A股市場的傳統(tǒng)節(jié)目——高送轉(zhuǎn)板塊又迎來炒作行情。上周以來，高送轉(zhuǎn)板塊部分個股出現(xiàn)批量漲停的情況。特別是今年次新股較多，作為高送轉(zhuǎn)隊伍的主力軍，次新股一直是炒作高送轉(zhuǎn)行情的重要對象。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，年末的高送轉(zhuǎn)行情確實讓一部分資金收獲紅包。券商統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年以來每年的年報披露期中，高送轉(zhuǎn)板塊在相對收益和絕對收益上都超過滬深300的概率達到80%。對于熱情日漸高漲的高送轉(zhuǎn)炒作行情，基金機構(gòu)多建議適當參與高送轉(zhuǎn)個股的投資機會，但要緊盯“業(yè)績之錨”，謹防忽悠式的高送轉(zhuǎn)“數(shù)字游戲”陷阱。

　　高送轉(zhuǎn)板塊異動

　　A股市場即將計入四季度的“下半程”，傳統(tǒng)的高送轉(zhuǎn)“節(jié)目”正在上演。上周五，高送轉(zhuǎn)板塊迎來爆發(fā)，部分個股出現(xiàn)批量漲停潮。

　　中信建投證券認為，作為A股市場的特色壓軸題材，2011年以來每年的年報披露期中，高送轉(zhuǎn)板塊在相對收益和絕對收益上都超過滬深300的概率達80%。推動A股高送轉(zhuǎn)行情的成因包括：高比例送轉(zhuǎn)股票股利的信號傳遞效應(yīng)、股價下調(diào)對于股票流動性的改善以及上市公司管理者對于投資者偏好的迎合。

　　今年，A股市場高送轉(zhuǎn)的炒作熱情或被數(shù)量巨大的次新股點燃。市場普遍認為，次新股是高送轉(zhuǎn)炒作的重要對象。“次新股因為高價高升，以及股本擴張等的需求，一般而言都有較強的意愿進行送轉(zhuǎn)，以擴充股本、拉低股價。”國金證券人士說。

　　廣發(fā)證券表示，10月份以來，隨著市場回暖，次新股主題再度活躍；尤其是進入11月份，市場開始高度關(guān)注年報高送轉(zhuǎn)個股，次新股指數(shù)表現(xiàn)更加優(yōu)異。當前階段次新股由于具備較強盈利能力和年報高送轉(zhuǎn)預(yù)期的特征，將成為年底資金重點追逐的方向。根據(jù)2015年以來上市的次新股高送轉(zhuǎn)情況來看，2015年報高送轉(zhuǎn)數(shù)量比中報增加超過兩倍。預(yù)計2016年次新股年報高送轉(zhuǎn)數(shù)量有望迎來新一輪高峰。

　　中信證券測算稱，2016年報高送轉(zhuǎn)數(shù)目或?qū)⒃龆?，且送轉(zhuǎn)比例節(jié)節(jié)高升。其統(tǒng)計測算顯示，基于近兩年新股發(fā)行和定增市場的情況，2016年報實施“高送轉(zhuǎn)”的上市公司數(shù)目或?qū)⒃?00家以上，依然是個值得挖掘的金礦，且預(yù)計今年將看到更多的公司實施10送（轉(zhuǎn)）20以上的方案。

　　緊跟“業(yè)績之錨”

　　近期高送轉(zhuǎn)板塊表現(xiàn)較好，促使部分券商建議投資者參與高送轉(zhuǎn)行情的投資機會。聯(lián)訊證券認為，高送轉(zhuǎn)實質(zhì)上是股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，對凈資產(chǎn)收益率沒有影響，對公司的盈利能力也沒有任何實質(zhì)性影響。一般市場將高送轉(zhuǎn)看成是重大利好，通常能夠催化股價大幅上揚甚至翻幾番，原因主要包括兩方面：一是高送轉(zhuǎn)可以向投資者傳遞出上市公司對公司業(yè)績的成長性有信心的積極信號；二是高送轉(zhuǎn)不會影響現(xiàn)金流，還可以增加股本，降低股價，吸引投資者認購。

　　對于逐漸升溫的高送轉(zhuǎn)行情，基金機構(gòu)的看法也多是適度布局、謹防風(fēng)險。上海一家銀行系基金公司基金經(jīng)理表示，歲末年初的高送轉(zhuǎn)行情是傳統(tǒng)意義上的投資機會：一方面，歲末之際，多方面的資金特別是絕對收益資金會利用高送轉(zhuǎn)的預(yù)期，炒作部分個股；另一方面，新年年初，由于市場資金處于相對的“新鮮期”和投資策略調(diào)整期，一般而言不會放棄對高送轉(zhuǎn)主題的炒作。但是，他也提及需要防范高送轉(zhuǎn)背后的風(fēng)險，即無業(yè)績支撐下的“數(shù)字游戲”很容易成為各路資金利用的炒作機會。

　　對于高送轉(zhuǎn)的風(fēng)險，上海一家私募機構(gòu)人士坦言，近期，已有不少資金方接觸，在部分高送轉(zhuǎn)個股的操作上，達成相應(yīng)的默契。“上市公司高送轉(zhuǎn)，能讓很多公司股東、提前埋伏的資金獲利。一些公司股東借高送轉(zhuǎn)之際，減持套現(xiàn)；部分埋伏的資金，借高送轉(zhuǎn)預(yù)期拉高出貨，都是市場慣用的手段。普通投資者參與高送轉(zhuǎn)投資還是要密切關(guān)注上市公司的基本面支撐，因為這樣的個股即使有資金炒作，但起碼有相應(yīng)的安全墊”。