北京時間8月26日，美聯(lián)儲主席耶倫參加了杰克遜霍爾全球央行年會。耶倫表示，最近數(shù)月形勢令加息可能性增大。美國經(jīng)濟正朝著美聯(lián)儲兩大目標前進，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速足夠推動勞動力市場繼續(xù)改善?！度A爾街日報》稱，耶倫暗示未來幾周到幾個月內(nèi)可能加息。接下來的關(guān)注重點是8月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

　　耶倫講話后，美國股市先是從高位回落，但此后繼續(xù)攀升。美元波動，先上漲后下跌，然后再上漲。

　　對市場沖擊不大

　　耶倫表示，自上次美聯(lián)儲官員們調(diào)整了對經(jīng)濟、失業(yè)率、通脹的預(yù)期之后，美聯(lián)儲內(nèi)部對經(jīng)濟數(shù)據(jù)的前景展望較為穩(wěn)定。她表示，官員們預(yù)計實際GDP會溫和增長，勞動力市場進一步改善，通脹在未來幾年內(nèi)升到2%。基于對這些數(shù)據(jù)的預(yù)測，美聯(lián)儲認為以緩慢速度加息是合適的。美聯(lián)儲官員們對未來經(jīng)濟的預(yù)期與加息決策高度相關(guān)，如果預(yù)期惡化，他們可能會按兵不動。《華爾街日報》報道指出，如果美聯(lián)儲在9月不加息，那么今年還有兩次議息會議，一次是在11月美國總統(tǒng)大選之前，另一次是在12月。耶倫這次的講話表明，如果9月不加息，那么美聯(lián)儲可能在11月和12月兩次會議中的一次選擇行動。

　　商務(wù)部研究院美洲與大洋洲研究所副所長、研究員周密對國際商報記者表示，全球經(jīng)濟迄今為止尚未走出頹勢，美國經(jīng)濟近期比年初有所好轉(zhuǎn)，不過尚未完全進入上升周期。但美聯(lián)儲加息預(yù)期增強，耶倫表態(tài)延續(xù)其一貫主張，在經(jīng)濟表現(xiàn)達到一定指標后繼續(xù)推動升息。“迄今為止，此類指標尚未達到。加之基于上次美聯(lián)儲加息引起市場強烈反應(yīng)的考慮，美聯(lián)儲可能會在關(guān)注外部市場反應(yīng)上更為謹慎一些。總體上股市和債市對耶倫的表態(tài)預(yù)計已有相對穩(wěn)定的預(yù)期，不會受到太大的沖擊。”周密說。

　　在中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所全球宏觀經(jīng)濟研究室副研究員曹永福看來，耶倫講話較為中性，耶倫認為美國經(jīng)濟運行較為平穩(wěn)，勞動力市場不斷改善，未來加息的概率有所增大，但并沒有釋放出特別強的加息信號。“耶倫講話減少了市場預(yù)期的不確定性，帶有‘靴子落地’的效應(yīng)，因此美國股市有所上升。”

　　耶倫講話引猜測

　　耶倫不少講話內(nèi)容是圍繞“未來受到?jīng)_擊時，美聯(lián)儲如何行動”這一話題展開的。通常，美聯(lián)儲會采取降息措施來刺激借貸、投資和支出，但是當利率處于低位時，美聯(lián)儲沒有太大空間降息。耶倫表示，未來如果遇到?jīng)_擊，可能會重新采取資產(chǎn)購買的方式來壓低長期利率，同時承諾將采取低利率。其他工具如調(diào)節(jié)美聯(lián)儲支付給銀行的準備金利息也可能將是長期采取的政策。

　　在曹永?？磥?，更值得關(guān)注的是耶倫對美聯(lián)儲政策工具和美國中長期經(jīng)濟前景的判斷，她認為美聯(lián)儲應(yīng)該未雨綢繆，為未來可能出現(xiàn)的經(jīng)濟衰退準備政策工具。“這意味著盡管目前美國經(jīng)濟增速有所放緩，但仍然需要加息，只不過加息的節(jié)奏將非常緩慢、謹慎。”“耶倫指出，長期聯(lián)邦基金利率預(yù)期將保持在3%左右，將大大低于1960年～2000年聯(lián)邦基金利率的平均水平7%，這將是觀察美聯(lián)儲未來政策動向的重要基準。”曹永福認為。

　　也有觀點認為此次耶倫的講話態(tài)度非常不明確。麥格理銀行策略分析師魏茨曼表示，耶倫的講話其實什么都沒表達，對原先認為今年將加息1次的看法可能沒有帶來任何改變。魏茨曼還認為，耶倫的講話暗示了今年仍將加息1次，但12月是最有可能的加息時點。