A股市場(chǎng)的減持新規(guī)填補(bǔ)了政策漏洞，產(chǎn)業(yè)資本持續(xù)增持維護(hù)了市場(chǎng)的穩(wěn)定，但外部資金看空A股的程度卻在加大。內(nèi)外部資金的這種動(dòng)向，能讓A股市場(chǎng)進(jìn)入“拉鋸戰(zhàn)”模式嗎？

　　目前，A股市場(chǎng)有兩大積極因素正在發(fā)揮作用。其一是產(chǎn)業(yè)資本的增持。

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)，6月份以來(lái)，產(chǎn)業(yè)資本通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)對(duì)132家公司累計(jì)凈增持4.6億股，變動(dòng)部分參考市值為56.47億元。

　　盡管市場(chǎng)人士總結(jié)出了增持的五大模式，包括兜底式增持、被迫式增持、抄底式增持、忽悠式增持和對(duì)沖式增持，并對(duì)其中潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了揭示，但增持范圍的擴(kuò)大無(wú)疑對(duì)市場(chǎng)信心的提振是有積極作用的。尤其是監(jiān)管層已經(jīng)注意到了增持中的一些問(wèn)題，并進(jìn)行了警示。

　　在監(jiān)管層和產(chǎn)業(yè)資本的共同努力下，增持會(huì)在規(guī)范的軌道上運(yùn)行，這對(duì)市場(chǎng)的穩(wěn)定健康發(fā)展是有益的。

　　其二是減持新規(guī)彌補(bǔ)了減持漏洞，其積極作用已經(jīng)有所體現(xiàn)。

　　自減持新規(guī)正式施行以來(lái)，上市公司層出不窮的“花式減持”得到遏制。對(duì)于減持新規(guī)，市場(chǎng)有著清醒的認(rèn)識(shí)，并認(rèn)可其積極作用。因?yàn)闇p持新規(guī)主要是約束集中減持、借道減持和過(guò)度減持等行為，合規(guī)、有序減持還是允許的。

　　正像監(jiān)管層所強(qiáng)調(diào)的那樣，減持新規(guī)的根本目的在于促進(jìn)上市公司專注主業(yè)，完善上市公司治理，提高上市公司質(zhì)量，引導(dǎo)長(zhǎng)期、價(jià)值投資，更好地促進(jìn)資本形成，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防止“脫實(shí)向虛”，保護(hù)廣大中小投資者合法權(quán)益。未來(lái)，隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，減持政策也有進(jìn)一步修訂完善的必要。

　　上面兩條是當(dāng)前A股市場(chǎng)的積極因素。A股市場(chǎng)的不安定因素主要來(lái)自于境外資本的壓力。

　　據(jù)外媒報(bào)道，以資產(chǎn)總額約61億美元、跟蹤中國(guó)股票的3家最大交易所交易基金（ETF）為例，它們的空單比例自3月份觸及低點(diǎn)以來(lái)就一直在持續(xù)攀升。追蹤離岸中資股的MSCI中國(guó)指數(shù)和追蹤大型H股的富時(shí)中國(guó)50指數(shù)都接近了2015年高點(diǎn)，A股的滬深300指數(shù)也已自上個(gè)月低位反彈了7.1%。這成為外部資金看空A股市場(chǎng)的主要因素。

　　然而，外部資金看空A股的規(guī)模并不大，而且多是集中于境外金融機(jī)構(gòu)設(shè)立的A股衍生品。而可直接投資于A股的QFII卻熱情高漲，6月份以來(lái)調(diào)研多家上市公司，其積極布局A股市場(chǎng)的態(tài)勢(shì)很明顯。

　　綜上所述，A股市場(chǎng)的積極因素顯然在逐漸增厚，少數(shù)外資看空并不能左右境內(nèi)資本市場(chǎng)的走向。