“提供手機號碼、注冊登錄、授權(quán)讀取通訊錄，就可以獲得平臺幾千元的授信，一旦逾期不還，就對通訊錄聯(lián)系人進行電話‘轟炸’”，如此簡單粗暴的風(fēng)控模式來自于小額現(xiàn)金貸平臺。2016年的尾巴，小額現(xiàn)金貸平臺成為投行圈追捧的對象，而一些急用錢的用戶也開始通過多個平臺“找錢”，看似每月幾十元的手續(xù)費造就了年利息高達100%以上的現(xiàn)金貸平臺。暴利、一人多貸、用戶資質(zhì)不理想等令小額現(xiàn)金貸行業(yè)風(fēng)險加速集聚。

　　年化利率多在100%-200%

　　董穎（化名）最近正在四處了解現(xiàn)金貸行業(yè)的投資可行性、風(fēng)險點以及商業(yè)模式是否可持續(xù)，“最近資本都在尋找現(xiàn)金貸平臺，老板也看上了幾家現(xiàn)金貸平臺，我們正在打標，所以也在多方打聽這個行業(yè)的風(fēng)險有多大，紅利期又將持續(xù)多久”。

　　不少互金圈的人都知道，最近消費貸款中的一個分支，現(xiàn)金貸平臺正在蓬勃發(fā)展，他們被資本追逐、被用戶津津樂道，他們少宣傳很低調(diào)，卻在“悶聲發(fā)大財”。

　　據(jù)以太資本發(fā)布的相關(guān)資料顯示，現(xiàn)金貸，在美國又稱Payday loan（發(fā)薪日貸款），一般指7-30天，1000元以下（美國一般在100-1000美元）的個人短期信用貸款，國內(nèi)年化利率在100%-200%之間（美國一般在400%以上）。

　　根據(jù)雅虎財經(jīng)的數(shù)據(jù)，2015年美國Payday loan的放貸金額達到460億美元，美國約有1200萬Payday loan活躍借款用戶，人均借款額達到3800美元/年。我國目前有1000萬-1500萬活躍現(xiàn)金貸用戶，人均借款約2000元/年，照此計算，我國目前現(xiàn)金貸市場規(guī)模在300億元左右。如果達到相同的滲透率和借款規(guī)模，預(yù)計市場規(guī)模將達到4000億元以上。

　　雖然市場足夠廣大，但是小額現(xiàn)金貸平臺的可持續(xù)性受到越來越多的質(zhì)疑。北京商報記者通過微信、App Store搜索借款、現(xiàn)金貸等關(guān)鍵詞，發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)了上百家平臺公眾號，通過注冊登錄后發(fā)現(xiàn)，不少現(xiàn)金貸產(chǎn)品的日息都在0.2%-0.3%左右。

　　如關(guān)注微信公眾號“魔法現(xiàn)金貸”，賬號主體為晉中市開發(fā)區(qū)明亮小額貸款有限公司，通過下載App“現(xiàn)金貸”后，北京商報記者注意到，App會篩選出不同的產(chǎn)品，如其中的手機貸，借款額度在1000-3000元，借款期限最高21天，綜合費率為0.3%/天，放款時間24小時；2345貸款王借款額度在500-5000元，借款期限為30天，手續(xù)費5%，利息為0.1%/天；而期限稍微長些的，如閃銀借款額度在1000-5000元，借款期限為1-12個月，綜合費率在1.3%-2.8%/月，放款速度也在24小時內(nèi)。北京商報記者注意到，申請的要求主要是手機實名認證，淘寶、京東消費記錄。據(jù)粗略計算，如果綜合費率為0.3%/天，那么年利率就在108%。

　　董穎也告訴北京商報記者，在調(diào)研過程中，自己也注冊登錄了一家平臺，1000元借款1個月的利息在90多元，雖然看起來不多，但是按照利息來算還是相當(dāng)高昂。其實，現(xiàn)金貸并不是一些不知名平臺的專利，如信而富、萬達金融等平臺早前也介入了現(xiàn)金貸領(lǐng)域，但是大型平臺的日息一般在萬分之四左右。

　　蘇寧金融研究院高級研究員薛洪言表示，現(xiàn)金貸產(chǎn)品金額小、期限短，且平臺多以手續(xù)費的形式收取利息，客戶對利率的感知度低，使得高息一度是行業(yè)普遍現(xiàn)象。不過隨著巨頭的介入，目前行業(yè)利率水平已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的分化，大平臺年化利率已經(jīng)降至20%以下，小平臺的利率依舊高企。

