“建設(shè)雄安新區(qū)鼓舞人心，上市公司既機(jī)遇難得又責(zé)無(wú)旁貸”“上市公司不應(yīng)長(zhǎng)期無(wú)正當(dāng)理由不分紅”“上市公司要遠(yuǎn)離市場(chǎng)亂象”……在日前召開(kāi)的中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)第二屆會(huì)員代表大會(huì)上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席劉士余的講話再度引發(fā)行業(yè)關(guān)注。

在大會(huì)上，劉士余批評(píng)“10送30”是全世界罕見(jiàn)，還對(duì)上市公司及資本市場(chǎng)監(jiān)管提出了一些意見(jiàn)。他表示，上市公司要強(qiáng)化使命擔(dān)當(dāng)，更加重視公司治理，重視現(xiàn)金分紅，對(duì)不分紅的“鐵公雞”要嚴(yán)肅處理。

●南方日?qǐng)?bào)記者 郭家軒

呼吁上市公司重視分紅

上市公司現(xiàn)金分紅是回報(bào)投資者的基本方式，是股份公司制度的應(yīng)有之義，也是股票內(nèi)在價(jià)值的源泉。4月8日，劉士余在中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)第二屆會(huì)員代表大會(huì)上再度強(qiáng)調(diào)上市公司應(yīng)重視現(xiàn)金分紅。

“有人說(shuō)，買股票是看未來(lái)，只要公司具有成長(zhǎng)性，即使不分紅，股價(jià)也會(huì)增長(zhǎng)，股東就有回報(bào)。從局部看這是成立的，但要注意這里的回報(bào)不是上市公司給的，而是溢價(jià)轉(zhuǎn)讓得來(lái)的收益。”劉士余說(shuō)，但“從整體看，如果上市公司不給股東現(xiàn)金分紅，對(duì)這家公司的股票買賣基本上就會(huì)變成一個(gè)擊鼓傳花的投機(jī)游戲”。

上市公司可以基于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展并經(jīng)股東大會(huì)決策后暫不分紅，但不應(yīng)長(zhǎng)期無(wú)正當(dāng)理由不分紅。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，連續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅往往是上市公司財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)定的信號(hào)；反過(guò)來(lái)看，公司長(zhǎng)期無(wú)正當(dāng)理由不分紅，也可能是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假、內(nèi)部人控制的信號(hào)。

“有家上市公司1994年上市至今沒(méi)有分紅，無(wú)正當(dāng)理由不分紅極有可能是財(cái)務(wù)造假。”劉士余直言。

根據(jù)上市公司數(shù)據(jù)顯示，金杯汽車自1992年上市至今，25年從未分紅。對(duì)于不分紅的理由，金杯汽車曾在年報(bào)中表示，希望根據(jù)監(jiān)管要求分紅，但由于業(yè)績(jī)差因此沒(méi)有分紅。上市公司中毅達(dá)同樣如此，它于1992年上市，自1996年最后一次分紅后，至今未進(jìn)行分紅。

“一些有能力分紅卻長(zhǎng)年一毛不拔的‘鐵公雞’，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)在高度關(guān)注這個(gè)問(wèn)題，不能放任不管，會(huì)有相應(yīng)的硬措施。”劉士余說(shuō)。當(dāng)日對(duì)于中國(guó)神華的590億元分紅禮包，劉士余則明確表示，“最近神華帶了個(gè)好頭，點(diǎn)贊。”

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，證監(jiān)會(huì)督促“鐵公雞”分紅，應(yīng)理解為管理層重視上市公司回報(bào)投資者的態(tài)度。不過(guò)，完善上市公司現(xiàn)金分紅機(jī)制還需多方的努力，一方面監(jiān)管體系要鼓勵(lì)資本合法合規(guī)進(jìn)入上市公司；另一方面，要加強(qiáng)中小投資者教育，提倡價(jià)值投資，更多看重企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。

將出重拳治理市場(chǎng)亂象

部分上市公司“不務(wù)正業(yè)”、盲目跨界投資，一直被市場(chǎng)詬病。

2016年9月，針對(duì)市場(chǎng)存在的殼資源炒作、殼公司股價(jià)扭曲等問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)修訂發(fā)布了《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，促進(jìn)了市場(chǎng)估值體系理性回歸。2016年，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的重組上市項(xiàng)目19單，比2015年下降近一半。

