用“逆勢增長”來形容保險業(yè)2016年這一年的概況并不為過！

當(dāng)其他金融機(jī)構(gòu)因經(jīng)濟(jì)減速而愁容滿面時，保險業(yè)卻憑借“保費+投資”雙輪驅(qū)動，總資產(chǎn)將接近15萬億元的新高度。

如此龐大的資金規(guī)模下，資產(chǎn)如何配置就成了棘手的問題。2016年，險資大踏步走向資本市場的中心舞臺，但因個別激進(jìn)投資者的攪局而面臨更為嚴(yán)厲的監(jiān)管，創(chuàng)新方面也顯得心有余而力不足。

保費破3萬億

各路資本搶灘

總資產(chǎn)15萬億元，是什么概念？

這意味，今年末，中國有望超過日本成為全球第二大保險市場。

“近幾年，特別是2014年保險業(yè)新‘國十條’頒布以來，保險業(yè)各項工作取得顯著成績。”在12月13日中國保監(jiān)會召開的專題會議上，保監(jiān)會主席項俊波肯定了保險行業(yè)改革發(fā)展后實現(xiàn)的新突破。

據(jù)項俊波介紹，成績主要體現(xiàn)在三方面：第一，保險產(chǎn)品費率改革、資金運(yùn)用、市場準(zhǔn)入退出等三大改革釋放了市場活力，使得保險總量連續(xù)躍上新臺階，預(yù)計今年保費收入將跨越3萬億元大關(guān)，保險業(yè)總資產(chǎn)將接近15萬億元；第二，保險業(yè)在“一帶一路”、供給側(cè)改革、脫貧攻堅等國家重大戰(zhàn)略問題上發(fā)揮了巨大作用；第三，償二代政策頒布實施后，風(fēng)險預(yù)警、防范和處置機(jī)制更加健全。

在此背景下，各路資本紛紛進(jìn)軍搶食盛宴。根據(jù)保監(jiān)會網(wǎng)站數(shù)據(jù)，保監(jiān)會今年共批籌了至少17家保險公司，包括6家壽險、1家財險、3家相互保險、2家再保險、2家資產(chǎn)管理、1家科技保險、2家健康險。

據(jù)不完全統(tǒng)計，當(dāng)前仍有約200家公司排隊靜候新牌照，許多背景是房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥和化工的上市公司也擬發(fā)起或參與設(shè)立保險公司。

首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險系教授庹國柱在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“今年保險業(yè)的增長又會讓銀行業(yè)和證券業(yè)眼紅了，保費收入同比增長超過25%。從前三季度看，壽險增長尤其醒目，養(yǎng)老險、健康險獨領(lǐng)風(fēng)騷。萬能險表現(xiàn)特別引人注目的同時，也引發(fā)了質(zhì)疑，加之在股市投資中少數(shù)公司的瘋狂舉牌，短進(jìn)短出，引起眾怒，受到各方指責(zé)。”

全面擁抱償二代

中小險企忙增資

2016年，保險業(yè)全面實行第二代償付能力監(jiān)管體系（下稱“償二代”），實行“放開前端，管住后端”綜合風(fēng)險評級制度。

在“償二代”這個全球最先進(jìn)的保險風(fēng)控體系下，中小險企很緊張。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至11月底，共有42家險企實施了增資，其中多數(shù)是中小保險公司。其中，信泰人壽、天安人壽、天安財險、利安人壽、君康人壽、華海財險6家公司增資2次；珠江人壽增資次數(shù)最多，達(dá)3次，其累計增資次數(shù)為7次。增資后注冊資本超過100億元的公司僅有4家，28家保險公司增資后注冊資本不足50億元，4家公司增資后注冊資本不到10億元。

一位財險公司高管在接受《國際金融報》記者采訪時表示，償二代體系今年對險企影響較大，該政策對核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率都設(shè)置了紅線，險企必須分別達(dá)到50%和100%才算達(dá)標(biāo)。這一政策加劇了險企優(yōu)勝劣汰的速度，未來兩年內(nèi)，“償二代”將使得那些資本充足率不高的企業(yè)繼續(xù)承壓，一旦出現(xiàn)風(fēng)險敞口，就必須通過增資擴(kuò)股的方式引進(jìn)新股東。

此外，近期監(jiān)管層有意降低大股東持股比例，而股東更迭又會對中小險企的償付能力新增了不確定性。再加上中短存續(xù)人身險產(chǎn)品新政的實施，不少保險公司的償付能力都出現(xiàn)下滑。

險資瘋狂“買買買”

監(jiān)管糾偏激進(jìn)投資

從曠日持久的“寶萬之爭”，到恒大人壽的“買而不舉”，再到前海人壽與南玻A剪不斷、理還亂的關(guān)系。這一年，保險資金頻繁舉牌，被外界冠上了“野蠻人”、“妖精”等惡名。

其中，七大保險系舉牌最為活躍：恒大系、寶能系、安邦系、生命系、陽光保險系、國華人壽系和華夏人壽系。

臨近年底，資本市場的“壞孩子”遭遇監(jiān)管層“敲打”，前海人壽萬能險遭叫停，恒大人壽被暫停委托股票投資。項俊波在12月13日的專項工作會議上再次重申“保險姓保，保監(jiān)姓監(jiān)”。

