11月份滬綜指從3100點(diǎn)發(fā)起上攻，在險(xiǎn)資舉牌催化下，一度上沖至3300點(diǎn)附近，不過12月份市場(chǎng)卻經(jīng)歷過山車，股指一路下挫，跌破3100點(diǎn)，兩個(gè)月走出先升后降的倒V行情，回到原點(diǎn)。后市大盤將直接考驗(yàn)半年線的支撐，能否震蕩企穩(wěn)須看三面因素，一是資金面，能否吸引資金回流：二是經(jīng)濟(jì)面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善是否持續(xù)；三是盤面，在熱點(diǎn)一片頹靡下，是否會(huì)出現(xiàn)新的領(lǐng)漲龍頭。

　　險(xiǎn)守3100點(diǎn)大關(guān)

　　在上周下破60日均線后，滬綜指似乎沒有露出止跌跡象，本周繼續(xù)下探，昨日早盤低開后，一路走低，最低下探至3084.80點(diǎn)，3100點(diǎn)被擊穿，隨后短暫回升，但午后再度回落，尾盤成交額略有放大，指數(shù)跌幅收窄，尾盤收?qǐng)?bào)于3102.88點(diǎn)，險(xiǎn)守3100點(diǎn)大關(guān)。與之相比，深市主要指數(shù)表現(xiàn)稍好，深成指昨日下跌0.37%，收?qǐng)?bào)于10245.33點(diǎn)；中小板指數(shù)下跌0.27%，收?qǐng)?bào)于6496.57點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)昨日一枝獨(dú)秀，震蕩收紅，但漲幅也僅為0.10%，收?qǐng)?bào)于1982.30點(diǎn)。

　　從行業(yè)板塊來看，28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)板塊中僅有6個(gè)行業(yè)板塊翻紅，申萬通信、建筑裝飾和電子指數(shù)漲幅居前，分別上漲0.42%、0.30%和0.28%，漲幅略顯“寒酸”。與之相比，申萬鋼鐵、采掘和國(guó)防軍工指數(shù)跌幅居前，均超過1%。由此來看，無論是新興產(chǎn)業(yè)板塊，還是傳統(tǒng)周期板塊均表現(xiàn)低迷，行業(yè)板塊缺乏亮點(diǎn)。

　　值得注意的是，滬深兩市成交額僅為3843.82億元，創(chuàng)下9月20日以來的新低，降至冰點(diǎn)，市場(chǎng)參與熱情有限。歲末流動(dòng)性趨緊、險(xiǎn)資受到監(jiān)管，市場(chǎng)似乎又再度回到存量博弈的階段，量能成為制約行情的重要因素。

　　倒V行情回原點(diǎn)

　　12月12日A股遭遇重挫，滬綜指大跌近80點(diǎn)，3200點(diǎn)宣告失守。不過這并未能阻止指數(shù)調(diào)整的腳步，上周滬綜指繼續(xù)回落，跌破60日均線，并沒有遇到多方的狙擊。本周股指繼續(xù)走低，昨日盤中下破3100點(diǎn)關(guān)口，距離半年線僅有一步之遙。

　　11月大盤以3100點(diǎn)為依托上攻，沖至3300點(diǎn)附近，12月遭遇慘烈殺跌，重新跌回3100點(diǎn)附近，兩個(gè)月走出先升后降的倒V行情，回到原點(diǎn)。值得注意的是，指數(shù)回到原點(diǎn)，個(gè)股更是遭遇慘烈殺跌，如果普通投資者從11月持有到現(xiàn)在大概率可能面臨的是虧損。一位資深投資者向記者戲謔，“忙忙活活整一年，一月回到解放前”。

　　銀泰證券策略分析師陳建華接受記者采訪時(shí)指出，“后期A股整體將延續(xù)弱勢(shì)格局，但繼續(xù)大幅下挫的可能性不大，投資者無需過于擔(dān)憂。后期兩市延續(xù)弱勢(shì)主要受兩方面因素影響，一是年末資金利率的上行將對(duì)市場(chǎng)整體形成負(fù)面影響，其次近期債市調(diào)整引發(fā)的一系列問題同樣將抑制資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好。而兩市之所以不大可能繼續(xù)大幅下挫首先源于前期兩市的下跌已在很大程度上釋放了風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)從實(shí)體層面看，支撐指數(shù)運(yùn)行的積極因素依然存在。整體上對(duì)未來一段市場(chǎng)我們認(rèn)為仍需保持必要的謹(jǐn)慎心理，但最壞的時(shí)間或許已經(jīng)過去”。

　　企穩(wěn)信號(hào)看“三面”

　　在連續(xù)陰跌之后，大盤已經(jīng)直接直面半年線。從目前來看，后市指數(shù)能否企穩(wěn)須看資金面、經(jīng)濟(jì)面、盤面熱點(diǎn)“三面”因素。

　　一是資金面，能否吸引資金回流。12月以來，主力資金出現(xiàn)持續(xù)凈流出，其中12月19日滬深股市凈流出234.76億元，為月內(nèi)最高。12月20日滬深股市凈流出228.97億元，為月內(nèi)次高水平。這兩日均出現(xiàn)超大單和大單凈流出，中單和小單凈流入的特征。由此來看，本周資金離場(chǎng)意愿更為濃厚，參與熱情顯著萎縮。后市指數(shù)想要震蕩企穩(wěn)，資金回流必不可少。這可能有兩種情況，一種是打破陰跌，出現(xiàn)急跌，這會(huì)激發(fā)資金的超跌熱情。另一種是出現(xiàn)重大利好消息刺激，悲觀情緒得到修復(fù)，重新吸引資金入場(chǎng)。

　　二是經(jīng)濟(jì)面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善能否持續(xù)。11月A股的大漲與經(jīng)濟(jì)面的不斷好轉(zhuǎn)密切相關(guān)，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，復(fù)蘇狀態(tài)依然良好。本月將有外匯市值交易額、工業(yè)企業(yè)凈利潤(rùn)、國(guó)內(nèi)信貸等多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)發(fā)布，如果數(shù)據(jù)繼續(xù)向好，將進(jìn)一步驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，這可能會(huì)對(duì)指數(shù)構(gòu)成支撐。

　　三是盤面，在熱點(diǎn)一片頹靡下，會(huì)否出現(xiàn)新的領(lǐng)漲龍頭。近期市場(chǎng)連續(xù)陰跌，創(chuàng)業(yè)板雖偶有拉升，但卻并未帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)的人氣。其實(shí)熱點(diǎn)散亂，領(lǐng)漲龍頭“失位”才是當(dāng)下市場(chǎng)最大的癥結(jié)所在。每次指數(shù)震蕩企穩(wěn)，都需要有反彈龍頭出現(xiàn)，類似于8月初A股的企穩(wěn)反彈得力于大宗商品的漲價(jià)潮，有色、鋼鐵帶動(dòng)指數(shù)。10月初企穩(wěn)拉升得力于房地產(chǎn)板塊的大幅拉升，后續(xù)領(lǐng)漲龍頭“歸位”將助力市場(chǎng)企穩(wěn)。（記者 徐偉平）