規(guī)范萬能險(xiǎn)產(chǎn)品銷售的靴子落地。昨天，保監(jiān)會(huì)下發(fā)《中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步完善人身保險(xiǎn)精算制度有關(guān)事項(xiàng)的通知》，限制中短存續(xù)期產(chǎn)品規(guī)模，降低萬能險(xiǎn)預(yù)定利率與結(jié)算利率，提高產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)保障水平，提升產(chǎn)品價(jià)值率。

■要求

違法違規(guī)產(chǎn)品將被停售

保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著保險(xiǎn)市場(chǎng)的快速發(fā)展，人身保險(xiǎn)產(chǎn)品開發(fā)主體日益多元化，產(chǎn)品開發(fā)管理工作也出現(xiàn)了一些新情況、新問題。一方面，產(chǎn)品種類多，滿足消費(fèi)者真實(shí)需求的少；另一方面，同質(zhì)化產(chǎn)品多，差異化、個(gè)性化產(chǎn)品少。此外，備案產(chǎn)品數(shù)量多，有產(chǎn)能的產(chǎn)品少。

《通知》指出，保監(jiān)會(huì)將對(duì)人身保險(xiǎn)產(chǎn)品實(shí)行事后備案和事后抽查管理。保險(xiǎn)公司開發(fā)設(shè)計(jì)的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品，除明確要求須事前審批的外，均實(shí)行事后備案，即在產(chǎn)品銷售之后的10日內(nèi)向中國(guó)保監(jiān)會(huì)備案。

《通知》指出，中國(guó)保監(jiān)會(huì)建立人身保險(xiǎn)產(chǎn)品退出機(jī)制。中國(guó)保監(jiān)會(huì)經(jīng)抽查發(fā)現(xiàn)并認(rèn)定保險(xiǎn)公司備案產(chǎn)品存在違法違規(guī)情形的，將責(zé)令保險(xiǎn)公司停止使用違規(guī)產(chǎn)品、公開披露產(chǎn)品停售信息。

■背景

資產(chǎn)錯(cuò)配引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

傳統(tǒng)萬能險(xiǎn)產(chǎn)品一般交費(fèi)期較長(zhǎng)，收益率較低，而且提前支取需要扣除高額手續(xù)費(fèi)，因而對(duì)客戶吸引力較低。而新型的萬能險(xiǎn)產(chǎn)品多屬于高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品，甚至零費(fèi)用、全現(xiàn)價(jià)等，具有強(qiáng)大的吸引力。但高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品為吸引客戶，承諾的結(jié)算利率一般高于銀行理財(cái)產(chǎn)品，過高的負(fù)債成本有可能使險(xiǎn)企過度追求高投資收益率，而忽略了保險(xiǎn)資金投資的穩(wěn)健性要求，需要險(xiǎn)企注意控制資產(chǎn)配合匹配風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)沒有合適資產(chǎn)以匹配負(fù)債時(shí)，則需要放慢負(fù)債擴(kuò)張速度。

尤其自去年開始，大量保險(xiǎn)資金涌入股市，保險(xiǎn)資金瘋狂舉牌上市公司的背后是資產(chǎn)錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，這給保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展埋下隱患。

■細(xì)則

1評(píng)估利率上限下調(diào)至3%

根據(jù)市場(chǎng)利率下行情況，將萬能保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金評(píng)估利率上限下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)至3%，高于評(píng)估利率上限的人身保險(xiǎn)產(chǎn)品報(bào)中國(guó)保監(jiān)會(huì)審批，以防范利差損風(fēng)險(xiǎn)，而普通型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品評(píng)估利率維持3.5%不變。

太平洋保險(xiǎn)總精算師陳秀娟表示，這主要是為了提高保險(xiǎn)公司的履約能力，防范惡性競(jìng)爭(zhēng)。

保監(jiān)會(huì)也表示，文件出臺(tái)后，萬能險(xiǎn)等人身保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)利率和負(fù)債成本將逐步回落，產(chǎn)品激進(jìn)定價(jià)和高結(jié)算利率行為將受到顯著遏制。

