受上市公司年報(bào)業(yè)績(jī)帶動(dòng)，部分ST、*ST等資產(chǎn)重組題材股票在每年年末都易形成集中炒作浪潮，吸引機(jī)構(gòu)資金布局。從2016年四季度公募基金倉(cāng)位數(shù)據(jù)看，盡管資產(chǎn)重組概念題材股票仍是機(jī)構(gòu)關(guān)注焦點(diǎn)，但之前重倉(cāng)配置的單只基金已開啟“減倉(cāng)”模式。

　　基金陸續(xù)減持“重組概念”股

　　申萬(wàn)宏源研究報(bào)告表示，從2016年披露的公司年報(bào)看，共有32家上市公司具備“摘星脫帽”條件，其均在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈且每股凈資產(chǎn)大于1，且實(shí)現(xiàn)盈利的原因多與公司完成重大資產(chǎn)重組有關(guān)。

　　天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年公募基金四季度重倉(cāng)股數(shù)據(jù)報(bào)告中，在前述32家扭虧的公司中，*ST易橋、*ST煤氣、*ST藍(lán)豐、*ST獐島、*ST創(chuàng)療等10家公司被基金公司重倉(cāng)持有。截至四季度末，基金公司對(duì)*ST創(chuàng)療的持股比例最高，達(dá)11.8%，當(dāng)時(shí)的市值為3.37億元。此外，*ST中發(fā)、*ST興業(yè)、*ST五稀、*ST煤氣、*ST黑化的基金公司持倉(cāng)市值也超1億元。

　　在基金持有的*ST股中，有的是已完成重組的公司，如*ST煤氣、*ST易橋；有的是經(jīng)營(yíng)改善，虧損業(yè)務(wù)剝離，如*ST獐島；有的則是轉(zhuǎn)型醫(yī)療，由醫(yī)院資產(chǎn)注入，如*ST創(chuàng)療；有的則是重大資產(chǎn)重組失敗，轉(zhuǎn)由定增收購(gòu)資產(chǎn)以改善經(jīng)營(yíng)，如*ST藍(lán)豐。

　　值得注意的是，從單只基金持倉(cāng)情況看，2016年三季度報(bào)告中，共有71只基金重倉(cāng)持有ST、*ST等資產(chǎn)重組題材股票，而從去年四季度報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)看，已未有單只基金重倉(cāng)持有相關(guān)股票情形?？梢?，盡管資產(chǎn)重組題材股票在四季度仍被基金公司高度關(guān)注，但單只產(chǎn)品正在對(duì)其進(jìn)行減倉(cāng)操作。

　　西部證券研發(fā)中心資深投資顧問(wèn)韓實(shí)認(rèn)為，該板塊仍屬市場(chǎng)炒作的題材，但未來(lái)的生存空間會(huì)越來(lái)越小。“年末時(shí)期，重組保殼在這種預(yù)期增強(qiáng)的情況下，可能會(huì)導(dǎo)致一些短線游資對(duì)此類個(gè)股進(jìn)行短暫的題材炒作，但對(duì)于一般投資者來(lái)說(shuō)，在信息不對(duì)稱情況下，介入這類股票風(fēng)險(xiǎn)很大。而且從制度演變趨勢(shì)看，未來(lái)單純通過(guò)重組實(shí)現(xiàn)保殼的阻力會(huì)越來(lái)越大，因此，未來(lái)成功率可能會(huì)進(jìn)一步下降。”

　　業(yè)績(jī)預(yù)期良好股仍存機(jī)會(huì)

　　濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心王群航表示，基金經(jīng)理在選擇ST、*ST等資產(chǎn)重組概念股時(shí)，一般需做出嚴(yán)格且全面的公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估報(bào)告，匯總至上級(jí)，審核通過(guò)后如果確實(shí)有盈利預(yù)期作為支撐才被允許買入。“從此角度來(lái)說(shuō)，此類股票的配置價(jià)值有很大不確定性，機(jī)構(gòu)投資者往往十分謹(jǐn)慎。”

　　根據(jù)滬深交易所不同規(guī)則，相關(guān)公司從提出申請(qǐng)到完成“摘帽”大多需5個(gè)至10個(gè)交易日，而此前，僅審核一個(gè)步驟就需5個(gè)至10個(gè)交易日?？梢?，交易所大幅縮短了*ST公司“摘帽”申請(qǐng)的審批時(shí)間。這在很大程度上加大了市場(chǎng)炒作動(dòng)力。有分析表示，集中度的提升是幫助資產(chǎn)重組概念個(gè)股形成行情的重要力量。

　　從現(xiàn)有市場(chǎng)參與情況看，該題材不但吸引散戶和游資炒作，甚至連公募基金、私募機(jī)構(gòu)等大機(jī)構(gòu)也對(duì)該板塊有所期待。但總體來(lái)看，由于保殼、“摘帽”等在實(shí)際操作中難度不小，存在炒作風(fēng)險(xiǎn)。（記者 任飛）