美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)24日公布的5月份貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，絕大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，如有證據(jù)證明近期經(jīng)濟(jì)放緩只是暫時(shí)性的，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)符合預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)加息。

　　今年第一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅放緩，在本月會(huì)議上，與會(huì)的16位決策者充分討論了這種情況發(fā)生的原因，以及基礎(chǔ)通脹指標(biāo)在2%目標(biāo)之下進(jìn)一步回落的原因。

　　會(huì)議紀(jì)要稱，第一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)有所放緩，官員們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)放緩是暫時(shí)的, 未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)回升。官員們稱，美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)定，居民收入和財(cái)富穩(wěn)步增長(zhǎng)，家庭財(cái)務(wù)狀況逐步改善，消費(fèi)信心保持強(qiáng)勁，這些因素將繼續(xù)支持消費(fèi)穩(wěn)步增長(zhǎng)，在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)提振支出。官員們普遍表示，他們對(duì)中期經(jīng)濟(jì)前景的評(píng)估自3月會(huì)議以來(lái)幾乎沒(méi)有變化。

　　通脹不溫不火在一定程度上令人坐立不安。但官員們普遍認(rèn)為，價(jià)格壓力放緩會(huì)被證明是暫時(shí)現(xiàn)象，在就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)改善的情況下通脹率會(huì)在中期內(nèi)穩(wěn)定于2%左右的水平。但一些官員對(duì)通脹率弱于預(yù)期表示不確定。紀(jì)要措辭則顯示，官員們對(duì)實(shí)際通脹以及預(yù)期價(jià)格水平上漲背后的含義更為關(guān)注。

　　自2008年底至2014年10月，美聯(lián)儲(chǔ)先后出臺(tái)三輪量化寬松政策，通過(guò)購(gòu)買美國(guó)國(guó)債及其他機(jī)構(gòu)債券來(lái)壓低長(zhǎng)期利率，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模已從金融危機(jī)前的不到1萬(wàn)億美元膨脹至當(dāng)前的約4.5萬(wàn)億美元。美聯(lián)儲(chǔ)在三年前停止擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表，但一直把購(gòu)債計(jì)劃中到期的債券本金進(jìn)行再投資以維持當(dāng)前資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，確保所持資產(chǎn)的穩(wěn)定。

　　目前，由于經(jīng)濟(jì)已經(jīng)接近美聯(lián)儲(chǔ)制定的目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于如何削減資產(chǎn)負(fù)債表的討論有所升溫。紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員就如何縮減資產(chǎn)負(fù)債表達(dá)成了共識(shí)。他們傾向于逐步允許債券到期，不再進(jìn)行再投資，即對(duì)每月到期不再投資的債券規(guī)模設(shè)定上限，并每三個(gè)月提高一次上限，從而逐步將資產(chǎn)負(fù)債表降至正常水平。紀(jì)要顯示，幾乎所有官員認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和加息路徑符合預(yù)期，今年開(kāi)始縮減資產(chǎn)負(fù)債表是合適的。

　　分析人士指出，會(huì)議紀(jì)要內(nèi)容暗示美聯(lián)儲(chǔ)仍將維持今年再加息兩次的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)將于6月13日至14日舉行下一次貨幣政策例會(huì)?！度A爾街日?qǐng)?bào)》稱，根據(jù)24日公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要，美聯(lián)儲(chǔ)官員們?cè)诒驹略缧r(shí)候的政策會(huì)議上預(yù)計(jì)很快再次上調(diào)短期利率將是適當(dāng)?shù)?，這一信號(hào)表明美國(guó)央行可能在6月的下次會(huì)議上上調(diào)基準(zhǔn)利率。不過(guò)路透社則理解為，美聯(lián)儲(chǔ)下月加息與否取決于經(jīng)濟(jì)是否能從首季的大幅放緩中反彈。彭博社認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)目前遇到的一個(gè)問(wèn)題是，就業(yè)市場(chǎng)較熱，而通貨膨脹的表現(xiàn)并非如此。今年4月份，美國(guó)的失業(yè)率已經(jīng)大幅降低到4.4%，是2007年來(lái)的最低水平。不過(guò)，扣除食品和能源的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)則降至1.9%，低于1月份的2.3%。

　　一些官員在5月份的政策會(huì)議上稱，更強(qiáng)勁的就業(yè)及薪資增長(zhǎng)，加上失業(yè)率降幅擴(kuò)大或?yàn)楦斓募酉⒉椒ヌ峁┍Ｕ稀５贁?shù)官員稱，若失業(yè)率持續(xù)下降未能帶來(lái)明顯的價(jià)格壓力，則美聯(lián)儲(chǔ)的加息路徑或比當(dāng)前預(yù)期的要緩慢。

　　TD證券公司首席宏觀策略師漢森表示，今年下半年通脹將成為美聯(lián)儲(chǔ)加息速度的主要考量。一旦價(jià)格表現(xiàn)不是那么有利，會(huì)對(duì)加息決策構(gòu)成阻力。

　　而亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)則稱，其最近調(diào)查的公司中，38%認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)很可能接受目標(biāo)值2%以下的通脹水平，25%認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)還是將嚴(yán)守2%的目標(biāo)值。

　　巴克萊資本認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在今年剩余時(shí)間會(huì)有如下兩個(gè)緊縮路徑。一種可能是美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要和基本預(yù)期相一致，將在6月和9月升息，并在四季度開(kāi)始削減資產(chǎn)負(fù)債表。另一種可能是美聯(lián)儲(chǔ)在6月升息，9月開(kāi)始縮表，12月再升息。

　　會(huì)議紀(jì)要發(fā)布后，美股一度縮減漲幅，但之后反彈。美元兌一籃子主要貨幣則下滑，美國(guó)國(guó)債收益率轉(zhuǎn)跌。

　　瑞穗銀行分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要公布后，市場(chǎng)走勢(shì)缺乏誘因，需要等待美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告這一重大事件；與此同時(shí)，交易員繼續(xù)關(guān)注任何與特朗普有關(guān)的大新聞。

　　根據(jù)CME集團(tuán)的數(shù)據(jù)，在發(fā)布5月會(huì)議紀(jì)要之前，期貨市場(chǎng)的交易員預(yù)計(jì)，6月美聯(lián)儲(chǔ)有83％的概率加息。