一位保險業(yè)內(nèi)資深人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“監(jiān)管風(fēng)暴還會持續(xù)，預(yù)計后期會出臺一系列監(jiān)管規(guī)則。”

不過，該保險人士指出，險資舉牌只是個別激進(jìn)公司的行為，一棍子打死的做法顯然不合適。目前最具爭議的就是把險資投資股市的資金比例降下來?？勺屑?xì)思考，去年為了救市，保監(jiān)會把投資股權(quán)的資金比例從30%提高到40%，個股持股比例從5%提高到10%。一年后，這些曾經(jīng)的“救市者”卻成了市場的“野蠻人”，險資也成了監(jiān)管層嚴(yán)重的“壞孩子”。

庹國柱也強(qiáng)調(diào)，舉牌只是行業(yè)內(nèi)個別企業(yè)的激進(jìn)行為。監(jiān)管層明確了保障是保險業(yè)的根本功能，投資是輔助功能，只要堅持本末不倒置，引導(dǎo)保險企業(yè)長期、穩(wěn)健以及進(jìn)行價值投資，對支持實體經(jīng)濟(jì)和促進(jìn)資本市場穩(wěn)健發(fā)展都會起到有效作用。

赴港買險高燒不退

國內(nèi)產(chǎn)品創(chuàng)新緩慢

內(nèi)地客戶對香港保險的熱潮還在發(fā)酵。

“在美聯(lián)儲12月加息靴子落地后，排隊買保險的人又多了，最近這幾天我們團(tuán)隊至少接單200多份，排隊繳費認(rèn)證的時間平均3小時，索性還有不到半個月時間了，忙完這陣子我們也想休息了。”一位港險代理人告訴《國際金融報》記者。

香港保險到底好在哪兒？這背后的原因絕不僅僅是“羊群效應(yīng)”。從產(chǎn)品價格看，內(nèi)地人身險預(yù)定利率普遍在3.5%至4%之間，而香港則為4%至5%，有明顯誘惑力。此外，人民幣大幅貶值，香港的美元計價產(chǎn)品有規(guī)避風(fēng)險和保值的作用。

根據(jù)香港保險業(yè)監(jiān)理處公布的數(shù)據(jù)，2016年前三季度，內(nèi)地客戶購買香港保險達(dá)到489億港元，貢獻(xiàn)率近四成。

今年年內(nèi)保監(jiān)會已多次下發(fā)風(fēng)險提示，點名香港保單存在的風(fēng)險。而銀聯(lián)重申“不支持支付在香港購買具有資本投資性質(zhì)的保險產(chǎn)品”之后，銀聯(lián)卡境外保險交易已由10月的80.6億元降至11月的3000萬元，下降幅度超99%。

但赴港買保險的熱情或很難徹底澆滅。上海保險同業(yè)公會秘書長趙雷近日在一個論壇上對媒體表示，香港保險之所以“高燒不退”，與我國保險行業(yè)創(chuàng)新緩慢有關(guān)，產(chǎn)品設(shè)計跟不上消費者的需求，從而導(dǎo)致吸引力下滑。

互聯(lián)網(wǎng)保險猛增

背后深藏很多“坑”

互聯(lián)網(wǎng)保險迎來井噴式增長。

中保協(xié)發(fā)布的《2016中國互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)發(fā)展報告》顯示，“十二五”時期，我國互聯(lián)網(wǎng)保險呈現(xiàn)快速發(fā)展勢頭，互聯(lián)網(wǎng)保費規(guī)模增長約69倍，占保險業(yè)總保費的比重由0.2%攀升至9.2%。而2015年保險業(yè)互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)收入為2234億元，比2014年增長了1375億元，同比增幅達(dá)160%，保費規(guī)模比2012年增長了20倍。

互聯(lián)網(wǎng)保險也成為資本追逐的重點，截至2016年7月末，15家互聯(lián)網(wǎng)保險創(chuàng)企共發(fā)生16起融資事件，其中，慧擇、大特保均完成億元級B輪融資，預(yù)計今年總體的融資數(shù)量有望超過2015年的29起。

然而，火爆背后，也暗藏較大風(fēng)險。保監(jiān)會前副主席周延禮就曾指出，互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)中的非法經(jīng)營是最大的風(fēng)險隱患，一些未取得保險經(jīng)營資質(zhì)的機(jī)構(gòu)假借保險之名銷售保險產(chǎn)品，有的甚至涉嫌非法集資。

截至2016年11月，有22家投資機(jī)構(gòu)進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)互助領(lǐng)域，公開數(shù)據(jù)顯示現(xiàn)有超過120家網(wǎng)絡(luò)互助平臺，總注冊會員超過1000萬人。

業(yè)內(nèi)人士指出，目前有的機(jī)構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)上推出互助計劃，雖然避開了保險概念，但所推出的產(chǎn)品與保險屬性很相似，但是均屬于無保險經(jīng)營資質(zhì)。如果平臺不具備相應(yīng)風(fēng)險控制能力，容易誘發(fā)金融風(fēng)險，損害消費者權(quán)益。