“今年發(fā)展的主要預期目標是：國內(nèi)生產(chǎn)總值增長6.5%左右”、“貨幣政策要保持穩(wěn)健中性”、“廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模余額預期增長均為12%左右”在3月5日召開的第十二屆全國人民代表大會第五次會議上，國務院總理李克強作《政府工作報告》，提出今年預期達到的多項重要經(jīng)濟指標。

除了這些重要數(shù)據(jù)外，今年《政府工作報告》還就推進“三去一降一補”、深化重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革、促進消費穩(wěn)定增長、以創(chuàng)新引領(lǐng)實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級等諸多方面作出了部署。這些重要信息究竟釋放出了哪些投資信號，將對股市帶來哪些影響？

讀報告

貨幣政策保持穩(wěn)健中性

5日，李克強總理在《政府工作報告》（以下簡稱報告）中指出，過去一年“走過的路很不尋常”，最終全年經(jīng)濟社會發(fā)展主要目標任務圓滿完成，“‘十三五’實現(xiàn)良好開局”。對于新一年經(jīng)濟增長主要預期目標，報告指出，2017年GDP增速為6.5%左右，M2預期增速12%，CPI3%左右，財政赤字率3%，壓減鋼鐵產(chǎn)能5000萬噸，退出煤炭產(chǎn)能1.5億噸以上。

針對今年報告將2017年GDP增速目標從2016年6.5%—7%的具體區(qū)間，進一步調(diào)整為“6.5%左右”，國泰君安分析稱，“范圍更寬，彈性更大”；同時，意味著宏觀調(diào)控的多重目標體系可能取代增速底線思維。其進一步指出，2017年經(jīng)濟“上行頂”在通脹和資產(chǎn)泡沫，“下行底”在就業(yè)，對環(huán)保的重視提高到更高層次，經(jīng)濟增速的彈性將加強，目標體系的建立有利于防風險和推進改革速度。“穩(wěn)增長的重要目的是為了保就業(yè)和惠民生。”

來自招商證券的觀點則認為，下調(diào)至“6.5%左右”，看似降低了增長要求，但今年增長目標底限思維更加明確。“6.5%的底限既是2020年完成兩個翻一番目標的內(nèi)在要求，從當前經(jīng)濟形勢看，也具備超額完成目標的基礎(chǔ)，外需恢復、投資需求回穩(wěn)態(tài)勢明確，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革積極效應逐步顯現(xiàn)使得政府在增長方面更有底氣。”

同樣，九州證券也稱此次GDP目標下調(diào)，是GDP目標的首次“主動下調(diào)”，與2012—2016年的“被動下調(diào)”有根本性區(qū)別。同時，GDP目標下調(diào)，也為加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革打開了空間，避免出現(xiàn)被GDP目標束手束腳的局面。2017年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的力度將會進一步加強，特別是處置“僵尸企業(yè)”的力度可能超過市場預期，這可能會帶來信用債投資“國企信仰”的徹底改變。

另外，值得關(guān)注的是，貨幣政策方面，報告表示，“今年要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，在區(qū)間調(diào)控基礎(chǔ)上加強定向調(diào)控、相機調(diào)控，提高預見性、精準性和有效性，確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間”。同時，明確了“貨幣政策要保持穩(wěn)健中性”，2017年M2增速從2016年目標的13%左右下調(diào)到12%。

就報告整體來看，東方證券分析稱，報告?zhèn)鬟_的總基調(diào)仍是穩(wěn)中求進，著重強調(diào)平衡，主要還是基于前段時間整個市場的金融風險暴露，做更好的風險防控；大資管時代即將來臨，對監(jiān)管層和機構(gòu)來說，2017年將是具體落實的一年；另外，理財和影子銀行等的確需要去杠桿。

