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利用經(jīng)濟資本 有效管理金融機構(gòu)風險

2016-09-18 16:28 來源:人民網(wǎng) 責任編輯:wq
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摘要:原標題:利用經(jīng)濟資本 有效管理金融機構(gòu)風險  經(jīng)濟資本能夠?qū)χ饕L險進行相對科學的量化計量,可以為金融機構(gòu)日常經(jīng)營管理,特別是在資本充足率評估、外部溝通(如監(jiān)管機

原標題:利用經(jīng)濟資本 有效管理金融機構(gòu)風險

  經(jīng)濟資本能夠?qū)χ饕L險進行相對科學的量化計量,可以為金融機構(gòu)日常經(jīng)營管理,特別是在資本充足率評估、外部溝通(如監(jiān)管機構(gòu),外部投資者等)、產(chǎn)品開發(fā)與定價、投資避險、商業(yè)預算,還有風險調(diào)整的業(yè)績考核、戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、資本配置方案、管理層薪酬制定等方面提供輔助決策支持。

  近年來,隨著國際金融局勢動蕩加劇和市場競爭日趨激烈,風險不斷聚集。金融機構(gòu)內(nèi)部風險管理,需要找到一種新的有效工具,既可全面合理地量化風險、管控風險,又能與監(jiān)管要求保持動態(tài)一致,而經(jīng)濟資本恰恰能夠很好地滿足這一要求。

  經(jīng)濟資本是指在一定置信度下,在一定時間內(nèi),為彌補可能面臨的非預期損失所需要的資本。所謂非預期損失,是在一定條件下最大損失值超過平均損失值的部分,即金融機構(gòu)所面臨的風險。經(jīng)濟資本又可以分為要求經(jīng)濟資本和可用經(jīng)濟資本。要求經(jīng)濟資本,是指機構(gòu)用于抵御它所接受的或所暴露的風險而需要的風險資本,即在某一假定不利情景下保證不破產(chǎn)所需要持有的資本,類似于現(xiàn)行監(jiān)管體系下的要求資本;可用經(jīng)濟資本,是指資產(chǎn)的市場價值減去負債的市場價值,類似于現(xiàn)行監(jiān)管體系下的實際資本??捎媒?jīng)濟資本高于要求經(jīng)濟資本,意味著金融機構(gòu)有充足的資本抵御所面臨的風險。

  經(jīng)濟資本能夠?qū)χ饕L險進行相對科學的量化計量,可以為金融機構(gòu)日常經(jīng)營管理,特別是在資本充足率評估、外部溝通(如監(jiān)管機構(gòu),外部投資者等)、產(chǎn)品開發(fā)與定價、投資避險、商業(yè)預算,還有風險調(diào)整的業(yè)績考核、戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、資本配置方案、管理層薪酬制定等方面提供輔助決策支持。

  首先是科學評估資本充足性。金融保險機構(gòu)如果經(jīng)營杠桿過高,可能會導致財務實力下降,承擔更大的債務負擔;也可能導致機構(gòu)資本充足率下降,從而引起過度監(jiān)管造成成本干預。因此,金融機構(gòu)在經(jīng)營管理過程中,需要充分考慮實際的杠桿水平(即實際資本)與所允許的最高杠桿水平(即要求資本)之間的平衡,科學評估資本充足性。利用經(jīng)濟資本計量模型開展的相關(guān)工作包括:著眼股東價值最大化使風險結(jié)構(gòu)與風險偏好體系相一致;可用經(jīng)濟資本可以作為機構(gòu)當前財務資源的評估,要求經(jīng)濟資本可以作為機構(gòu)整體、各產(chǎn)品線、各分支機構(gòu)的可量化風險評估;與監(jiān)管機構(gòu)、評級機構(gòu)的資本充足性要求進行對比等。

  其次是優(yōu)化資本配置。金融機構(gòu)的資本應該優(yōu)先配置給回報率豐厚、增長潛力大以及利益多元化的業(yè)務或產(chǎn)品。資本配置還與機構(gòu)的風險結(jié)構(gòu)緊密相關(guān),無論是負債端還是資產(chǎn)端,都需要配置一定額度的資本以對沖風險。對于不同的業(yè)務條線,應選擇最佳的風險結(jié)構(gòu),實現(xiàn)資本的最有效配置。利用經(jīng)濟資本計量模型進行資本配置優(yōu)化,主要是通過戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、貸款策略、產(chǎn)品策略、保險與再保險優(yōu)化來實現(xiàn)。

