原標(biāo)題：為什么說(shuō)房?jī)r(jià)不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)？

■閻 岳

盡管促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制還處于形成階段，但房地產(chǎn)調(diào)控的目標(biāo)已是要“穩(wěn)”字當(dāng)頭，決策層提出要穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，部分省市提出要穩(wěn)定房?jī)r(jià)。筆者的理解是，“穩(wěn)”的意思就是房?jī)r(jià)不要出現(xiàn)大的波動(dòng)，瘋漲不行，像2008年那樣也不可以。為什么這么說(shuō)呢？筆者的理由很簡(jiǎn)單，因?yàn)樵谘胄袆倓偘l(fā)布的第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，有10部分涉及到了房地產(chǎn)，可以這么說(shuō)，房地產(chǎn)已經(jīng)滲透到經(jīng)濟(jì)、金融、外匯、產(chǎn)業(yè)等經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的各個(gè)層面。大起大落的房地產(chǎn)市場(chǎng)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)承受不了的。

下面我們就看看報(bào)告中有哪些部分“涉房”了。

M2增速連續(xù)低于10%是業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)之一，央行在報(bào)告中給出的原因之一就包括住房。這是報(bào)告中第一次“涉房”。報(bào)告指出，當(dāng)前M2增速比過(guò)去低一些，造成這個(gè)現(xiàn)象的原因之一是，過(guò)去M2增速高于名義GDP增速較多與住房等貨幣化密切相關(guān)，而目前住房商品化率已經(jīng)很高，貨幣需求增長(zhǎng)相應(yīng)降低。

在金融機(jī)構(gòu)人民幣存款平穩(wěn)增長(zhǎng)一節(jié)中，報(bào)告解釋了人民幣活期存款比重較低的原因，其中就與房地產(chǎn)有關(guān)。報(bào)告指出，上半年，住戶存款和非金融企業(yè)存款增量中活期存款占比為32.1%，比上年同期低12.1個(gè)百分點(diǎn)，一定程度上與地方政府債和企業(yè)債發(fā)行放緩、房地產(chǎn)銷(xiāo)售增速趨緩以及基數(shù)較高等因素有關(guān)。

在分析貸款構(gòu)成時(shí)，報(bào)告第三次“涉房”：個(gè)人住房貸款6月末增速回落至30.8%，較年內(nèi)最高點(diǎn)低6.0個(gè)百分點(diǎn)，3月份以來(lái)持續(xù)月度同比少增，上半年增量為2.2萬(wàn)億元，同比少增708億元，增量占比下降至27.8%，較上年同期低2.6個(gè)百分點(diǎn)。

在金融機(jī)構(gòu)存貸款利率小幅上升一節(jié)中，報(bào)告第四次“涉房”：個(gè)人住房貸款利率略有上升，6月份加權(quán)平均利率為4.69%，比3月份上升0.14個(gè)百分點(diǎn)。

在貨幣政策操作總論部分，報(bào)告認(rèn)為，上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)。這是報(bào)告中第五次提及房地產(chǎn)。

在深化外匯管理體制改革部分，報(bào)告第六次涉及房地產(chǎn)。報(bào)告提出，完善境外投資外匯管理，嚴(yán)格真實(shí)性審核，密切關(guān)注房地產(chǎn)等五大行業(yè)出現(xiàn)的非理性對(duì)外投資傾向，以及大額非主業(yè)投資、有限合伙企業(yè)對(duì)外投資、“母小子大”、“快設(shè)快出”等四類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)隱患，促進(jìn)我國(guó)對(duì)外投資持續(xù)健康發(fā)展。

第七次則是全面分析了房地產(chǎn)行業(yè)。上半年，全國(guó)商品房銷(xiāo)售較快增長(zhǎng)，但增速放緩，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資回升，但勢(shì)頭趨緩，房地產(chǎn)貸款增速放緩。利用住房公積金貸款支持保障性住房建設(shè)試點(diǎn)工作穩(wěn)步推進(jìn)，截至6月末，已有85個(gè)城市的373個(gè)保障房建設(shè)項(xiàng)目通過(guò)貸款審批，并按進(jìn)度發(fā)放871.2億元，收回貸款本金763.8億元。

6月份，全國(guó)70個(gè)大中城市中，新建商品住宅價(jià)格環(huán)比上漲的城市有60個(gè)，比3月份減少2個(gè)，平均漲幅與3月份基本持平；價(jià)格同比上漲的城市有57個(gè)，比3月份增加17個(gè)，平均漲幅較3月份低0.7個(gè)百分點(diǎn)。二手住宅價(jià)格環(huán)比上漲的城市有60個(gè)，比3月份減少4個(gè)；價(jià)格同比上漲的城市有66個(gè)，比3月份增加20個(gè)。

第八次是在中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)展望中提出，推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化發(fā)展，加快形成促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制，增加勞動(dòng)力市場(chǎng)靈活性，抑制資產(chǎn)泡沫，降低宏觀稅負(fù)，更充分地發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。

“限制信貸流向投資投機(jī)性購(gòu)房”則在報(bào)告中兩次提及。一次是提出要引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加大農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施、一二三產(chǎn)業(yè)融合、新型城鎮(zhèn)化等重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度，嚴(yán)格限制信貸流向投資投機(jī)性購(gòu)房。另一次是強(qiáng)調(diào)要嚴(yán)格執(zhí)行差別化信貸政策，限制信貸流向投資投機(jī)性購(gòu)房。

從央行報(bào)告中提及房地產(chǎn)的領(lǐng)域看，房地產(chǎn)已經(jīng)深刻融入了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)層面。在這種背景下，房?jī)r(jià)怎么會(huì)再出現(xiàn)大幅波動(dòng)呢？