進入12月以來，人民幣對美元匯率中間價漲跌互現(xiàn)，但基本穩(wěn)定于6.89。同時，人民幣遠期隱含收益率及離岸和在岸人民幣匯率價差均沒有出現(xiàn)大幅波動。12月9日，人民幣對美元匯率中間價報于6.8972。

市場對于本輪人民幣匯率走勢的反應相對平淡。一方面，市場或許更好地理解了央行政策意圖，認為央行并不希望推動人民幣一次性大幅貶值。另一方面，人民幣近期下行壓力主要來自美元走強，這一觀點已成市場共識。最新的外匯儲備、貿易順差等一系列數(shù)據也顯示，我國跨境資金流動總體相對穩(wěn)定，仍有保持平穩(wěn)運行的基礎。

國際投資者反應相對平淡

最近幾周，美國國債收益率明顯上升、美元指數(shù)大幅升值。在11月中旬美國總統(tǒng)大選落幕之后，對美聯(lián)儲加息和未來美國財政刺激政策的預期，推動美國國債收益率和美元指數(shù)進一步上行。這導致包括人民幣在內的主要貨幣對美元下行，并推高了包括中國在內的各國國債收益率。

不過，瑞銀中國特約經濟學家汪濤表示，國際投資者對本輪人民幣匯率走勢遠比2015年8月和今年1月時冷靜。這可能也反映出，本輪人民幣下行，并非單單因為人民幣走弱，而是主要由美元強勢推動。

市場反應相對平淡說明兩個事實。汪濤認為，首先，市場似乎更好地理解了央行的政策意圖，特別是意識到央行并不希望推動人民幣一次性大幅貶值。其次，市場認為最近人民幣持續(xù)貶值主要來自美元走強。

事實上，近期人民幣對一籃子貨幣保持基本穩(wěn)定。CFETS人民幣匯率指數(shù)、BIS貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)、SDR貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)上周均出現(xiàn)一定幅度上行。

跨境資金流動總體穩(wěn)定

本周公布的金融數(shù)據顯示，11月外匯儲備下跌690億美元至3.05萬億。這基本符合市場預期。據市場估算，主要貨幣對美元貶值、以及歐美發(fā)達國家政府債券價格下跌的估值損失，對外匯儲備造成了約500億美元的負面影響。

國家外匯管理局有關負責人8日接受新華社記者專訪時表示，目前未發(fā)現(xiàn)企業(yè)和個人購匯意愿激增，跨境資金流動總體相對穩(wěn)定，仍有保持平穩(wěn)運行的基礎。

“當前外部環(huán)境中影響我國跨境資本流動的主要因素是美元單一走強，國內經濟穩(wěn)定性進一步提高態(tài)勢尚未發(fā)生根本轉變。”該負責人說。

富拓外匯中國分析師鐘越認為，截至11月底，我國外匯儲備仍有3.05萬億美元，并且進出口貿易顯示仍處在順差階段，外匯儲備依然非常豐富。關注下周美聯(lián)儲加息與否的信息，預計人民幣有可能從前期的單邊下跌中會出現(xiàn)修正走強。

花旗集團中國首席經濟學家劉利剛認為，巨額貿易順差顯示人民幣并未被高估，盯住一個均衡價格并在一定區(qū)間內波動，似乎是一個更好的辦法。這不僅可以減少頻繁干預外匯市場的需要，也可以消除單邊貶值預期。