談影響

“兩會”后市場走勢或回歸自身

基于新一年的《政府工作報告》，業(yè)界普遍指出，對經(jīng)濟增長有信心，這將有利于股市長期穩(wěn)健前行。

其中，九州證券首席經(jīng)濟學家鄧海清認為，長期看好中國股市健康牛。股市的表現(xiàn)更多地還是看企業(yè)的基本面情況，中國經(jīng)濟企穩(wěn)態(tài)勢明顯，且更加重視提高制造業(yè)質(zhì)量、降低企業(yè)成本、企業(yè)盈利持續(xù)改善帶來的股市“健康牛”，尤其是大盤藍籌股、行業(yè)龍頭股將是良好的投資機會。

無獨有偶，來自巨豐投顧的觀點也認為，2017年A股全線復蘇可期。一方面，創(chuàng)業(yè)板不會持續(xù)寒冬，春天終會來臨。另一方面，權(quán)重股一枝獨秀不是春，百花齊放春來到。A股2017年將展開恢復性上漲，看好股市的邏輯主要源于經(jīng)濟基本面溫和復蘇帶來的企業(yè)盈利增速和估值修復。

不僅如此，市場還有許多增量資金的期望，比如養(yǎng)老、社保、險資等“國家隊”資金，還有QFII等外資的不斷進場，滬港通、深港通也已順利開放，市場后期將不差錢。

除此之外，目前市場內(nèi)部也呈現(xiàn)出較多的利好因素。比如，上市公司業(yè)績表現(xiàn)良好，據(jù)統(tǒng)計，截至2月已披露業(yè)績快報的中小創(chuàng)公司共有1292家，其中“報喜”的比例超過七成，主營業(yè)務推動和重組并表是主要的業(yè)績推手。

產(chǎn)業(yè)資本增持積極，自2017年1月1日至2月27日，滬深兩市共有232家上市公司大股東和高管增持公司股份，合計凈買入16.81億股，增持參考市值約196億元。

隨著大盤持續(xù)回升，投資者情緒也在持續(xù)轉(zhuǎn)暖。最新數(shù)據(jù)顯示，證券市場保證金上周凈流入321億元，實現(xiàn)連續(xù)4周凈流入。同時，融資融券余額重回9100億元上方，滬股通持續(xù)凈流入。

分析人士指出，短期讓市場糾結(jié)的不確定因素主要集中在內(nèi)部“嚴監(jiān)管”和外部市場的不確定預期上。不過從市場走勢看，市場資金對“嚴監(jiān)管”的解讀趨于正向，更多場外觀望資金有望借短期震蕩流入市場，而各方面數(shù)據(jù)的明顯好轉(zhuǎn)也為資金流入提供了支持。由此來看，反彈行情仍具備基本面和資金面的支撐，中期上行趨勢仍未改變。

找機會

熱門主題將持續(xù)發(fā)酵

近年來，一些“新熱點”在兩會后表現(xiàn)也十分給力，比如2014年的“一帶一路”、2015年的“互聯(lián)網(wǎng)+”、2016年的“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”就是最好的佐證。雖然上述議題都不是“兩會”上首提，但當年“兩會”上分別有著墨增加的表述。伴隨后續(xù)政策的層疊推進，使這些“兩會”熱點成為貫穿當年的“大主題”。

2017年兩會已經(jīng)開幕，政府工作報告也已出爐，近期哪些熱門主題會借助兩會春風繼續(xù)發(fā)酵？抑或是一批新主題投資機會將要誕生？

根據(jù)《政府工作報告》不難發(fā)現(xiàn)，去產(chǎn)能、國企改革等仍然是當前的政府工作的首要任務，伴隨著去這兩者的推進，鋼鐵、煤炭、電力、石油等行業(yè)有望在2017年迎來新機遇。而作為歷屆“兩會”持續(xù)關(guān)注的重點，“一帶一路”、新興產(chǎn)業(yè)、環(huán)保、農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、民生改善等領(lǐng)域也頗受關(guān)注。

來自天風證券的投研觀點認為，“一帶一路”是今年確定性最強的熱點，上升到國家戰(zhàn)略層面，3月“兩會”、5月高規(guī)格“一帶一路”峰會，以及十九大等時間窗口內(nèi)都有可能出現(xiàn)超預期亮點，和PPP、基建相銜接，催化劑會不斷涌現(xiàn)。

