保監(jiān)會出臺險企監(jiān)管新規(guī)

險企收購上市公司須用自有資金

　　對于“寶萬之爭”中，有人質(zhì)疑寶能利用股權(quán)質(zhì)押貸款、二級市場股票抵押融資等方式籌集資金，再收購萬科股票，這種操作是否合規(guī)，昨天，保監(jiān)會發(fā)出《通知》，明確了保險機構(gòu)收購上市公司，應(yīng)當(dāng)使用自有資金。保險機構(gòu)不得與非保險一致行動人共同收購上市公司，且不得以投資的股票資產(chǎn)抵押融資用于上市公司股票投資。

　　昨日，保監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于進一步加強保險資金股票投資監(jiān)管有關(guān)事項的通知》，規(guī)定保險機構(gòu)投資單一股票的賬面余額不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%，投資權(quán)益類資產(chǎn)的賬面余額合計不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的30%。

　　單一股票投資占總資產(chǎn)比例下調(diào)至5%

　　《通知》明確，保險機構(gòu)投資單一股票的賬面余額不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%，投資權(quán)益類資產(chǎn)的賬面余額合計不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的30%。

　　之前的規(guī)定是2015年7月8日作出的，當(dāng)時保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于提高保險資金投資藍(lán)籌股票監(jiān)管比例有關(guān)事項的通知》，加大了藍(lán)籌股投資的比例上限，增加險資投資的靈活度。具體規(guī)定為：“投資單一藍(lán)籌股票的余額占上季度末總資產(chǎn)的監(jiān)管比例上限由5%調(diào)整為10%；投資權(quán)益類資產(chǎn)的余額占上季度末總資產(chǎn)比例達(dá)到30%的，可進一步增持藍(lán)籌股票，增持后權(quán)益類資產(chǎn)余額不高于上季度末總資產(chǎn)的40%。”

　　此前，保監(jiān)會副主席陳文輝曾表示：“把‘救市’時放寬的投資比例再收回來。這個比例，穩(wěn)健型公司用不了，反倒讓激進型公司鉆了空子。”

　　險企收購上市公司必須用自有資金

　　對于“寶萬之爭”中，有人質(zhì)疑寶能利用股權(quán)質(zhì)押貸款、二級市場股票抵押融資等方式籌集資金，再收購萬科股票，這種操作是否合規(guī)，此次保監(jiān)會發(fā)出的《通知》明確了保險機構(gòu)收購上市公司，應(yīng)當(dāng)使用自有資金。保險機構(gòu)不得與非保險一致行動人共同收購上市公司，且不得以投資的股票資產(chǎn)抵押融資用于上市公司股票投資。

　　保險機構(gòu)與非保險一致行動人共同開展重大股票投資，經(jīng)備案后繼續(xù)投資該上市公司股票的，新增投資部分應(yīng)當(dāng)使用自有資金。保險機構(gòu)與非保險一致行動人開展一般股票投資發(fā)生舉牌時，保監(jiān)會可以采取暫停保險機構(gòu)資金最終流向非保險一致行動人的直接或間接投資等監(jiān)管措施。

　　此外，《通知》還要求保險機構(gòu)在獲得重大股票投資備案意見或上市公司收購核準(zhǔn)文件前，不得繼續(xù)增持該上市公司股票。

　　分層監(jiān)管：收購上市公司需報批

　　保監(jiān)會新規(guī)對險資投資股票進行分層監(jiān)管，主要分為三個層面：對于一般股票投資，即持有上市公司股權(quán)20%以下，保險公司無需獲批，便可直接進行投資，而且對險企投資的行業(yè)不作限制。對于重大股票投資，即持有上市公司股權(quán)超過20%，保險公司達(dá)到此標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)向監(jiān)管部門事后備案。對于保險公司收購上市公司的行為，新規(guī)要求險企一旦擁有控制權(quán)，則算形成收購，此收購行為需要向保監(jiān)會報批，而且這種收購是有行業(yè)禁區(qū)的，險企所投要和主業(yè)相關(guān)，不得對高污染、高能耗等公司進行收購。

　　新規(guī)對保險公司影響如何？

　　保監(jiān)會保險資金運用監(jiān)管部主任任春生表示，新規(guī)對資本市場影響不大。首先，當(dāng)前保險資金股票投資余額達(dá)到1.2萬億元，占保險資金運用總額的比例不到10%，距監(jiān)管上限尚有較大空間，而超過比例的就幾家險企，總量不超過1%。其次，對于一些超過新規(guī)比例的險企，將給其2至3年調(diào)整期，減少對資本市場的影響。“新規(guī)對絕大多數(shù)保險公司沒有影響，主要是限制個別行為。”

　　此次，新規(guī)回調(diào)了單一股票投資占總資產(chǎn)比例上限。對于已經(jīng)超過5%比例的保險公司來說，保監(jiān)會在政策上給予足夠的寬限期。保險公司可在2年或更長時間，將相關(guān)資產(chǎn)比例調(diào)整至監(jiān)管比例之內(nèi)。隨著保險公司自身資產(chǎn)規(guī)模的增長，其投資比例呈現(xiàn)自然下降，不會對資本市場形成資金壓力。

　　保監(jiān)會強調(diào)，隨著保險業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不斷增長，相關(guān)監(jiān)管政策導(dǎo)向作用的進一步發(fā)揮，保險資金對資本市場“穩(wěn)定器”和“壓艙石”的重要作用將進一步顯現(xiàn)。下一步，保監(jiān)會將繼續(xù)加強保險資金運用監(jiān)管體系建設(shè)，在“償二代”規(guī)則基礎(chǔ)上，綜合評估保險公司資產(chǎn)負(fù)債匹配情況和管理狀況，實施差別化監(jiān)管政策，提高行業(yè)穩(wěn)健運行能力。（藺麗爽）