今天是A股10月份的收官之戰(zhàn),如果不出意外，月線收陽(yáng)應(yīng)是大概率事件。截至上周五，繼突破年線之后，上證指數(shù)站上3100點(diǎn)關(guān)口，月內(nèi)上漲3.31%，離前期高點(diǎn)3140點(diǎn)僅有一步之遙的距離。隨著10月份即將結(jié)束，11月份，乃至年底行情又將如何演繹，已成當(dāng)下投資各方最為關(guān)心的話題之一。有分析人士指出，上證指數(shù)今年第一次重回年線上方，而年線是傳統(tǒng)意義上的牛熊分界線，其意義不言而喻，而滬指再接再厲站上3100點(diǎn)關(guān)口，并構(gòu)成新的平臺(tái)，意味著大盤在逐步走出震蕩盤整的格局，并有望形成下一輪慢牛行情的新起點(diǎn)。

　　經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)

　　最新公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)三季度GDP同比增速6.7%，尤其是去過(guò)剩產(chǎn)能初見(jiàn)成效、消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率空前提高、新興產(chǎn)業(yè)占比大幅提升、失業(yè)率之低出現(xiàn)多年未見(jiàn)的局面。尤其是PPI指數(shù)出現(xiàn)了四年半來(lái)首次轉(zhuǎn)正，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型出現(xiàn)好的苗頭，給國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)和廣大投資者無(wú)疑是吃了一個(gè)“定心丸”。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)增長(zhǎng)，已經(jīng)開(kāi)始在中觀產(chǎn)業(yè)逐漸體現(xiàn)，特別是新興產(chǎn)業(yè)景氣度有明顯回暖。上市公司公布的三季報(bào)顯示，創(chuàng)業(yè)板和中小板企業(yè)的綜合利潤(rùn)同比增速較快，預(yù)計(jì)全年高增長(zhǎng)可期，而主板盈利增速持續(xù)下滑，需待供給側(cè)改革及轉(zhuǎn)型升級(jí)的推動(dòng)。

　　資金進(jìn)場(chǎng)意愿增強(qiáng)

　　盡管目前滬指在3100點(diǎn)一線出現(xiàn)了連續(xù)震蕩，但依然呈現(xiàn)整體強(qiáng)勢(shì)特征：除了滬指連續(xù)5個(gè)交易日守在3100點(diǎn)上方，更重要的是滬市單日成交額始終保持在2000億元左右的水平，場(chǎng)外增量資金進(jìn)場(chǎng)跡象初現(xiàn)。

　　首先，樓市資金轉(zhuǎn)向股市。前海開(kāi)源的楊德龍認(rèn)為，調(diào)控逼出樓市資金推動(dòng)慢牛行情。現(xiàn)在樓市調(diào)控已經(jīng)見(jiàn)到成效了，很多城市的樓市已經(jīng)出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊跌，特別是深圳更加明顯，其成交量下降了百分之七十、八十。在這種情況之下，先量跌，再價(jià)跌。有了這種預(yù)期，資金就會(huì)從樓市中流出，不斷尋找新的機(jī)會(huì)。而A股里藍(lán)籌股是一個(gè)估值的洼地，所以這是影響行情的最主要因素。

　　與此同時(shí)，滬股通、個(gè)人銀證轉(zhuǎn)賬等資金加速進(jìn)場(chǎng)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，本月滬股通連續(xù)兩周共計(jì)凈流入26.3億元，同時(shí)本月首個(gè)交易周銀證轉(zhuǎn)賬實(shí)現(xiàn)凈流入630億元，為今年3月份以來(lái)最大周凈流入額，且9月份最后一周為凈流出1042億元。

　　其次，舉牌潮顯露資本大鱷意愿。從今年年初百年人壽對(duì)勝利精密和萬(wàn)豐奧威舉牌。到國(guó)華人壽則舉牌長(zhǎng)江證券，再到鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”和伊利股份被陽(yáng)光保險(xiǎn)的舉牌事件，乃至產(chǎn)業(yè)資本標(biāo)桿的“恒大系”在三季度大量增持個(gè)股，截至目前“恒大系”已新增6家公司接近舉牌線。無(wú)論是險(xiǎn)資、產(chǎn)業(yè)資本，私募、牛散自然人，這些資本大鱷的舉牌行為，主要體現(xiàn)了當(dāng)前整個(gè)市場(chǎng)仍處于估值水平較低的現(xiàn)實(shí)，并由此吸引長(zhǎng)線資金的參與入市。

　　第三，養(yǎng)老金入市進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。人社部上周明確宣布了“年內(nèi)將啟動(dòng)養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)，并公告首批管理機(jī)構(gòu)名單”的時(shí)間表，這意味著《證券日?qǐng)?bào)》社領(lǐng)銜呼吁的養(yǎng)老金入市，終于進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。華東師范大學(xué)企業(yè)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究所所長(zhǎng)李志林認(rèn)為，盡管養(yǎng)老金首批入市的資金不可能太多，但是，其積極效應(yīng)，則不可低估。連被稱為“養(yǎng)命錢”的養(yǎng)老金都將入市，那就表明，經(jīng)歷了去年罕見(jiàn)深調(diào)后的A股市場(chǎng)的穩(wěn)定性，已得到了政府高層的認(rèn)可，已具備投資價(jià)值。這將極大地提振市場(chǎng)“與養(yǎng)老金共命運(yùn)”的持股信心。并對(duì)場(chǎng)外的新增資金具有較大的感召力和乘數(shù)效應(yīng)。

　　深港通提振A股

　　關(guān)于深港通開(kāi)通的時(shí)間表，內(nèi)地和香港的管理層早就宣布“11月份開(kāi)通”。中信證券首席分析師錢向勁指出，由于深港通面向全球，吸引資金范圍和力度遠(yuǎn)勝于只面向國(guó)內(nèi)的滬港通，因此寬松的流動(dòng)性提升了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　據(jù)資金流向檢測(cè)機(jī)構(gòu)EPFI提供的數(shù)據(jù)，截至10月21日，追蹤A股、H股和紅籌股的股票基金，連續(xù)4周出現(xiàn)資金凈流入。這表明，隨著A股市場(chǎng)越來(lái)越開(kāi)放，海外資金對(duì)A股的配置比例，將有較大的提升空間，深港通題材將成為提振11月份股市的催化劑。

　　總之，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，A股整體估值洼地效應(yīng)增強(qiáng)，導(dǎo)致增量資金入市傾向明顯，無(wú)論是代表個(gè)人投資者的銀證轉(zhuǎn)賬項(xiàng)目，還是代表杠桿資金的融資融券，以及代表海外資金的滬股通均持續(xù)實(shí)現(xiàn)凈流入，為A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期持續(xù)上行奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。不過(guò)，在今年剩下的兩個(gè)月的時(shí)間里，美國(guó)大選、美聯(lián)儲(chǔ)加息、意大利公投、歐銀行業(yè)危機(jī)等政治經(jīng)濟(jì)因素有待明朗，這在一定程度上亦抑制著投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的階段性提升。