3月Shibor連漲32日創(chuàng)年內(nèi)新高 股市債市雙雙承壓 滬指跌破3200點(diǎn)創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)半年新低

　　昨日A股大幅下挫，上證指數(shù)跌2.47%，創(chuàng)下半年來(lái)最大單日跌幅，創(chuàng)業(yè)板更是再度跌入“1”時(shí)代，創(chuàng)下半年新低。

　　有分析認(rèn)為，資金利率持續(xù)大漲對(duì)股市和債市都帶來(lái)挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)顯示，12日3個(gè)月Shibor創(chuàng)年內(nèi)新高，達(dá)到3.1377%。當(dāng)前貨幣轉(zhuǎn)緊威力已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)，A股短線依然壓力不小。

　　同時(shí)，舉牌概念股泥沙俱下，萬(wàn)科A股價(jià)更是跌破了恒大的平均持股成本線。市場(chǎng)人士認(rèn)為，險(xiǎn)資對(duì)跌破舉牌價(jià)的現(xiàn)狀未必會(huì)馬上有所行動(dòng)，想要抄險(xiǎn)資的底并不容易。

　　國(guó)債收益率的上升、人民幣貶值、險(xiǎn)資舉牌遭遇監(jiān)管等等因素近日重疊，導(dǎo)致昨天A股市場(chǎng)上演黑色星期一，不但上證指數(shù)創(chuàng)下半年來(lái)最大單日跌幅，創(chuàng)業(yè)板指也創(chuàng)下半年新低。舉牌概念股泥沙俱下，萬(wàn)科A股價(jià)更是跌破了恒大的平均持股成本線。

　　舉牌龍頭上演高臺(tái)跳水

　　截至昨天收盤，滬指報(bào)3152.97點(diǎn)，跌2.47%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)1984.39點(diǎn)，跌5.50%。受保監(jiān)會(huì)再出監(jiān)管重拳消息影響，險(xiǎn)資舉牌概念昨天再度全線大跌，其中，龍頭股萬(wàn)科A報(bào)23.26元，大跌6.25%。

　　據(jù)萬(wàn)科及中國(guó)恒大11月30日公告，恒大共計(jì)持有15.532億股萬(wàn)科A股，占萬(wàn)科已發(fā)行總股本的14.07%，累計(jì)耗資362.73億元人民幣。由此估算，其平均持股成本在23.35元/股。萬(wàn)科A股價(jià)昨天已經(jīng)跌破恒大的平均持股成本線。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，類似寶能等企業(yè)近期或會(huì)考慮到監(jiān)管層的態(tài)度，在增持萬(wàn)科等公司股權(quán)方面會(huì)有所收斂。

　　“萬(wàn)科、廊坊發(fā)展等一批險(xiǎn)資舉牌股已經(jīng)跌破了11月時(shí)的二次舉牌成本線，換句話說(shuō)，若險(xiǎn)資無(wú)后續(xù)的舉牌，也會(huì)導(dǎo)致險(xiǎn)資的資金杠桿連鎖反應(yīng)，再度對(duì)A股施壓。”本地一券商資深人士對(duì)此表示擔(dān)憂。

　　值得注意的是，在股權(quán)之爭(zhēng)中，萬(wàn)科A的股權(quán)在向少數(shù)股東手中集中，萬(wàn)科A目前在外的流通股已不足15%。

　　有技術(shù)分析人士認(rèn)為，滬指3140點(diǎn)是八月攻勢(shì)的高點(diǎn)，是波浪理論上行趨勢(shì)中的重要支撐。目前看來(lái)，滬指長(zhǎng)期向上的趨勢(shì)暫時(shí)沒(méi)有被破壞，若“慢牛”節(jié)奏得以持續(xù)，那么多方極有可能在3140點(diǎn)一線能夠有效支撐企穩(wěn)，進(jìn)而形成反擊。“現(xiàn)在最好的辦法就是控制倉(cāng)位，耐心等待股指重新站上5日線。”一位資深市場(chǎng)人士說(shuō)道。

　　廣州萬(wàn)隆則相對(duì)樂(lè)觀，其認(rèn)為后續(xù)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議臨近，“國(guó)家隊(duì)”強(qiáng)大的維穩(wěn)力量勢(shì)必會(huì)發(fā)起反擊，可能引發(fā)一波超跌反彈。

　　建議 是否可抄險(xiǎn)資的底

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，部分有機(jī)會(huì)將上市公司列為“聯(lián)營(yíng)企業(yè)”的險(xiǎn)企就不存在任何浮虧煩惱，因此也不存在為了減少浮虧“拉股價(jià)”的動(dòng)機(jī)。

