8月7日）銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣6.7228元，周四（10日）一舉突破6.7關(guān)口達(dá)6.6770，而周五（11日）進(jìn)一步攀升至6.6642，創(chuàng)去年9月以來(lái)新高。離岸市場(chǎng)方面，人民幣對(duì)美元匯率也創(chuàng)新高，市場(chǎng)信心有所恢復(fù)。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，匯率起起伏伏很正常。人民幣對(duì)美元匯率近來(lái)持續(xù)攀升，是一系列因素綜合作用的結(jié)果。這其中，既有美元持續(xù)走弱的國(guó)際因素，也有中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好的國(guó)內(nèi)支撐，還有市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生變化的心理因素，以及中間價(jià)報(bào)價(jià)模型引入逆周期因子的技術(shù)因素。簡(jiǎn)而言之，一度出現(xiàn)的人民幣對(duì)美元持續(xù)單邊貶值之勢(shì)得到了改變，更具彈性的雙向波動(dòng)之勢(shì)正在形成。

央行11日晚間發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告對(duì)逆周期因子首次進(jìn)行了權(quán)威解讀：逆周期因子可適度對(duì)沖市場(chǎng)情緒的順周期波動(dòng)，緩解市場(chǎng)“羊群效應(yīng)”。逆周期因子不會(huì)改變外匯供求的趨勢(shì)和方向，而是在尊重市場(chǎng)的前提下促進(jìn)市場(chǎng)行為更加理性。調(diào)整后的新機(jī)制有序運(yùn)行，更好地反映了我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面和國(guó)際匯市的變化，人民幣對(duì)美元匯率彈性進(jìn)一步增強(qiáng)，雙向浮動(dòng)的特征更加顯著，匯率預(yù)期平穩(wěn)。

市場(chǎng)正在逐步適應(yīng)并接受雙向波動(dòng)、更具彈性的人民幣匯率。這將會(huì)為更好地平衡中國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)際收支、內(nèi)外需求，增強(qiáng)貨幣政策獨(dú)立性創(chuàng)造更大的空間，也有助于堅(jiān)定國(guó)內(nèi)外對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心。

人民幣匯率的新變化，也使得跨境資金流動(dòng)出現(xiàn)新走向。國(guó)家外匯管理局7日發(fā)布的國(guó)際收支平衡表初步數(shù)據(jù)顯示，上半年我國(guó)經(jīng)常賬戶和非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶呈現(xiàn)“雙順差”，跨境資金流動(dòng)形勢(shì)回穩(wěn)向好，未來(lái)國(guó)際收支總體平衡的基礎(chǔ)將更加堅(jiān)實(shí)。

在人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)上揚(yáng)的同時(shí)，銀行間市場(chǎng)利率保持了基本平穩(wěn)。隔夜銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）周一為2.7360%，周三小幅攀升至2.8018%，周五回落到2.7900%。與7月中下旬Shibor一度走高的態(tài)勢(shì)相比，本周Shibor略有回落。

觀察銀行間市場(chǎng)利率變動(dòng)，離不開(kāi)分析央行公開(kāi)市場(chǎng)操作。本周銀行間市場(chǎng)，央行通過(guò)逆回購(gòu)?fù)斗诺馁Y金總量（7500億元）不小，資金面壓力有所緩和。但相比到期資金（市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)約7800億元）而言，仍然凈回籠了300億元，資金面也難言寬松。

央行“削峰填谷”的公開(kāi)市場(chǎng)操作，意在維護(hù)銀行體系流動(dòng)性基本穩(wěn)定，體現(xiàn)出貨幣政策正努力做到“不緊不松”。當(dāng)前，貨幣政策既不能過(guò)松助長(zhǎng)泡沫和風(fēng)險(xiǎn)，不利于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)，也不宜過(guò)緊抬高實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，影響金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

下一階段貨幣政策操作將延續(xù)當(dāng)前張弛有度的態(tài)勢(shì)。央行二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告提出，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策。保持總量穩(wěn)定，綜合運(yùn)用價(jià)、量工具和宏觀審慎政策加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)，調(diào)節(jié)好貨幣閘門(mén)。只要這個(gè)政策得到較好落實(shí)，市場(chǎng)利率不會(huì)出現(xiàn)大起大落。

匯率和利率關(guān)系萬(wàn)千。目前來(lái)看，匯率和利率出現(xiàn)的新變化，既是中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)積極變化、政策措施沉著得當(dāng)?shù)慕Y(jié)果，也有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、防范風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)提供有力保障。

然而，未來(lái)仍不能掉以輕心。要看到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)中的下行壓力不小，世界經(jīng)濟(jì)的不確定性較大，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的任務(wù)艱巨。在這樣復(fù)雜的環(huán)境下，更要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，讓金融服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防范好風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)推進(jìn)匯率和利率市場(chǎng)化改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和金融良性循環(huán)健康發(fā)展。

（新華社北京8月13日電）