在此次會(huì)議上，劉士余特別提及：上市公司要強(qiáng)化責(zé)任擔(dān)當(dāng)，是國(guó)家主力沖鋒隊(duì)，要為國(guó)家戰(zhàn)略擔(dān)當(dāng)。雄安新區(qū)是個(gè)重大機(jī)遇，“落實(shí)這些方針政策和戰(zhàn)略，上市公司既機(jī)遇難得又責(zé)無(wú)旁貸。”他呼吁，“上市公司應(yīng)當(dāng)摒棄短視主義，要專注主業(yè)，發(fā)揚(yáng)工匠精神，做行業(yè)的排頭兵，不要利用資本市場(chǎng)的融資功能去盲目跨界經(jīng)營(yíng)。”

除此之外，劉士余對(duì)上市公司及資本市場(chǎng)監(jiān)管還提出了多方面意見(jiàn)。劉士余曾經(jīng)把上市公司比作項(xiàng)鏈上的珍珠，“大多數(shù)是好的”，但“魚(yú)目混珠的也有之，有的成了市場(chǎng)亂象的制造者。”

“有的上市公司財(cái)務(wù)造假，有的用高送轉(zhuǎn)來(lái)助長(zhǎng)股價(jià)投機(jī)，一些‘忽悠式’、‘跟風(fēng)式’重組已成市場(chǎng)頑疾。還有的上市公司根本沒(méi)有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和主營(yíng)業(yè)務(wù)，但其大股東和董監(jiān)高拉抬股價(jià)高位套現(xiàn)，超比例減持甚至清倉(cāng)式減持，市場(chǎng)人士講叫‘吃相’很難看，被套的廣大中小投資者有苦難言。”劉士余指出，上市公司應(yīng)該遠(yuǎn)離市場(chǎng)亂象。

■市場(chǎng)

高送轉(zhuǎn)概念股大面積殺跌

在監(jiān)管層如此表態(tài)下，4月10日A股開(kāi)盤后，高送轉(zhuǎn)概念股遭遇大面積殺跌，易事特、隴神戎發(fā)、樂(lè)心醫(yī)療、合眾思?jí)?、凱隆股份、優(yōu)博訊等24只個(gè)股先后跌停。

華鑫證券指出，目前市場(chǎng)對(duì)于高送轉(zhuǎn)概念的質(zhì)疑聲主要來(lái)自于部分高持股比例的公司股東借高送轉(zhuǎn)之機(jī)，減持套現(xiàn)，造成投資者的恐慌。高送轉(zhuǎn)的炒作向來(lái)都是機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存，投資者需要明白每年高送轉(zhuǎn)行情運(yùn)行邏輯的變化。

另外，重視公司治理也是劉士余對(duì)上市公司的核心要求之一。劉士余指出，上市公司的股權(quán)層級(jí)不能太復(fù)雜，決策鏈條不能太長(zhǎng)，否則就會(huì)為內(nèi)幕交易、利益輸送、抽逃資本提供可乘之機(jī)。要在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，將持股行權(quán)試點(diǎn)推向全國(guó)，保護(hù)好中小投資者的合法權(quán)益。

針對(duì)此，劉士余特別強(qiáng)調(diào)：“證監(jiān)會(huì)將牢牢肩負(fù)起保護(hù)投資者，特別是中小投資者合法權(quán)益這副神圣重?fù)?dān)，出重拳治理市場(chǎng)亂象，該處罰的處罰，該退市的退市，該退場(chǎng)的退場(chǎng)。不管是誰(shuí)犯了規(guī)，都要讓他付出沉重的代價(jià)。”

目前，我國(guó)已有上市公司3100多家，總市值50多萬(wàn)億元。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，非金融類上市公司數(shù)量只相當(dāng)于全部規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)總數(shù)的0.8%，但總資產(chǎn)比例43.2%，凈資產(chǎn)比例39.3%，利潤(rùn)總額比例27.6%。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健發(fā)展和金融市場(chǎng)的深化，中國(guó)上市公司的影響力勢(shì)必會(huì)越來(lái)越大。