　　壞賬率最高達50%

　　“高收益高風(fēng)險”，同理“高利率高壞賬”，只有高額的利率才能覆蓋風(fēng)險。不過，一位不愿具名的網(wǎng)貸行業(yè)高管直言，目前國內(nèi)現(xiàn)金貸平臺利息足以覆蓋風(fēng)險，所以在國內(nèi)現(xiàn)金貸行業(yè)成為暴利行業(yè)。“目前國內(nèi)現(xiàn)金貸平臺的壞賬率在30%左右，有一些做得還不錯的平臺應(yīng)該也在15%左右。”這位網(wǎng)貸行業(yè)高管表示。不過也有業(yè)內(nèi)人士指出，美國現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的壞賬率在20%左右，而國內(nèi)小額現(xiàn)金貸壞賬率最高能到50%。

　　不過，這主要也是由于過于簡單粗暴的風(fēng)控審核方式，對很多平臺來講流量遠遠比風(fēng)控重要。在北京商報記者調(diào)查過程中，實名認證手機號、授權(quán)讀取通訊錄，或者淘寶、京東消費記錄是不少現(xiàn)金貸平臺的主要風(fēng)控模式。一些相對成熟的平臺則會通過穩(wěn)定的收入來源、資金流水等來判斷貸款是否可以批復(fù)。

　　薛洪言認為，目前的現(xiàn)金貸市場比拼的就是額度和批貸效率，結(jié)果是很多現(xiàn)金貸審核步驟看上去都很簡單，包括主流的大平臺都在宣稱幾分鐘內(nèi)獲批的高效率。但具體到風(fēng)控是否有效，就涉及到背后的大數(shù)據(jù)風(fēng)控能力，過關(guān)的借款人看到的是秒批，而未過關(guān)的借款人看到的則是秒拒，風(fēng)控模型的有效性與審批時間關(guān)系并不大。當(dāng)然，秒批的背后可能是兩類平臺，一類是通過把大數(shù)據(jù)風(fēng)控做到極致得以實現(xiàn)，一類則單純因為風(fēng)控模型太過簡單，對于后者，其風(fēng)控手段有效性的確值得懷疑。

　　正因為簡單粗暴的風(fēng)控模式、缺乏共享機制，小額現(xiàn)金貸平臺的“一人多貸”情況嚴重，據(jù)公開資料顯示，國內(nèi)現(xiàn)金貸一人多貸的比率在70%左右。另據(jù)以太資本的相關(guān)報告顯示，通過對市面上幾家較大的現(xiàn)金貸公司調(diào)研，國內(nèi)現(xiàn)金貸人群更加年輕（30歲以下），喜愛一個月以內(nèi)的產(chǎn)品，且大部分為男性，大部分有多頭負債的情況。屬于收入不高或沒有穩(wěn)定收入，同時沒有理性的消費和儲蓄計劃的年輕男性。

　　暴利模式不可持續(xù)

　　雖然小額現(xiàn)金貸平臺獲得了不少資本的青睞，但是市場對于其商業(yè)模式的可持續(xù)性仍然給出了質(zhì)疑。

　　以太資本相關(guān)分析人士直言，由于目標人群多頭借貸現(xiàn)象明顯，放款速度和前置手續(xù)費成為客戶獲取的競爭因素，行業(yè)長期趨于充分競爭。 由于國內(nèi)現(xiàn)金貸不像美國Payday loan行業(yè)存在獲客成本高居不下、數(shù)據(jù)獲取成本高、品牌忠誠度已建立等因素，國內(nèi)行業(yè)尚處在流量、數(shù)據(jù)獲取和品牌的紅利期，進入壁壘低，在可預(yù)見的未來，將有大批團隊涌入這一行業(yè)。

　　不過，依靠暴利來覆蓋不良風(fēng)險的做法并不可持續(xù)。“利率的分化帶來客戶的分化，低風(fēng)險客戶優(yōu)先選擇低利率的大平臺，被大平臺拒絕的高風(fēng)險客戶才會優(yōu)先選擇小平臺，結(jié)果就形成了惡性循環(huán)。即高利率趕走了優(yōu)質(zhì)客戶，導(dǎo)致不良率提高，為了覆蓋不良率，不得不維持甚至進一步提高利率水平，繼續(xù)趕走優(yōu)質(zhì)客戶。隨著優(yōu)質(zhì)客戶的持續(xù)流失，平臺不良率水平將持續(xù)提高，最終難以為繼?？梢?，單純通過高利率來覆蓋不良風(fēng)險的商業(yè)模式是不可持續(xù)的，只有主動降低利率并全方位提高風(fēng)控水平才能走出上述惡性循環(huán)的怪圈。”薛洪言分析道。

　　一位現(xiàn)金貸行業(yè)人士也直言，小額現(xiàn)金貸還將面臨政策長期不確定性、平臺資金獲取能力受考驗、反欺詐要求高、獲客競爭白熱化等多方面的考驗，那么未來這類平臺的退出或局限于分紅和并購，二級市場估值較低。所以國內(nèi)市場很可能會像美國市場一樣，行業(yè)集中度低，難以形成寡頭格局。