A股市場已長達一年半難現(xiàn)賺錢效應(yīng)，但是基金經(jīng)理仍未對明年的投資寄予更高期望，不少基金經(jīng)理認為應(yīng)該對明年的A股收益降低預(yù)期。

　　記者從多家基金公司主管投資的人士處獲悉，雖然市場自2015年中至今已經(jīng)調(diào)整了一年半，但對明年A股市場的投資，基金經(jīng)理已經(jīng)降低了收益預(yù)期。博時基金的一位策略研究人士更直言“明年市場如果有10%的漲幅已實屬不錯”。這位人士強調(diào)，即便如此，這些漲幅可能還是來自大藍籌品種，而不是目前調(diào)整激烈的中小創(chuàng)成長板塊。

　　“當(dāng)前美中不足的是成長股總體上估值性價比仍然不夠到位，和2012年底性價比仍有較大差距。”深圳一家基金公司人士指出，目前成長股總體吸引力不足，2017年著重自上而下看好盈利能力恢復(fù)的周期股而淡化高股息策略，將自下而上精選消費類的白馬成長，不會拘泥于成長股的行業(yè)和板塊。

　　市場的激烈調(diào)整雖然擠出了一些泡沫，基金經(jīng)理目前甚至在未來相當(dāng)長一段時期仍將奉行“多看少動”的策略。“我們現(xiàn)在會加大調(diào)研力度，但操作上還會很謹慎，不會貿(mào)然布局。”深圳一家中型基金公司向記者解釋，目前市場和整體大環(huán)境的不確定性因素極強，各方的觀點雖然分歧很大，但總體都認為中期不會存在具有吸引力的機會。

　　深圳一家超大型基金公司投資主管認為，明年一季度可以再考慮成長股的問題，未來很長一段時間的操作策略應(yīng)該是順勢而為，即應(yīng)該參與資金比較認同的板塊，現(xiàn)在對新興產(chǎn)業(yè)板塊進行所謂的左側(cè)布局可能會得不償失，因為任何人也并不清楚極端情緒究竟是怎么樣。

　　不過，也有觀點認為，今年跑輸市場的股票可能在明年會有所表現(xiàn)，盡管這種表現(xiàn)可能需要降低預(yù)期，比如明年的成長股投資。南方基金權(quán)益投資總監(jiān)史博指出，隨著成長股估值回落，投資價值相對越來越凸顯，不僅會吸引增量資金的興趣，也會減少存量資金調(diào)倉的壓力。對成長股不應(yīng)該有偏見，其持續(xù)跑輸恰恰蘊含著反轉(zhuǎn)的動能，例如2013年周期股大漲之后，市場開始深入挖掘成長股。但是，史博也強調(diào)明年的A股投資總體上要降低預(yù)期。

　　至于明年A股相對強勢的板塊，前海開源基金投資副總監(jiān)柯海東認為，農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革戰(zhàn)略高度提升，板塊將迎來政策蜜月期，農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革有望成為貫穿2017年全年的強主題，獲得超額收益。他認為，2016年以來PPI由負轉(zhuǎn)正，在原油等大宗商品價格反彈推動下，成本上漲從上游向中下游依次傳導(dǎo)，通脹預(yù)期升溫，結(jié)合季節(jié)性及宏觀情況，預(yù)計在2017年上半年通脹預(yù)期可能得以強化，通脹有望改善農(nóng)業(yè)板塊盈利能力從而推動股價上漲。（記者 安仲文）