分析人士表示，隨著諸多重大利好明朗化，在年線下方充分蓄勢(shì)的A股市場(chǎng)有望逐步回穩(wěn)，并將展開新一輪反彈行情

　　八月A股先揚(yáng)后抑，盡管后半個(gè)月受年線壓制而持續(xù)震蕩，但滬指全月依然整體上漲3.56%，技術(shù)上呈現(xiàn)三連陽(yáng)形態(tài)，引發(fā)了人們對(duì)“金九銀十”的預(yù)期和遐想。分析人士普遍認(rèn)為，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、G20杭州峰會(huì)召開、美聯(lián)儲(chǔ)加息再度延后、深港通即將開通等一系列重大利好的明朗，在年線下方充分蓄勢(shì)的A股市場(chǎng)有望逐步回穩(wěn)，并將展開新一輪反彈行情，“金秋行情”值得期待。

　　經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)構(gòu)成利好

　　八月全國(guó)制造業(yè)PMI回升至50.4%，好于市場(chǎng)預(yù)期的49.8%，重回臨界點(diǎn)之上，創(chuàng)22個(gè)月來新高，指向制造業(yè)景氣短期改善，其中需求、生產(chǎn)、價(jià)格均回升。PMI回升可能與房地產(chǎn)企穩(wěn)、固定資產(chǎn)投資見底、出口情況回升有關(guān)。固定資產(chǎn)投資經(jīng)過4個(gè)月下滑之后，也可能出現(xiàn)回暖，與新訂單需求回升有關(guān)。此外，新出口訂單回升，預(yù)示出口回暖，中國(guó)經(jīng)濟(jì)L型拐點(diǎn)已過。同時(shí)，PMI數(shù)據(jù)大幅超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)對(duì)股市回穩(wěn)形成重大支持，屬重要利好消息。

　　事實(shí)上，梳理9月份機(jī)構(gòu)策略報(bào)告不難發(fā)現(xiàn)，三季度經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)正在成為共識(shí)。其中，上海證券表示，8月份經(jīng)濟(jì)延續(xù)“底部徘徊”的階段不變，并在趨勢(shì)上呈現(xiàn)邊際改善跡象；國(guó)聯(lián)證券則表示，8月份的制造業(yè)PMI指數(shù)出現(xiàn)一些積極的信號(hào)，但長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依舊面臨壓力，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革仍需繼續(xù)推進(jìn)；興業(yè)證券認(rèn)為，8月份高頻發(fā)電煤耗顯示出發(fā)電量同比增速可能進(jìn)一步走強(qiáng)，同時(shí)高頻粗鋼產(chǎn)量、鋼鐵價(jià)格等數(shù)據(jù)顯示鋼鐵等行業(yè)增速或走強(qiáng)，這些可能意味著工業(yè)增速回升。而9月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的良好預(yù)期，有望成為9月份A股反彈的重要支撐。

　　美國(guó)8月份“非農(nóng)”不及預(yù)期

　　進(jìn)入9月份后，A股市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)縮量調(diào)整態(tài)勢(shì)。對(duì)此，分析人士普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)究竟9月份是否加息，成為場(chǎng)內(nèi)存量資金博弈，場(chǎng)外資金觀望增強(qiáng)，致使短期大盤裹足不前的主要原因之一。

　　9月2日，備受關(guān)注的美國(guó)8月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出爐。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月份非農(nóng)就業(yè)人口增長(zhǎng)15.1萬人，低于預(yù)期18萬人。8月份失業(yè)率為4.9%，預(yù)期為4.8%。美國(guó)8月份季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增加和8月份失業(yè)率數(shù)據(jù)，均不及預(yù)期，被市場(chǎng)解讀為美聯(lián)儲(chǔ)可能再度延遲加息，美元指數(shù)大跌，黃金更是一度暴漲20美元。

　　但也有分析人士表示，受到暑假期因素，度假人數(shù)大量增加，使得調(diào)查的回復(fù)率受到影響，因而歷史上8月份美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)初值通常低于預(yù)期。相比6月份和7月份強(qiáng)勁的美國(guó)就業(yè)報(bào)告，8月份的就業(yè)數(shù)據(jù)雖然相對(duì)平淡，但依舊穩(wěn)固；表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)力良好，15.1萬人的非農(nóng)新增就業(yè)增速并不算很慢，不足以阻止美聯(lián)儲(chǔ)加息。當(dāng)然一旦美聯(lián)儲(chǔ)9月份加息，那么12月份加息的概率將大大下降，年內(nèi)或?qū)⒅患酉⒁淮巍?/p>

　　“中國(guó)方案”提振全球信心

　　舉世矚目的二十國(guó)集團(tuán)（G20）領(lǐng)導(dǎo)人第十一次峰會(huì)9月4日下午在杭州開幕，國(guó)家主席習(xí)近平出席并致辭。習(xí)近平主席表示，二十國(guó)集團(tuán)聚集了世界主要經(jīng)濟(jì)體，國(guó)際社會(huì)對(duì)我們充滿期待，對(duì)這次峰會(huì)寄予厚望。希望杭州峰會(huì)能夠?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)開出一劑標(biāo)本兼治、綜合施策的“藥方”，讓世界經(jīng)濟(jì)走上強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡、包容增長(zhǎng)之路。

　　分析人士普遍認(rèn)為，加強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)、創(chuàng)新增長(zhǎng)方式，更高效的全球經(jīng)濟(jì)金融治理，強(qiáng)勁的國(guó)際貿(mào)易和投資，包容和聯(lián)動(dòng)式發(fā)展等將成為本次峰會(huì)的重要議題，充分體現(xiàn)中國(guó)特色、中國(guó)風(fēng)格、中國(guó)理念和中國(guó)方案，是中國(guó)給世界呈現(xiàn)的一份別樣精彩。“中國(guó)方案”全面開啟全球經(jīng)濟(jì)治理轉(zhuǎn)型的新航程，更將為A股乃至全球市場(chǎng)帶來積極影響。

　　深港通開通預(yù)期將增強(qiáng)

　　盡管近期市場(chǎng)持續(xù)縮量整理，但深港通開通的預(yù)期在不斷增強(qiáng)。8月30日，在中國(guó)記協(xié)組織的深港通集體采訪活動(dòng)上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)際合作部主任祁斌介紹，按照深港通工作時(shí)間表，8月份到11月份各方就深港通進(jìn)行制度和技術(shù)準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)深港通將于11月中下旬開通。業(yè)內(nèi)人士指出，作為我國(guó)資本市場(chǎng)雙向開放領(lǐng)域又一里程碑事件，深港通受到內(nèi)地與香港兩地監(jiān)管層的高度重視，目前正在以超預(yù)期的速度快速推進(jìn)，這將成為A股近期的最大利好。

　　總之，最新公布的PMI數(shù)據(jù)重回榮枯線上方，美聯(lián)儲(chǔ)9月份加息預(yù)期的再度延遲，深港通的即將開通，加上G20杭州峰會(huì)的“中國(guó)藥方”應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的挑戰(zhàn)，都將對(duì)A股市場(chǎng)的止跌回穩(wěn)構(gòu)成巨大利好支撐。當(dāng)然，不排除市場(chǎng)還將經(jīng)歷一個(gè)季度對(duì)明年宏觀經(jīng)濟(jì)和美聯(lián)儲(chǔ)加息有比較明確的指向后，才能出現(xiàn)真正的中期變盤。短期來看，9月21日將成為近期變盤的重要事件性窗口，一旦美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期明朗了，A股將有望由此拉開“金秋行情”的大幕。（張曉峰）