深港通馬上就要來了。由于深港通可以幫助內(nèi)地投資者買入香港股市小市值的股票，所以不少投資者已經(jīng)開始摩拳擦掌，但這些公司是否值得投資者購買呢？本欄認(rèn)為投資者還是要保持更多的謹(jǐn)慎，對(duì)于不太熟悉的市場(chǎng)，還是應(yīng)該先試探性地操作一段時(shí)間。

　　據(jù)秋成理財(cái)社區(qū)CEO劉佳成介紹，目前港股共有1900多只股票，除了280多只中大市值股票外，大部分中小市值股票很少被人關(guān)注，長期以來小股票被低估，形成價(jià)值洼地。目前，港股市場(chǎng)的中小市值板塊整體估值在5-6倍左右，在全球主流市場(chǎng)中是最低的，很多小股票市盈率才1-2倍，市凈率才0.1-0.5倍，股息率可以輕易達(dá)到10%，個(gè)別的甚至在20%以上，而且這些股票很多都是內(nèi)地優(yōu)秀企業(yè)。

　　為什么香港投資者只給出它們?nèi)绱说偷亩ㄎ荒兀縿⒓殉杀硎?，這是由于香港的投資者主要是機(jī)構(gòu)投資者，小市值股票沒法滿足大機(jī)構(gòu)投資的資金量要求，導(dǎo)致機(jī)構(gòu)投資者無法購買小股票，造成了罕見的價(jià)值洼地。

　　那么A股投資者是不是就可以買入這些低估值小市值品種呢？本欄認(rèn)為還得區(qū)別對(duì)待，投資者如果對(duì)于買入的公司相對(duì)熟悉，或者對(duì)于它們的產(chǎn)品及服務(wù)很有信心，那就可以適當(dāng)買入并持有，但如果僅僅是為了買入股票后期待其他資金推高股價(jià)后自己獲利出逃，內(nèi)地投資者還是應(yīng)該慎重。香港股市的大市值股票如萬科、工商銀行等，其股價(jià)都較A股市場(chǎng)大幅打折，浙江世寶作為A股H股同時(shí)上市的小市值股票，A股股價(jià)超過H股價(jià)格3.5倍，即使是這樣，香港投資者也不肯給出浙江世寶更高的估值。

　　這就是說，內(nèi)地投資者如果買入香港股市的小市值股票，除非是采用類似于坐莊的方式推高股價(jià)并吸引其他投資者買入，否則香港小股票的價(jià)格并不會(huì)出現(xiàn)大幅上漲。但如果使用坐莊手段不斷推高股價(jià)，卻有可能被香港聯(lián)交所認(rèn)定為操縱股價(jià)。此外內(nèi)地投資者也不要幻想著香港投資者能在高位充當(dāng)接盤俠。人家不是不好賭，而是更喜歡通過股指期貨來賭恒生指數(shù)的漲跌。此外如果莊家真的把香港小股票價(jià)格炒得過高，不排除有大股東賣出全部持股讓出大股東地位的可能，人家可不會(huì)放棄這一絕好的變現(xiàn)機(jī)會(huì)。

　　還有一點(diǎn)很重要，對(duì)于小市值公司來說，很明顯登陸A股比登陸港股能夠獲得更多的募集資金，還有更多的再融資機(jī)會(huì)，以及更好的大股東減持價(jià)格，但它們卻放棄在A股上市的機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)而通過香港股市上市，一方面有不愿意排隊(duì)等待的原因，另一方面也與其自身經(jīng)營可能不夠穩(wěn)健有關(guān)。投資者可以這樣理解，A股市場(chǎng)的小股票信用有證監(jiān)會(huì)的背書，但香港股市采用注冊(cè)制上市，故小股票的信用價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于A股市場(chǎng)。