2逐步降低中短存續(xù)期業(yè)務(wù)占比

《通知》再次對(duì)中短存續(xù)期業(yè)務(wù)占比提出比例要求。其中明確規(guī)定，自2019年開始中短存續(xù)期業(yè)務(wù)占比不得超過50%，2020年和2021年進(jìn)一步降至40%和30%。此外，《通知》中增加險(xiǎn)種限制。明確規(guī)定不得將終身壽險(xiǎn)、年金保險(xiǎn)、護(hù)理保險(xiǎn)設(shè)計(jì)成中短存續(xù)期產(chǎn)品。

陳秀娟表示，這項(xiàng)規(guī)定與年初時(shí)提出的整頓中短存續(xù)期保險(xiǎn)產(chǎn)品市場(chǎng)銷售的規(guī)定一脈相承，主要目的是進(jìn)行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，要求保險(xiǎn)公司不能只銷售中短存續(xù)期產(chǎn)品，同時(shí)要增加保障型產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)占比。同時(shí)該要求給市場(chǎng)以明確預(yù)期，引導(dǎo)部分保險(xiǎn)公司逐步調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，避免“急剎車”，形成現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)悉，此前有不少新型的保險(xiǎn)產(chǎn)品退保手續(xù)費(fèi)較低，原本長(zhǎng)期的保險(xiǎn)產(chǎn)品變異成短期理財(cái)產(chǎn)品，這背離了保險(xiǎn)的本質(zhì)，未來這種變異產(chǎn)品將被禁售。

海通證券分析師孫婷也表示，該條規(guī)定主要是為了限制中短存續(xù)期產(chǎn)品規(guī)模，并且嚴(yán)格執(zhí)行3月發(fā)布的22號(hào)文將規(guī)模控制在2倍凈資產(chǎn)以內(nèi)，5年過渡期。

3保單貸款價(jià)值不得高于80%

除了此前的分紅險(xiǎn)和萬能險(xiǎn)，保監(jiān)會(huì)還將投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品納入《通知》范圍，要求保單貸款比例不得高于現(xiàn)金價(jià)值或賬戶價(jià)值的80%，對(duì)附加萬能保險(xiǎn)和附加投資連結(jié)保險(xiǎn)進(jìn)行單獨(dú)評(píng)估，防止保險(xiǎn)公司通過投資連結(jié)保險(xiǎn)、保單貸款、附加險(xiǎn)等方式規(guī)避中短存續(xù)期產(chǎn)品監(jiān)管政策。

陳秀娟告訴記者，此前不少保險(xiǎn)公司推出保單貸款業(yè)務(wù)，可能存在保單貸款額度超過現(xiàn)金價(jià)值的80%，這對(duì)于保險(xiǎn)公司的履約能力提出較高要求，一旦保單失效，對(duì)于消費(fèi)者的保障也將失效，因此保監(jiān)會(huì)做出規(guī)范。

■影響

不影響險(xiǎn)資投資股市

《通知》規(guī)定不符合要求的保險(xiǎn)產(chǎn)品在2017年4月1日前全部停售。受規(guī)模加強(qiáng)限制與結(jié)算利率下降的影響，中短存續(xù)期產(chǎn)品規(guī)模明年將顯著下降。孫婷表示：“明年‘開門紅’后，行業(yè)保費(fèi)規(guī)模與投資規(guī)模將下降。人身險(xiǎn)負(fù)債成本將逐步回落，有利于行業(yè)健康發(fā)展。”

北京工商大學(xué)保險(xiǎn)系主任王緒瑾接受記者采訪時(shí)表示，《通知》中提出萬能險(xiǎn)要建立單獨(dú)核算制度主要是為了防范風(fēng)險(xiǎn)，從監(jiān)管角度來說更直接檢測(cè)到萬能險(xiǎn)的情況，對(duì)業(yè)務(wù)量和被保險(xiǎn)人來說更有利于保護(hù)被保險(xiǎn)人的利益。

王緒瑾說：“對(duì)于萬能險(xiǎn)的調(diào)整是對(duì)整個(gè)保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，不會(huì)影響整個(gè)保險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)模，根據(jù)保監(jiān)會(huì)規(guī)定，權(quán)益投資規(guī)模不得超過上季度末保險(xiǎn)資產(chǎn)的30%，也就是說保監(jiān)會(huì)要求保險(xiǎn)公司降低萬能險(xiǎn)占比，同時(shí)提高保障型保險(xiǎn)產(chǎn)品占比，這個(gè)對(duì)于保險(xiǎn)產(chǎn)品整體規(guī)模影響有限，因此不影響資本市場(chǎng)的投資。”