進(jìn)入7月，A股拉開上市公司2017年半年報(bào)大幕，多家公司業(yè)績預(yù)喜。在業(yè)績之外，一個(gè)值得關(guān)注的變化是：嚴(yán)監(jiān)管之下，往年借助中報(bào)炒作股價(jià)的現(xiàn)象大大減少，市場投資更關(guān)注公司業(yè)績。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至27日，A股擬披露半年報(bào)的上市公司共約3287家，已有約2419家披露了業(yè)績預(yù)告，約59家披露了半年報(bào)。具體來看，業(yè)績預(yù)增約760家，業(yè)績預(yù)減約150家，業(yè)績扭虧約160家，業(yè)績首虧約100家，業(yè)績續(xù)盈、續(xù)虧分別約210家和170家，其余業(yè)績預(yù)告變化不顯著或是不確定。

　　從當(dāng)前的披露情況看，多數(shù)企業(yè)業(yè)績?yōu)轭A(yù)增或是實(shí)現(xiàn)增長。“受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以及一些政策出臺(tái)后逐漸出成效，部分上市公司的經(jīng)營情況實(shí)現(xiàn)好轉(zhuǎn)，股價(jià)也因此有所反應(yīng)。”前海開源基金董事總經(jīng)理?xiàng)畹慢堈f。相比之下，在披露的業(yè)績預(yù)告和半年報(bào)中，部分上市公司業(yè)績出現(xiàn)下滑，這也陸續(xù)反應(yīng)到股價(jià)的持續(xù)下跌中。

　　業(yè)績好壞傳導(dǎo)至股價(jià)走勢，從A股各板塊的分化情況觀察更加直觀。嘉實(shí)基金首席策略分析師方晗說，當(dāng)前市場中業(yè)績不實(shí)、估值虛高的上市公司，普遍出現(xiàn)走勢疲軟態(tài)勢，而這一趨勢，從去年年終已經(jīng)開始，目前更趨明顯。去年年終，A股的上證指數(shù)和深證成指出現(xiàn)低位企穩(wěn)上漲，但很多在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市的高估值公司，股價(jià)卻出現(xiàn)下跌，這一趨勢仍在持續(xù)。

　　仔細(xì)觀察，與以往半年報(bào)披露期不同的是，由于監(jiān)管層持續(xù)高壓打擊資本市場違法違規(guī)事件，并祭出規(guī)范上市公司“高送轉(zhuǎn)”嚴(yán)防股價(jià)被炒作、從源頭把控上市公司質(zhì)量等組合拳后，當(dāng)前各機(jī)構(gòu)更加關(guān)注上市公司自身發(fā)展和業(yè)績變動(dòng)情況，市場環(huán)境漸趨理性。

　　事實(shí)上，市場出現(xiàn)的這些變化，驗(yàn)證了當(dāng)前市場更趨于“業(yè)績?yōu)橥?rdquo;的投資邏輯。而市場更加關(guān)注上市公司的經(jīng)營情況和“真實(shí)業(yè)績”，離不開監(jiān)管層對(duì)資本市場的持續(xù)嚴(yán)監(jiān)管，投資者因此漸向價(jià)值投資靠攏。

　　方晗認(rèn)為，嚴(yán)打炒作概念鼓吹股價(jià)，規(guī)范高管減持以削減上市公司粉飾報(bào)表動(dòng)機(jī)，這些舉措使得估值虛高、成長故事依賴于不切實(shí)際的外延并購的上市公司股價(jià)回落，股價(jià)中隱含的“水分”慢慢被擠出，而業(yè)績穩(wěn)定的公司股價(jià)卻堅(jiān)挺穩(wěn)定。