  再次是對績效考核與薪酬做出風險調(diào)整。金融機構(gòu)在對業(yè)績進行評估時,不僅要考慮經(jīng)營收益本身,還要考慮取得該收益所承擔的風險,以精確衡量某項業(yè)務或經(jīng)營舉措的實際價值。而經(jīng)濟資本是基于風險的潛在財務影響而計量得出的“真實”資本需求和經(jīng)濟價值,以經(jīng)濟資本作為分母來衡量資本回報率,特別適合于將風險管理視為企業(yè)生命線的金融機構(gòu)。

  最后是促進與外部利益相關(guān)方的溝通。通常而言,不同利益相關(guān)方的關(guān)注點往往不同。近年來,一些金融機構(gòu)更加主動地向外部利益相關(guān)者說明他們?nèi)绾芜\用經(jīng)濟資本這個工具來管理風險,通過展示經(jīng)濟資本的計量結(jié)果向外界披露企業(yè)目前的風險分布和風險暴露,得到了投資者和評級機構(gòu)的廣泛歡迎。這些溝通主要包括:向利益相關(guān)方報告企業(yè)的風險承擔狀況和/或風險偏好;通過細的風險披露顯示企業(yè)的風險管理實力;從企業(yè)自身的風險特征和具體情況顯示企業(yè)的資本充足性和財務實力等。

  按照經(jīng)營管理的不同邏輯維度,如產(chǎn)品線、業(yè)務賬戶、分支機構(gòu)等,可以對經(jīng)濟資本進行逐級分解,從而滿足風險防控責任化、績效考核科學化、經(jīng)營管理精細化的要求。例如在保險行業(yè),能夠在險種層面計量的保險風險,可以分解到產(chǎn)品線、分支機構(gòu);保險業(yè)務的信用風險,可以分解到賬戶層面。

  要求經(jīng)濟資本的分解是指在已經(jīng)計量總體要求經(jīng)濟資本的情況下,計算更細維度的要求經(jīng)濟資本,如某一分機構(gòu)的要求經(jīng)濟資本。要求經(jīng)濟資本的分解方法主要有直接計算法和分攤法兩種。對于任何維度的要求經(jīng)濟資本計量,只要能夠明確該維度(如分機構(gòu))所對應的資產(chǎn)與負債,就可以此作為計算基礎(chǔ),直接計算其對應的要求經(jīng)濟資本。該方法理論邏輯簡明清晰,但缺點是計算量較大。適用于直接計算法計量經(jīng)濟資本的主要有:資產(chǎn)與負債均單獨管理的某些客戶維度;分賬戶維度的要求經(jīng)濟資本;其他資產(chǎn)與負債單獨處理的情況等。分攤法是指先在更高維度計算要求經(jīng)濟資本,然后依據(jù)相應的分攤原則將高維度要求經(jīng)濟資本分攤到下一個更細維度。根據(jù)風險的不同屬性選擇相應的拆分因子,如市場風險可以選擇準備金作拆分因子;保險風險可選準備金、標準保費收入。以保險風險為例,當選取準備金作拆分因子時,有會計準則準備金、市場一致性準備金、償付能力準備金3種口徑;非壽險和短期險業(yè)務拆分因子采用保費準備金和未決賠付準備金之和。當保險風險以保費作拆分因子時,為避免拆分因子和風險之間不對應,需要注意區(qū)分躉繳和期繳保費,因此采用標準保費分拆;非壽險和短期險業(yè)務拆分因子用已賺保費即可。

  由于通常分支機構(gòu)或產(chǎn)品線并不存在凈資產(chǎn)和資本充足性的概念,因此,可用經(jīng)濟資本分攤到相應維度并不具有明顯意義。但如果基于某些考慮需要對可用經(jīng)濟資本進行分解時,可先將負債在所需維度層面按照險種計量,然后通過數(shù)據(jù)清分,加總到分支機構(gòu)或產(chǎn)品線;資產(chǎn)端參照市場風險分攤方法。

  從金融監(jiān)管走向來看,巴塞爾協(xié)議以降低監(jiān)管資本為激勵,鼓勵商業(yè)銀行開發(fā)高級內(nèi)部風險管理模型的;歐盟償二代、中國償二代也明確要求保險公司開發(fā)以經(jīng)濟資本為代表的內(nèi)部風險管理模型,提高風險管控能力。但是,我們也應清醒看到,經(jīng)濟資本計量當前仍然存在一些明顯的局限性,具體而言,其置信度統(tǒng)一不夠靈活,與外部信息不對接,參數(shù)難定的同時估值又很敏感,難以及時反映表外風險。(作者系中國人民保險集團股份有限公司風險管理部副總經(jīng)理)

責任編輯:wq

(原標題:人民網(wǎng))

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