同時，從2017年各省發(fā)布的固定資產(chǎn)投資計劃可以看出，“一帶一路”沿線省份的固定資產(chǎn)投資增速普遍較高，特別是新疆和福建兩大核心區(qū)，2017年固定資產(chǎn)投資增速分別達到50%以上和15%左右，高于全國平均增幅。另外，中巴經(jīng)濟走廊進展較快，新疆作為門戶和承接點是“一帶一路”中邏輯最好的區(qū)域，戰(zhàn)略落地必將提升區(qū)域內(nèi)基建水平，補基建短板。整體看，新疆板塊行情雖已啟動但應遠未完結(jié)，后續(xù)熱點將會持續(xù)發(fā)酵，積極關(guān)注新疆基建投資，尤其是彈性最大的水泥股票如天山股份和青松建化等。

另外，有望在“兩會”期間受到追捧的還有國企混改主題。2017年《政府工作報告》指出，“深化混合所有制改革，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實質(zhì)性步伐。抓好電力和石油天然氣體制改革，開放競爭性業(yè)務”。

對此，機構(gòu)分析指出，時至今日，國企改革已經(jīng)進入深水區(qū)，部分領(lǐng)域被認為是國有壟斷型行業(yè)，該領(lǐng)域混改對整個混改乃至國企改革有著示范作用。今年混改主題有望借力“兩會”春風，繼續(xù)受市場青睞，建議重點關(guān)注軍工板塊、油氣板塊、電力板塊等。

五大投資主線及受益股

去產(chǎn)能受益股

報告相關(guān)表述及解讀

要扎實有效去產(chǎn)能。分析認為，去產(chǎn)能的主要焦點在鋼鐵和煤炭等行業(yè)，規(guī)模較大，技術(shù)相對較先進的行業(yè)龍頭企業(yè)可能反而受益于行業(yè)去產(chǎn)能。

受益股

寶鋼股份、河鋼股份、太鋼不銹；中國神華、陜西煤業(yè)、西山煤電等。

國企改革受益股

報告相關(guān)表述及解讀

今年要加快推進國企國資改革。要深化混合所有制改革，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實質(zhì)性步伐。抓好電力和石油天然氣體制改革，開放競爭性業(yè)務。

受益股

長江電力、中國核電、華能國際；中國石化、中國石油、上海石化；大秦鐵路、廣深鐵路；中國國航、南方航空、東方航空；中國聯(lián)通、號百控股；中國重工、上海電氣、中航飛機等。

新興產(chǎn)業(yè)受益股

報告相關(guān)表述及解讀

要全面實施戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃；今年網(wǎng)絡提速降費要邁出更大步伐，年內(nèi)全部取消手機國內(nèi)長途和漫游費；推動“互聯(lián)網(wǎng)+”深入發(fā)展、促進數(shù)字經(jīng)濟加快成長。

受益股

撫順特鋼、久立特材、鋼研高納；東方精工、江南華工、楚天科技；富春通信、宜通世紀、通宇通訊；亨通光電、特發(fā)信息、烽火通信等。

環(huán)保受益股

報告相關(guān)表述及解讀

加大生態(tài)環(huán)境保護治理力度。今年二氧化硫、氮氧化物排放量要分別下降3%，重點地區(qū)細顆粒物（PM2.5）濃度明顯下降。

受益股

先河環(huán)保、龍凈環(huán)保、菲達環(huán)保、三聚環(huán)保、雪浪環(huán)境；比亞迪、亞星客車、方正電機、多氟多等。

健康中國建設(shè)受益股

報告相關(guān)表述及解讀

要推進健康中國建設(shè)。在全國推進醫(yī)保信息聯(lián)網(wǎng)，實現(xiàn)異地就醫(yī)住院費用直接結(jié)算。適應實施全面兩孩政策，加強生育醫(yī)療保健服務。支持中醫(yī)藥、民族醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展。

受益股

海虹控股、萬達信息、和佳股份等；江南高纖、中順潔柔、貝因美；云南白藥、馬應龍、片仔癀等。