　　以安邦保險(xiǎn)為例，在2014年完成對(duì)民生銀行和金融街的舉牌后，安邦保險(xiǎn)就將民生銀行列為了聯(lián)營(yíng)企業(yè)，均采取權(quán)益法核算。這意味著，決定安邦保險(xiǎn)對(duì)民生銀行股票投資收益的，不再是二級(jí)市場(chǎng)上的股價(jià)波動(dòng)，而是民生銀行的每年經(jīng)營(yíng)成果：安邦保險(xiǎn)將按照對(duì)民生銀行的持股比例、分享民生銀行的全年凈損益份額。

　　也就是說(shuō)，險(xiǎn)資對(duì)于跌破舉牌價(jià)的現(xiàn)狀未必會(huì)有所行動(dòng)，如果投資者對(duì)此期望過(guò)高，容易作出輕易抄底之舉。

　　焦點(diǎn)關(guān)注

　　流動(dòng)性壓力驟增 股債雙壓到幾時(shí)？

　　“股債同源。最近，債券大幅下跌，利率快速上升。”萬(wàn)聯(lián)證券首席投資顧問(wèn)古振華昨日對(duì)廣州日?qǐng)?bào)記者表示，在市場(chǎng)流動(dòng)性主動(dòng)收縮及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期不斷升溫的背景下，金融市場(chǎng)資金面壓力依然較大。

　　記者從央行網(wǎng)站獲悉，12日，中國(guó)央行進(jìn)行了700億元7天期逆回購(gòu)操作、200億元14天期逆回購(gòu)操作、100億元28天期逆回購(gòu)操作。而當(dāng)天本來(lái)有1600億元逆回購(gòu)到期。這也意味著央行公開(kāi)市場(chǎng)周一凈回籠600億元。此外，公開(kāi)市場(chǎng)本周共9350億元逆回購(gòu)到期，周一至周五到期分別為1600億元、1800億元、2200億元、1450億元和2300億元。

　　上周央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠資金5350億元，加上11月份CPI和PPI大幅走高，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)資金緊張預(yù)期不斷上升。12日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）幾乎全線上漲，漲幅最大的依舊是中長(zhǎng)期資金價(jià)格，其中，1月期Shibor利率上行了1.96個(gè)基點(diǎn)，至3.0756%。3個(gè)月期限利率飆漲到3.1377%，創(chuàng)下年內(nèi)新高。當(dāng)天只有隔夜利率微跌0.05個(gè)基點(diǎn)，但也是維持在2.2920%的高位。

　　華創(chuàng)證券表示，綜合來(lái)看，1月份市場(chǎng)流動(dòng)性將面臨春節(jié)取現(xiàn)壓力、MLF資金到期等壓力，預(yù)計(jì)1月份資金壓力主要集中在后兩周，巨大的資金缺口將會(huì)導(dǎo)致資金面波動(dòng)加大，值得警惕。古振華對(duì)記者表示，股票本質(zhì)上也是債券，“中小創(chuàng)作為成長(zhǎng)股，其現(xiàn)金流主要是來(lái)自于未來(lái)，當(dāng)前利率上升使得折現(xiàn)率上升，分母上行幅度及速度快于分子變化，這會(huì)大幅壓制成長(zhǎng)股的現(xiàn)值。”

　　流動(dòng)性或壓制A股到明年一季末

　　經(jīng)過(guò)昨日突然大跌之后，流動(dòng)性壓制A股會(huì)到何時(shí)？對(duì)此，有機(jī)構(gòu)人士稱，可能要到明年一季末。

　　國(guó)金證券分析師邊泉水表示，短期看，預(yù)計(jì)央行貨幣政策難以放松，市場(chǎng)需要預(yù)防貨幣政策可能過(guò)緊帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　興業(yè)證券分析師王德倫認(rèn)為，從今年10月起，金融去杠桿下資金價(jià)格連續(xù)上漲，流動(dòng)性預(yù)期已經(jīng)發(fā)生明顯轉(zhuǎn)緊，預(yù)計(jì)當(dāng)前到明年一季度，市場(chǎng)受貨幣環(huán)境、海外風(fēng)險(xiǎn)及資產(chǎn)配置等因素的影響將繼續(xù)承壓，“貨幣流動(dòng)性環(huán)境將受通脹預(yù)期、海外利率、匯率、金融去杠桿四因素共同壓制而持續(xù)轉(zhuǎn)緊。”（廣州日?qǐng)?bào)記者楊欣、張忠安）